Майкл Сэйлор разграничивает BPS и CEBE — BPS-метрики для биткоина компании MicroStrategy 14 июня

Согласно BlockBeats, 14 июня Майкл Сэйлор объяснил в MicroStrategy разницу между двумя ключевыми метриками Bitcoin-per-share. BPS (Bitcoin per share) измеряет экспозицию обыкновенного капитала компании к биткоину до старших обязательств и отражает накопленные биткоин-холдинги на акцию через выпуск долга и привлечения капитала — с отслеживанием исполнения через Bitcoin yield. CEBE BPS, напротив, представляет фактическую экспозицию к биткоину для обыкновенных акционеров после вычета всех старших требований, выступая более консервативным индикатором риска.

Сэйлор отметил, что относительная важность каждой метрики зависит от структуры сроков погашения обязательств. Долг с более короткими сроками делает CEBE BPS критичным для оценки реального капитала акционеров; долг с более длинными сроками отдает приоритет BPS, поскольку долгосрочный рост биткоина должен покрывать начисленные проценты и дивиденды. Он подчеркнул необходимость избегать упрощенных расчетов «общий биткоин, разделенный на общее число акций», заявив, что для этого требуется всесторонний анализ структуры капитала.