Корейские акции: торговля с использованием плечевых ETF достигает 4,2 трлн вон на фоне волатильности

В ходе недавней волатильности рынка корейские розничные инвесторы начали делать крайне направленные ставки на одноакционные маржинальные и обратные (inverse) биржевые фонды (ETF). При этом торговые объёмы были сосредоточены на продуктах по SK Hynix, которые торгуются в противоположных направлениях. По состоянию на 20-е число, KODEX SK Hynix одноакционный маржинальный ETF зафиксировал торговый объём 4,2899 трлн вон, тогда как SOL SK Hynix фьючерсный одноакционный inverse 2X достиг 3,9195 трлн вон, заняв первое и второе места по объёму торгов среди ETF. Схема отражает попытки инвесторов отыгрывать убытки с помощью высокорисковых краткосрочных направленных сделок вместо перехода к защитным стратегиям в период рыночной волатильности. Корейские финансовые регуляторы начали принимать меры регулирования по одноакционным маржинальным ETF на фоне опасений усиления рыночной волатильности.

ETF-продукты SK Hynix зафиксировали триллионные объёмы торгов 20-го числа

20-го числа KODEX SK Hynix одноакционный маржинальный ETF достиг торгового объёма 4,2899 трлн вон, а SOL SK Hynix фьючерсный одноакционный inverse 2X зафиксировал объём торгов 3,9195 трлн вон. Эти два продукта заняли первое и второе места по объёму торгов среди ETF, несмотря на ставки в противоположных направлениях. Рыночная капитализация SOL inverse-продукта составляла всего 204,8 млрд вон, однако его дневной торговый объём достиг 3,9195 трлн вон — примерно в 19 раз больше его рыночной капитализации. Анализ отрасли ценных бумаг указывает, что это отражает концентрированную ультра-краткосрочную ротационную торговлю: один и тот же объём многократно переходит из рук в руки в течение одного дня.

Инвесторы переходят к маржинальным и inverse-продуктам для восстановления после потерь

Служащий А изменил инвестиционные стратегии во время недавней рыночной волатильности: он покупал 2x маржинальные ETF, когда акции резко падали, и переходил на inverse ETF, когда ожидались дальнейшие снижения. А заявил: «Я начал пытаться быстро отыгрывать убытки, но в какой-то момент я стал одержим тем, чтобы предсказывать, вырастут ли цены акций или упадут». Такой паттерн поведения — покупка маржинальных продуктов в ожидании отскоков после убытков, а затем переход на inverse-продукты при наступлении дальнейших падений — стал заметным. Наблюдатели отрасли ценных бумаг отмечают, что это отличается от прошлых периодов волатильности, когда инвесторы делали акцент на индексных или дивидендно-защитных продуктах, чтобы распределять риск. Текущий подход ориентирован на максимизацию доходности в короткие сроки с помощью маржинальных и inverse-продуктов.

Появляются опасения по усилению волатильности рынка из-за высокочастотной торговли

Им Ын-хе, исследователь Samsung Securities, пояснил: «Одноакционные маржинальные и inverse-продукты связаны с 2x дневной доходностью базовых активов, поэтому эффекты сложного процента (компаундинга) могут создавать расхождения между доходностью базовых активов и доходностью продукта». Он отметил, что отрицательные эффекты компаундинга могут накапливать потери, когда рынок снова и снова то растёт, то падает. Даже если цены базового актива восстанавливаются до исходных уровней, цены маржинального продукта могут не восстановить основную сумму. Им добавил: «Одноакционные маржинальные и inverse-продукты одновременно держат и спот по акциям, и фьючерсы на акции, что может выступать факторами давления на цены акций и деривативов». Он заявил, что по мере того, как масштабирование одноакционных маржинальных и inverse ETF быстро расширяется, возникают опасения по поводу их влияния на расширение волатильности акций.

Финансовые власти начинают регулирование одноакционных маржинальных ETF

Финансовые власти начали меры регулирования для одноакционных маржинальных ETF. Однако если будут регулироваться только отдельные продукты, спрос на инвестиции может сместиться на другие высокорисковые продукты, включая inverse-продукты, маржинальную торговлю и деривативы. Официальный представитель отрасли ценных бумаг заявил: «В последнее время, когда волатильность рынка растёт, инвестиции, направленные на восстановление убытков за короткий период, не сокращаются, а увеличиваются. Необходимо рассматривать не только проблему одних лишь маржинальных ETF, но и само явление, при котором отдельные фонды уходят в сторону высокорисковых, с высокой оборачиваемостью, инвестиций».

FAQ

Какие объёмы торгов зафиксировали маржинальные и inverse ETF по SK Hynix 20-го числа?

20-го числа KODEX SK Hynix одноакционный маржинальный ETF достиг торгового объёма 4,2899 трлн вон, а SOL SK Hynix фьючерсный одноакционный inverse 2X зафиксировал объём торгов 3,9195 трлн вон, заняв первое и второе места по объёму торгов среди ETF.

Почему корейские розничные инвесторы используют маржинальные и inverse ETF во время рыночной волатильности?

Инвесторы пытаются восстановить потери через высокорисковые краткосрочные направленные сделки: покупая маржинальные продукты в ожидании отскоков и переходя на inverse-продукты при ожидании дальнейших падений, а не используя защитные стратегии в условиях волатильности рынка.

Какое регулирование предприняли корейские финансовые власти по маржинальным ETF?

Корейские финансовые власти начали меры регулирования одноакционных маржинальных ETF на фоне опасений по усилению рыночной волатильности и быстрому расширению влияния этих продуктов на движения цены акций.