Корейский рынок облигаций проявляет интерес к покупке перед заседанием Банка Кореи

Участники рынка облигаций Южной Кореи увеличили покупки краткосрочных высококачественных облигаций на неделе перед заседанием комитета по денежно-кредитной политике Банка Кореи, сообщили отраслевые источники. Бондовые дилеры называют чрезмерное завышение цен на будущие повышения ставок основным фактором, при этом 1-летние банковские облигации торгуются примерно по 3,85% — уровень, предполагающий пять повышений ставки в течение одного года. Такой сдвиг происходит на фоне подготовки центрального банка к началу цикла повышения ставок, в условиях опасений, что агрессивное ужесточение политики может оказаться неэффективным для стабилизации вон, особенно после недавнего опыта Банка Индонезии, где повышение ставки на 100 базисных пунктов не остановило девальвацию валюты.

Бондовые дилеры указывают на чрезмерное завышение цен на краткосрочные ценные бумаги

Некоторые институциональные инвесторы в последние дни расширили покупки облигаций со сроком погашения менее одного года, сообщили источники в бондовой индустрии. Интерес к покупкам возник после примерно месяца слабости краткосрочных ставок, предшествовавшего июльскому заседанию по денежно-кредитной политике.

Дилер одного из эмитентов ценных бумаг отметил, что 1-летние банковские облигации, торгующиеся примерно по 3,85%, отражают ожидания рынка о пяти повышениях ставки в течение одного года. «Это означает, что Банк Кореи должен будет повышать ставки каждый квартал и даже реализовывать последовательные повышения, что сложно», — сказал дилер.

Он добавил, что существуют стимулы для покупки облигаций со сроком погашения в течение года, отметив, что «спрос распространяется и на облигации с более длительным сроком погашения из-за ограниченного предложения на рынке». Облигации Industrial Finance Corporation со сроком погашения 6-7 месяцев торговались примерно на один базисный пункт ниже средних уровней цен.

Дилер банка подтвердил, что «есть спрос на сегмент с погашением менее одного года», добавив, что «некоторые учреждения проявляют интерес к этому сегменту вблизи заседания по денежно-кредитной политике из-за возможностей carry trade».

Повышения ставки Банка Индонезии не стабилизировали рупию несмотря на 100-базисное повышение

Участники рынка указывают на недавние действия Банка Индонезии как на доказательство того, что агрессивные повышения ставок могут неэффективно защищать валюту — важный фактор для обсуждения Банком Кореи вопроса о стабильности обменного курса.

Банк Индонезии повысил свою ключевую ставку на 50 базисных пунктов 20 мая в неожиданном решении (с 4,75% до 5,25%), когда рупия (Rupiah) достигла рекордных минимумов по отношению к доллару. Центральный банк провёл внеплановое экстренное заседание 9 июня, повысив ставку на 25 базисных пунктов (с 5,25% до 5,50%), а 18 июня — ещё на 25 базисных пунктов (с 5,50% до 5,75%).

Несмотря на повышение на 100 базисных пунктов за примерно месяц, курс доллар-рупия (доллар/Rupiah) не стабилизировался. Валютная пара достигла рекордных минимумов 8 июня, частично откатилась, но недавно вновь начал девальвировать.

Дилер одного из ценных бумаг заявил: «Банк Индонезии повысил ставки на 100 базисных пунктов за месяц, но не смог стабилизировать курс. Вон сталкивается с структурной слабостью, которую трудно решить только через повышение ставок». Он добавил, что «Банк Кореи не может игнорировать этот кейс» и отметил, что «хотя тревога остаётся и крупные покупки пока не начались, есть потенциал для постепенного снижения ставок после заседания по денежно-кредитной политике».

FAQ

По какой цене торгуются 1-летние банковские облигации Южной Кореи сейчас?

1-летние банковские облигации торгуются примерно по 3,85%, сообщили дилеры. Этот уровень цен отражает ожидания рынка о пяти повышениях ставки в течение одного года, что потребует от Банка Кореи повышения ставок каждые три месяца и возможных последовательных увеличений.

Почему повышения ставки Банка Индонезии не стабилизировали рупию?

Банк Индонезии повысил свою ключевую ставку на 100 базисных пунктов за примерно месяц (50 бп 20 мая, 25 бп 9 июня и 25 бп 18 июня), но курс доллар-рупия (доллар/Rupiah) продолжал достигать рекордных минимумов и недавно вновь начал девальвировать. Участники рынка облигаций считают этот случай доказательством того, что агрессивное ужесточение политики может неэффективно бороться с структурной слабостью валюты.