KeyBanc снижает рейтинг акций Apple до «ниже рынка» и оценивает риск падения на 26%

Аналитик KeyBanc Capital Markets Брендон Ниспел понизил рейтинг Apple до нейтрального (underweight) с целевой ценой $250 на 28-е (по местному времени), сообщает Yahoo Finance. Он сослался на замедление темпов роста из‑за роста цен на iPhone и на повышенную оценку, поскольку Apple торгуется near рекордными максимумами. Понижение подразумевает потенциальное падение на 26% относительно текущих уровней. Ниспел предупредил, что более высокие цены на iPhone замедлят рост продаж в штуках, сдерживая расширение базы пользователей и в итоге оказывая давление на темпы роста выручки сегмента сервисов. При этом коэффициент цена/прибыль Apple ~34x, по его словам, предполагает более низкий мультипликатор оценки на фоне сдвига от роста, завязанного на объёмы, к росту, завязанному на цены. В этом году Apple выступила как акция техсектора-«тихая гавань» на фоне того, что инвесторы ищут стабильность из‑за слабости полупроводникового сектора: бумаги прибавляют примерно 24% с начала года против роста S&P 500 на 8%, однако её форвардный P/E на 12 месяцев 31,6x превышает среднее значение за 10 лет — 24,8x.

Аналитик KeyBanc указывает на проблему цен iPhone и оценки

Брендон Ниспел заявил, что инвесторы рассматривают Apple как актив-«тихую гавань» на фоне недавней слабости сектора полупроводников, но рынок упускает риски замедления долгосрочного роста компании. Он объяснил, что по мере того как Apple повышает цены на iPhone, рост продаж в штуках будет замедляться. Это приведёт к более медленному расширению базы пользователей и в конечном счёте скажется на росте сервисного сегмента. Ниспел отметил, что Apple торгуется примерно с 34x P/E, в то время как драйвер роста смещается от наращивания объёмов к росту за счёт повышения цен. По его мнению, это структурное изменение в росте требует более низкого мультипликатора оценки, чем текущие уровни.

Акции Apple торгуются выше исторических средних значений оценки

Показатели оценки Apple превышают исторические нормы. Форвардный P/E на 12 месяцев составляет 31,6x, что выше среднего значения за 10 лет — 24,8x. Несмотря на предупреждение о замедлении роста, в этом году акции Apple сохраняют силу: прирост с начала года — около 24%, что заметно опережает рост S&P 500 на 8% за тот же период. Компания оценивается как представитель технологии «тихой гавани», поскольку сохраняет существующую бизнес-стратегию, в отличие от некоторых коллег из Big Tech, которые нацелились на масштабные заимствования для расширения инвестиций в ИИ. Продажи оборудования, включая iPhone, пока не демонстрируют явных признаков замедления спроса.

Goldman Sachs сохраняет оптимизм по росту, подпитываемому ИИ

Большинство аналитиков Уолл-стрит сохраняют позитивный взгляд. Аналитик Goldman Sachs Майкл Нг прогнозировал, что постоянное продвижение ИИ‑функций будет подталкивать рост спроса на продукты, монетизацию новых приложений и расширение спроса на место Хранения iCloud, что приведёт к росту бизнеса сервисов.

FAQ

Какую целевую цену KeyBanc установил для акций Apple на 28-е (по местному времени)?
Аналитик KeyBanc Capital Markets Брендон Ниспел установил целевую цену $250 для Apple при рейтинге underweight, что подразумевает возможное падение на 26% относительно текущих уровней, по данным Yahoo Finance.

Почему аналитик KeyBanc понизил рейтинг акций Apple?
Брендон Ниспел назвал ключевыми причинами замедление темпов роста из‑за повышения цен на iPhone и повышенную оценку. Он предупреждал, что более высокие цены на iPhone замедлят рост продаж в штуках, сдерживая расширение базы пользователей и в итоге оказывая давление на темпы роста выручки сегмента сервисов; при этом коэффициент цена/прибыль Apple ~34x требует более низкого мультипликатора оценки из‑за сдвига от роста, завязанного на объёмы, к росту, завязанному на цены.

Как текущая оценка Apple соотносится с историческими средними?
Форвардный P/E на 12 месяцев у Apple составляет 31,6x, что выше её средние за 10 лет — 24,8x. При этом акции торгуются примерно с 34x P/E, как отмечает аналитик KeyBanc.