KB Securities: акции Samsung и SK Hynix — удачный момент для покупки

KB Securities выпустила отчёт 28 мая, заявив, что чрезмерные опасения по поводу сектора полупроводников, как ожидается, будут быстро сняты, и порекомендовав акции Samsung Electronics и SK Hynix как возможность для покупки. Брокер указал в качестве причины выбранного момента ослабление ценового оценочного давления после недавнего падения котировок. За последний месяц акции Samsung Electronics и SK Hynix упали на 25% и 33% соответственно на фоне сомнений в устойчивости инвестиций в искусственный интеллект (ИИ) и опасений по поводу возможного избытка предложения памяти со стороны Китая. Китайская CXMT провела крупномасштабное первичное публичное размещение (IPO), чтобы привлечь инвестиционный капитал, и сигнализировала об агрессивном расширении мощностей: 27 мая при листинге на материковой бирже Китая цена её акций взлетела на 466% выше цены IPO.

Акции Samsung и SK Hynix фиксируют резкое падение на фоне завершения IPO CXMT

За последний месяц акции Samsung Electronics и SK Hynix снизились на 25% и 33% соответственно. Падение произошло на фоне сомнений в устойчивости инвестиций в ИИ и опасений по поводу возможного избытка предложения памяти со стороны Китая. CXMT провела крупномасштабное IPO, чтобы привлечь инвестиционный капитал, и сигнализировала об агрессивном расширении мощностей. 27 мая цена акций CXMT на материковой бирже Китая закрылась на уровне, на 466% превышающем цену IPO.

Аналитик KB Securities оценивает ограниченное влияние расширения мощностей CXMT

Ким Дон-вон, глава исследовательского подразделения KB Securities, заявил, что, хотя попытки CXMT агрессивно наращивать мощности, как ожидается, продолжатся несколько лет, вероятность того, что это приведёт к общему перепроизводству DRAM, ограничена. Ким отметил, что влияние на средне- и долгосрочные результаты Samsung Electronics и SK Hynix будет незначительным: спрос, как ожидается, заметно превысит предложение, а внедрение китайской памяти Apple остаётся ограниченным с точки зрения осуществимости. Ким сказал, что в прогнозе CXMT планирует нарастить мощность по DRAM с текущих 240K в месяц до 600K в течение нескольких лет. Ким добавил, что хотя цифры выглядят угрожающими, рост объёма у CXMT, по оценкам, будет в основном использован для расширения ИИ-инфраструктуры китайских компаний и для внутренних ИТ-устройств. Ким отметил, что на фоне стимулирования ИИ-развития в Китае рост спроса на память внутри страны, как прогнозируется, будет опережать рост предложения, что ограничит вероятность того, что избыток памяти повлияет на рынки за пределами Китая. Ким заявил, что Samsung Electronics и SK Hynix быстро увеличивают долю ИИ-серверов, делая упор на долгосрочные соглашения о поставках (LTA) с крупными американскими технологическими компаниями, поэтому их основной круг клиентов не пересечётся с CXMT.

В KB Securities считают внедрение китайской памяти Apple маловероятным

Ким заявил, что попытки Apple внедрить память CXMT и YMTC ограничены вероятностью реализации из-за геополитических факторов. Ким сказал, что Конгресс США активно противодействует таким шагам, китайское правительство, вероятно, заблокирует зарубежный экспорт памяти как стратегического актива, а китайская и некитайская память уже торгуются в Китае по одинаковому ценовому уровню.

KB Securities прогнозирует усиление дефицита памяти с 2027 года

Ким заявил, что KB Securities сохраняет позитивный взгляд на ключевые компании сектора памяти, включая Samsung Electronics и SK Hynix. Ким отметил, что начиная с 2027 года LTA между компаниями памяти и крупными американскими технологическими компаниями будут расширяться более активно, при этом значительная часть производственного объёма в первую очередь будет распределяться между крупными технологическими компаниями, усиливая дефицит памяти, с которым сталкиваются B2C-клиенты в смартфонах, ПК и бытовой технике. Ким добавил, что с учётом этого чрезмерные опасения относительно перспектив индустрии памяти, как ожидается, будут быстро сняты.

FAQ

Что KB Securities рекомендовала 28 мая по акциям Samsung и SK Hynix?
KB Securities выпустила отчёт 28 мая, заявив, что текущий момент создаёт возможность для покупки акций Samsung Electronics и SK Hynix, сославшись на ослабление оценочного давления после недавнего падения котировок.

На сколько за последний месяц снизились акции Samsung Electronics и SK Hynix?
Акции Samsung Electronics и SK Hynix за последний месяц снизились на 25% и 33% соответственно на фоне сомнений в устойчивости инвестиций в ИИ и опасений по поводу возможного избытка предложения памяти со стороны Китая.

Какой прогноз KB Securities по условиям на рынке памяти начиная с 2027 года?
KB Securities заявила, что начиная с 2027 года долгосрочные соглашения о поставках между компаниями памяти и крупными американскими технологическими компаниями будут расширяться, при этом значительная часть объёма производства будет в первую очередь распределяться крупным технологическим компаниям, что усилит дефицит памяти для B2C-клиентов в смартфонах, ПК и бытовой технике.