МВФ призывает к юридической ясности для суверенных фондов благосостояния, поскольку их активы достигли $16 трлн

Международный валютный фонд (МВФ) подчеркнул, что суверенные фонды благосостояния должны создать четкие правовые рамки, определяющие их цели и полномочия, по мере расширения их глобального влияния. Юрисконсульт МВФ Ян Лю заявила об этом в недавнем блоге под названием «Суверенным фондам благосостояния нужна правовая ясность, поскольку растут их масштаб и мандаты». Рекомендация прозвучала на фоне того, что глобальные активы суверенных фондов благосостояния под управлением выросли более чем в пять раз — с 3 триллионов долларов в 2008 году до более чем 16 триллионов долларов в настоящее время, заметно усилив их присутствие на финансовых рынках.

МВФ рекомендует правовую ясность для мандатов суверенных фондов благосостояния

МВФ отметил, что по мере существенного роста суверенных фондов благосостояния создание четких правовых рамок для их мандатов — целей, функций и полномочий фондов — стало критически важным. Цели суверенных фондов благосостояния обычно относятся к категориям, включая бюджетную стабилизацию, экономическое развитие, долгосрочные сбережения, управление валютными резервами и операции пенсионных фондов. МВФ пояснил, что четкое определение этих целей позволяет согласовать инвестиционные стратегии с национальными приоритетами.

График: Международный валютный фонд (МВФ)

МВФ рекомендует создавать отдельные фонды под разные мандаты

МВФ заявил, что «стремление одновременно реализовывать несколько мандатов может означать сложные компромиссы», и подчеркнул, что «риски растут, когда один фонд охватывает сразу несколько — иногда противоречащих — целей в широком смысле». В качестве решения МВФ рекомендовал создавать отдельные фонды при реализации разных мандатов либо юридически разделять их на четко выделенные субфонды.

МВФ привел в пример Nigeria Sovereign Investment Authority: там фонд стабилизации, фонд будущих поколений и фонд инфраструктуры юридически разделены. МВФ заявил, что «фонды, ориентированные на сбережения и делающие относительно более рискованные и менее ликвидные инвестиции, требуют более сложных правовых рамок, включая независимые советы с фидуциарными обязанностями и надежные внутренние контроли», добавив, что «некоторые фонды берут на себя стратегические роли внутри страны, и в таком случае они должны иметь структуры управления в соответствии с соответствующим законодательством».

МВФ призывает обеспечить правовые гарантии против политического вмешательства

МВФ заявил, что для предотвращения функционирования суверенных фондов благосостояния в качестве «теневого казначейства» под политическим влиянием необходимы правовые договоренности. МВФ отметил, что «чтобы фонд пользовался автономией, эта автономия должна быть четко определена законом», упомянув о введении правил по взносам и выводам средств, а также положений о надзоре со стороны законодательных органов и гражданского общества.

Последствия для расширения стратегических инвестиций Korea Investment Corporation

Аналитики считают, что эти рекомендации применимы к Korea Investment Corporation (KIC), которая впервые за 21 год после создания начинает заниматься внутренними и стратегическими инвестициями. Хотя действующий мандат KIC был ограничен управлением валютными резервами, его роль планируется расширить — включить стратегические инвестиции в целях экономического развития. Правительство объявило о планах строго отделить счет консигнации валютных резервов от счета стратегических инвестиций, что повышает необходимость создать правовую основу, гарантирующую независимость управления фондами.

FAQ

Что МВФ рекомендовал суверенным фондам благосостояния?

МВФ рекомендовал суверенным фондам благосостояния создать четкие правовые рамки, определяющие их цели и полномочия. Юрисконсульт МВФ Ян Лю заявила в недавнем блоге, что по мере роста глобальных активов суверенных фондов благосостояния с 3 триллионов долларов в 2008 году до более чем 16 триллионов долларов в настоящее время правовая ясность для мандатов фондов стала критически важной, чтобы согласовать инвестиционные стратегии с национальными приоритетами.

Почему МВФ советует разделять разные мандаты суверенных фондов благосостояния?

МВФ заявил, что одновременная реализация нескольких мандатов может означать сложные компромиссы и повышать риски, когда один фонд охватывает противоречащие цели. МВФ рекомендовал создавать отдельные фонды или юридически разделенные субфонды для разных мандатов, приводя в пример Nigeria Sovereign Investment Authority, где фонды стабилизации, будущих поколений и инфраструктуры юридически разделены.

Как рекомендации МВФ применимы к Korea Investment Corporation?

Аналитики считают, что рекомендации МВФ применимы к Korea Investment Corporation (KIC), которая расширяет свою роль после 21 года и должна включать внутренние и стратегические инвестиции помимо управления валютными резервами. Правительство объявило о планах строго отделить счет консигнации валютных резервов от счета стратегических инвестиций и создать правовую основу, гарантирующую независимость управления фондами.