Лицензия на стейблкоины для Гонконга пропущена по мартовскому дедлайну, и денежно-кредитное управление не предоставило новый график

Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) не смогло выдать первую партию лицензий на стейблкоины Гонконга в срок до конца марта. Представитель HKMA заявил, что «активно продвигает вопросы, связанные с выдачей лицензий, и в надлежащее время объявит больше деталей», но не предоставил никакого пересмотренного графика. На момент подготовки материала публичный реестр HKMA по-прежнему не показывает ни одного одобренного эмитента стейблкоинов; это отсрочка произошла на фоне стратегического стремления Гонконга стать глобальным центром криптовалют и финансовых технологий.

Провал мартовского дедлайна: обещание по срокам от HKMA и текущий официальный ответ

Глава HKMA Ю Венцян (Eddie Yue) ранее в Законодательном совете прямо заявил, что первая партия лицензий на стейблкоины Гонконга будет выдана в марте; на начальном этапе будут одобрены только «совсем немногие» эмитенты. При этом акцент проверок был сосредоточен на дизайне сценариев использования, возможностях управления рисками, механизмах контроля по борьбе с отмыванием денег (AML) и качестве поддерживающих активов.

Однако по состоянию на конец марта HKMA не сделало ни одного заявления об одобрениях, а в его публичном реестре также не обновилось отображение лицензированных организаций. На запросы СМИ HKMA ограничилось ответом, что оно «по-прежнему активно продвигает», отказавшись предоставить любые конкретные пересмотренные сроки.

Ранее в сообщениях отмечалось, что совместное предприятие, поддерживаемое HSBC (HSBC) и Standard Chartered, рассматривается как один из наиболее вероятных кандидатов на первую партию лицензий, но HKMA никогда публично не подтверждало названия каких-либо заявителей.

Жесткая рамочная модель увеличивает нагрузку на комплаенс-оценку

Система стейблкоинов Гонконга предъявляет к подающим заявки организациям высокие требования по допуску — это является важным структурным фактором, из-за которого произошла отсрочка. Согласно действующей рамочной модели, эмитенты должны соответствовать следующим условиям:

Требования к резервам: стейблкоин должен поддерживаться на 100% высококачественными ликвидными активами; не допускаются алгоритмические механизмы или модели с частичным резервированием.

Сроки погашения: после того как пользователи подали запрос на погашение, обработка должна быть завершена в течение одного рабочего дня.

Наличие реального присутствия: эмитент обязан создать в Гонконге юридическое (физическое/организационное) присутствие; нельзя подавать заявку, опираясь исключительно на офшорную структуру.

Стандарты комплаенс: необходимо соблюдать требования «знай своего клиента» (KYC) и внедрить полноценный механизм мониторинга ончейн-транзакций.

Эта рамка ставит Гонконг в самый строгий сегмент в глобальной системе регулирования стейблкоинов: у каждой заявки период проверки относительно длинный, а на техническом уровне предъявляются более высокие требования к степени готовности подающей организации.

Отступление китайских гигантов: политический сигнал от приостановки заявок у Ant и JD

Еще один слой фона, связанный с отсрочкой лицензий на стейблкоины Гонконга, — это эффект ухода со стороны заявителей под влиянием регуляторного давления внутри Китая. В октябре 2025 года 《Financial Times》 сообщила, что Народный банк Китая (PBOC) и Главное государственное управление по киберпространству Китая выразили обеспокоенность частными цифровыми валютами; после этого Ant International (Ant International) и JD.com (JD.com) сразу приостановили планы по подаче заявок на стейблкоины в Гонконге.

Обе компании относятся к ключевым организациям в сфере китайских финтех/технологий. Их решение приостановить не является лишь отдельным коммерческим выбором — оно отражает политическую чувствительность китайских компаний в вопросе размещения цифровых активов в Гонконге. Этот сигнал создает давление ожидания для других потенциальных заявителей, что в свою очередь может повлиять на темпы рассмотрения и приоритетность в процессе утверждений со стороны HKMA.

Гонконг пытается найти баланс между привлечением международного криптовалютного капитала и сохранением совместимости с регулированием внутри материкового Китая; отсрочка лицензий на стейблкоины Гонконга как раз является прямым проявлением этой структурной напряженности.

Часто задаваемые вопросы

Каковы основные причины отсрочки лицензий на стейблкоины Гонконга?

HKMA не предоставило конкретных объяснений по отсрочке. Исходя из известных предпосылок, можно заключить, что строгие стандарты рамочной модели приводят к более длительному периоду проверок, а также то, что заявители уровня Ant International и JD.com приостанавливают планы на фоне регуляторного давления в материковом Китае, может повлиять на общий график одобрений.

Какие организации считаются кандидатами на первую партию лицензий на стейблкоины Гонконга?

Совместное предприятие, поддерживаемое HSBC и Standard Chartered, ранее в сообщениях указывалось как один из наиболее вероятных кандидатов. Ant International также ранее готовила заявку, но в октябре 2025 года уже приостановила планы. HKMA по-прежнему не подтверждало публично ни одного названия заявителей, а публичный реестр также не показывает ни одной лицензированной организации.

Какие ключевые требования рамка стейблкоинов Гонконга предъявляет эмитентам?

Эмитент обязан поддерживать стейблкоин на 100% высококачественными ликвидными активами, завершать погашение в течение одного рабочего дня, создавать в Гонконге реальную организационную структуру и соблюдать требования KYC и комплаенс по мониторингу транзакций. Это одна из самых строгих в мире рамок регулирования стейблкоинов на текущий момент, с очень высокими стандартами к уровню готовности подающих организаций.