Миноритарные акционеры Hanyang Securities подали иск о запрете 3-го числа в Южный окружной суд Сеула, чтобы заблокировать увеличение капитала компании на 50 миллиардов вон за счёт третьих лиц, при котором все 2,38 миллиона новых акций распределяются в пользу крупнейшего акционера KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership. Иск оспаривает решение совета директоров, принятое 25-го числа прошлого месяца; судебное слушание назначено на 7-е число, а крайний срок оплаты акций — на 8-е. Акционеры утверждают, что KCGI, ранее выступавшая в защиту прав акционеров как активистский фонд, теперь исключает обычных акционеров из преимущественных прав, выбирая размещение среди третьих лиц вместо размещения по преимущественным правам, фактически снижая среднюю стоимость приобретения KCGI с 58 500 вон до примерно 43 000 вон за акцию, одновременно увеличивая свою долю с 29,6% до 40,7%. Увеличение капитала последовало за решением совета директоров Hanyang Securities привлечь средства для новых бизнес-направлений, включая внебиржевые деривативы, а также для поддержания коэффициента чистого капитала (NCR) выше регуляторных порогов. Аналогичные корпоративные споры возникали в Lotte Rental и Global Tax Free, когда покупатели из числа частных инвестиционных фондов пытались провести размещение среди третьих лиц сразу после приобретения контроля, что вызвало критику за размывание долей миноритариев при одновременном получении дисконтированных акций.
Hanyang Securities Распределяет Увеличение Капитала на 50 Миллиардов Вон в Пользу KCGI по Цене 21 000 Вон за Акцию
Согласно электронному раскрытию Финансовой надзорной службы от 6-го числа, Hanyang Securities объявила, что 3-го числа против неё подан иск о запрете выпуска новых акций. Истцы потребовали от суда полностью заблокировать выпуск 2,38 миллиона обыкновенных акций (примерно на 50 миллиардов вон), одобренный советом директоров 25-го числа прошлого месяца. Судебное слушание назначено на 7-е число.
Hanyang Securities приняла решение об увеличении капитала для укрепления капитала для новых бизнес-направлений, включая внебиржевые деривативы, и для управления показателями надёжности, такими как коэффициент чистого капитала (NCR). Цена размещения была установлена на уровне 21 000 вон за акцию, что на 12,9% превышает справочную цену, при этом все акции распределены в пользу крупнейшего акционера «KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership». Крайний срок оплаты акций — 8-е число.
Компания подчеркнула премию в 12,9% при выпуске и обязательный годовой лок-ап, объяснив увеличение капитала частью ответственного управления для повышения стоимости акционерного капитала. Благодаря этому увеличению капитала KCGI получила примерно 10% новых акций по цене 21 000 вон каждая, увеличив свою общую долю до 40,7% и снизив среднюю цену покупки до примерно 43 000 вон. KCGI приобрела 29,6% существующих акций по цене 58 500 вон за акцию в ходе приобретения контроля в прошлом году.
Управляющие активами Критикуют KCGI за Исключение Обычных Акционеров из Преимущественных Прав
Рыночные опасения сохраняются, несмотря на объяснения компании. Основной предмет спора заключается в том, что KCGI, ранее выступавшая за защиту прав миноритарных акционеров, использовала размещение среди третьих лиц вместо принципа преимущественных прав по коммерческому праву при приобретении компании, тем самым ограничивая преимущественные права обычных акционеров.
Представитель индустрии управления активами заявил: «Метод, обычно используемый существующими контролирующими акционерами или частными инвестиционными фондами для увеличения доли и снижения удельной стоимости, повторяется KCGI, которая провозглашала активизм», добавив: «Хотя это преподносится как ответственное управление с акцентом на премиальный выпуск, это ущемляет преимущественные права обычных акционеров».
Представитель компании по управлению активами также выразил сожаление по поводу метода размещения среди третьих лиц, сказав: «Если потребности компании в финансировании не являются действительно срочными, правильнее сначала попытаться провести размещение по преимущественным правам». Представитель указал: «Хотя выпуск был проведён с премией, если крупнейший акционер хочет увеличить долю до диапазона 40% более чем на 10 процентных пунктов, в обычных условиях ему пришлось бы заплатить премию в 30-50% через тендерное предложение».
В последнее время на рынках капитала структуры, снижающие среднюю цену покупки для покупателей путём проведения увеличения капитала среди третьих лиц одновременно с приобретением контроля, неоднократно подвергались критике. Lotte Rental столкнулась с сильным сопротивлением миноритарных акционеров и институциональных инвесторов, обеспокоенных размыванием доли обычных акционеров, когда она попыталась провести крупномасштабное увеличение капитала среди третьих лиц одновременно с продажей контрольного пакета частному инвестиционному фонду Affinity Equity Partners. Global Tax Free также аннулировала своё увеличение капитала в течение одного дня после того, как возник спор об ущербе стоимости акционеров, когда мажоритарный акционер попытался передать существующие акции с высокой премией за контроль, одновременно выделяя новые акции покупателю по дисконтированной цене.
Hanyang Securities Защищает Размещение Среди Третьих Лиц как Упреждающее Укрепление Капитала
Hanyang Securities дистанцировалась от подобных корпоративных опасений. Позиция компании заключается в том, что упреждающее укрепление капитала на 50 миллиардов вон было неизбежным для поддержания надёжности, поскольку текущий NCR около 630% ожидается на уровне около 200% из-за увеличения требуемого собственного капитала при получении разрешения на ведение бизнеса с внебиржевыми деривативами.
В ответ на критику исключения обычных акционеров компания возразила, что скидка в 20-30% при выпуске, обычно сопровождающая обычные размещения по преимущественным правам, может вместо этого вызвать снижение цен на акции и навредить существующим акционерам.
Представитель Hanyang Securities подчеркнул: «Мы решили, что прямое вливание средств крупнейшим акционером, а не требование дополнительного финансового бремени от акционеров, — это способ повысить стоимость акционерного капитала», добавив: «Приобретение существующих акций — это сделка по передаче контроля, а данное увеличение капитала — новый приток капитала, поэтому просим рассматривать это как решение для роста компании, а не для корректировки цены».
Генеральный директор Ким Бён Чхоль и Исполнительный директор Ким Тэ Ён Покупают Акции Hanyang Securities
Наряду с решением об увеличении капитала продолжались покупки казначейских акций руководителями компании. Генеральный директор Hanyang Securities Ким Бён Чхоль приобрёл 600 акций 30-го числа прошлого месяца на бирже по средней цене 18 229 вон за акцию. Исполнительный директор Ким Тэ Ён также купил 976 акций по цене 20 300 вон 19-го числа прошлого месяца.
Результат заявления миноритарных акционеров о запрете выпуска новых акций, вызванного корпоративным спором, ожидается на этой неделе после слушания 7-го числа.
Часто задаваемые вопросы
Что сделали миноритарные акционеры Hanyang Securities 3-го числа?
Миноритарные акционеры Hanyang Securities подали иск о запрете 3-го числа в Южный окружной суд Сеула, чтобы заблокировать увеличение капитала компании на 50 миллиардов вон за счёт третьих лиц, при котором все 2,38 миллиона новых акций распределяются в пользу крупнейшего акционера KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership.
Почему акционеры выступают против распределения увеличения капитала в пользу KCGI?
Акционеры утверждают, что KCGI исключила обычных акционеров из преимущественных прав, выбирая размещение среди третьих лиц вместо размещения по преимущественным правам, фактически снижая среднюю стоимость приобретения KCGI с 58 500 вон до примерно 43 000 вон за акцию, одновременно увеличивая свою долю с 29,6% до 40,7%, несмотря на то, что ранее KCGI выступала за защиту прав акционеров как активистский фонд.
Когда назначено судебное слушание по иску о запрете?
Судебное слушание по иску о запрете назначено на 7-е число, крайний срок оплаты акций — 8-е число.
