Металлы Focus предупреждает, что цены на золото сохранят боковую динамику в течение всего лета, несмотря на возвращение поддержки выше $4 100 за унцию, поскольку возобновившийся конфликт США—Иран усиливает инфляционные опасения и подкрепляет ожидания более жесткой политики со стороны Федеральной резервной системы. Исследовательская фирма по сырьевым рынкам связывает прогноз консолидации с высокими ценами на энергоносители на фоне турбулентности на Ближнем Востоке и сохраняющегося инфляционного давления из-за инвестиций в искусственный интеллект. Оба фактора заставляют ФРС сохранять ястребиную позицию. Аналитики ожидают, что растущая уверенность как минимум в одном дополнительном повышении ставки ФРС в этом году создаст ощутимые препятствия для золота из-за роста альтернативной стоимости в ближайшей перспективе, удерживая цены в пределах недавних торговых диапазонов, пока рынки не пересмотрят прогноз по денежно-кредитной политике во второй половине III квартала.
Конфликт на Ближнем Востоке и инвестиции в ИИ усиливают инфляционное давление
Metals Focus выделяет возобновление конфликта США—Иран как ключевой фактор, поддерживающий более высокие цены на энергоносители и подпитывающий инфляционные опасения. Помимо энергетического рынка, исследовательская фирма отмечает, что продолжающийся бум инвестиций в искусственный интеллект способствует устойчивому инфляционному давлению, усложняя прогноз по процентным ставкам. Аналитики заявляют, что эти факторы будут удерживать золото в широком диапазоне до конца лета.
Ожидания повышения ставки ФРС создают встречные ветра
Растущая уверенность в том, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки как минимум еще раз в этом году, создает значительные встречные ветра для золота в ближайшей перспективе из-за альтернативной стоимости, отмечает Metals Focus. Аналитики говорят, что будет сложно, чтобы цены уверенно вышли за пределы недавнего диапазона, пока рынок не начнет снижать ожидания дальнейшего ужесточения политики, возможно, ближе ко второй половине III квартала. Рост реальных доходностей представляет собой лишь часть проблемы, с которой сталкиваются цены на золото.
Спрос на физическое золото ослабевает в сезонное летнее затишье
Июль и август обычно являются самыми слабыми месяцами года для спроса на физическое золото, и высокие цены продолжают давить на потребление в ювелирном секторе, сообщает Metals Focus. Физический спрос уже замедлился в последние месяцы после заметного оживления в начале 2026 года: значительная часть слабости отражает охлаждение розничных инвестиций во всех основных рынках. После ценовой коррекции в июне отзывы указывают на предварительные признаки улучшения в Китае и Индии, однако рост остается умеренным, поскольку обе страны начнут сезонно более сильные периоды спроса только с августа или сентября.
Metals Focus прогнозирует восстановление цен в конце III квартала
Хотя в ближайшей перспективе Metals Focus ожидает сохранения боковой динамики, фирма подчеркивает, что более широкий бычий тренд остается в силе. Аналитики рассчитывают, что цены начнут восстанавливаться ближе к концу третьего квартала, когда рынки пересмотрят прогноз по денежно-кредитной политике США. Фирма ожидает, что ралли цен на золото возобновится с этой точки, отражая мнение о том, что ФРС с большей вероятностью сохранит ставки без изменений в течение остальной части 2026 года. Metals Focus считает, что политики будут готовы мириться с инфляцией выше целевых уровней, чтобы избежать заметного замедления или рецессии, даже если инфляция вряд ли быстро исчезнет.
Структурные драйверы бычьего рынка сохраняются
Структурные факторы, которые подпитывали рекордное ралли золота за последний год, по-прежнему прочно остаются на месте, отмечает Metals Focus. Аналитики продолжают рассматривать слитки как важный диверсификатор портфеля на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности, растущих опасений относительно долгосрочных перспектив доллара США и все более завышенных оценок акций. Неопределенность в политике США должна сохраняться и может усилиться в зависимости от итогов выборов в середине срока, при этом опасения по поводу долгосрочного курса доллара, вероятно, не исчезнут. Геополитические риски должны оставаться повышенными, особенно учитывая прецедент недавних односторонних действий США и признание Ирана стратегического рычага, предоставляемого Ормузским проливом. Оценки акций стали еще более растянутыми, что усиливает роль золота как актива-убежища и диверсификатора портфеля.
FAQ
Каков прогноз Metals Focus по ценам на золото на протяжении лета?
Metals Focus ожидает, что золото войдет в период консолидации в течение лета — в целом в пределах диапазона, который наблюдался в последние месяцы. Аналитики говорят, что цены будет сложно уверенно вывести из этого диапазона, прежде чем рынок начнет снижать ожидания дальнейшего ужесточения политики Федеральной резервной системы, возможно, ближе ко второй половине III квартала.
Почему спрос на физическое золото слаб в летние месяцы?
Июль и август обычно являются самыми слабыми месяцами года для спроса на физическое золото, согласно Metals Focus. Физический спрос уже замедлился в последние месяцы после оживления в начале 2026 года, при этом значительная часть слабости отражает охлаждение розничных инвестиций во всех основных рынках. И Китай, и Индия войдут в сезонно более сильные периоды спроса только с августа или сентября.
Какие структурные факторы поддерживают долгосрочный бычий рынок золота?
Metals Focus называет сохраняющуюся геополитическую неопределенность, растущие опасения относительно долгосрочных перспектив доллара США и все более завышенные оценки акций ключевыми структурными драйверами. Аналитики отмечают, что неопределенность в политике США должна сохраняться, геополитические риски должны оставаться повышенными, особенно учитывая недавние американо‑иранские напряженности, а оценки акций стали еще более растянутыми. Это подкрепляет роль золота как актива-убежища и диверсификатора портфеля.
