Аналитики Heraeus по драгоценным металлам заявили, что цены на золото и серебро должны выиграть от снижения цен на нефть на фоне смягчения инфляционных ожиданий и падения доходности облигаций, тогда как центр тяжести рынка золота может смещаться в сторону Азии. Золото на прошлой неделе впервые с ноября 2025 года опустилось ниже 4 000 долл./унция на фоне возобновившегося укрепления доллара США, при этом подразумеваемая вероятность повышения ставки на заседании FOMC 29 июля колебалась около 35%. Укрепление доллара, который поднялся выше 101,5 по индексу доллара США, оказало давление на цены на драгоценные металлы, поскольку более высокие ожидания по ставкам поддерживают валюту и делают золото более дорогим для покупателей, использующих недолларовые валюты.
Цены на золото под давлением силы доллара и ожиданий повышения ставок
Аналитики Heraeus отметили в своем последнем обзоре, что цены на драгоценные металлы оставались под давлением на фоне возобновившегося укрепления доллара США. Рынок продолжал закладывать в цены более «ястребиную» политику Федеральной резервной системы: подразумеваемая вероятность повышения ставки на заседании FOMC 29 июля выросла до примерно 35% по сравнению с менее чем 10% до заседания на прошлой неделе. Вероятность более высоких ставок поддержала доллар, который укрепился до самого высокого уровня с мая 2025 года. Индекс доллара США поднялся выше 101,5, достигнув своего 52-недельного минимума чуть выше 95,5 на пике ралли цен на драгоценные металлы ранее в этом году. Хотя укрепление доллара не всегда означает ослабление цен на драгоценные металлы, одни и те же макроэкономические факторы часто влияют на оба показателя, при этом более сильный доллар также делает драгоценные металлы более дорогими для недолларовых покупателей. Спотовая цена золота торгуется вблизи минимума сессии, последняя сделка — на уровне 4 035,33 доллара, что означает снижение на 1,30% по итогам сессии.
Импорт золота Китаем вырос на 63% в годовом исчислении в мае
Импорт золота Китаем в прошлом месяце достиг самого высокого уровня за два года. Китай импортировал 162,6 тонны золота в мае по сравнению с 99,5 тонны в мае 2025 года, что на 63% больше в годовом исчислении, согласно аналитикам Heraeus. С начала года немонетарный импорт золота в Китай составил 691,6 тонны. Это на 76% больше по сравнению с 393,6 тонны за период с января по май прошлого года, хотя это не дотягивает до 840,6 тонны, импортированных за аналогичный период 2024 года. Этот рост был обусловлен устойчивым спросом на физические слитки и планы накопления золота, при которых розничные инвесторы могут покупать золото, внося небольшие суммы каждый месяц. Хотя импорт вырос, оптовый спрос снизился на 36% в годовом исчислении, что сделало май самым слабым с 2010 года, поскольку ювелиры отложили покупки из-за недавнего отката от высоких цен на золото.
Гонконгские банки импортируют золотые слитки перед запуском системы клиринга в июле
Как минимум четыре из 11 банков, участвующих в планируемой системе клиринга золота в Гонконге, импортируют 400-унцевые золотые слитки London Good Delivery перед ожидаемым запуском механизма в июле, согласно аналитикам Heraeus. Этот шаг свидетельствует как о стремлении Гонконга укрепить свою роль регионального центра торговли слитками, так и о растущем значении Азии на мировых рынках слитков, поскольку он предшествует планам Сингапура открыть собственный механизм клиринга золота позднее в этом году. В мае 2026 года правительство Гонконга поставило цель достичь объема хранения золота более 2 000 тонн в течение трех лет, поощряя Управление аэропорта Гонконга и финансовые учреждения расширять складские мощности, что подчеркивает потенциальный масштаб, которого может достичь рынок слитков.
Серебро упало ниже 60 долларов за унцию впервые с декабря 2025 года
Аналитики Heraeus отметили, что цены на серебро также продолжили снижение после последнего заседания ФРС. Цена серебра упала ниже отметки 60 долл./унция впервые с декабря 2025 года. Это означает, что цена теперь находится ниже ключевой поддержки на уровне около 61 долл./унция. Это происходит на фоне того, что индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) в США оказался на ожидаемом уровне 4,1% в годовом исчислении, по сравнению с 3,8% в прошлом месяце и все еще значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Цены на серебро выросли с более ранних минимумов и торгуются около середины своего дневного диапазона. Последняя сделка по спотовому серебру составила 58,187 доллара за унцию, что означает снижение на 1,69% на дневном графике.
Цены на нефть вернулись к довоенным уровням ниже 75 долларов за баррель
Текущее снижение цен на нефть, вероятно, приведет к снижению инфляционных ожиданий, что может оживить рынок драгоценных металлов, считают аналитики Heraeus. Цены на нефть вернулись к уровням, близким к довоенным, при этом Brent Crude опустилась ниже 75 долл./баррель, хотя в значительной части конфликта она торговалась выше 100 долл./баррель. Если дальнейшего закрытия пролива не произойдет, более низкие цены на нефть начнут передаваться производителям и потребителям. Если это произойдет и индекс цен PCE упадет вместе с другими индексами, вероятность повышения ставок также снизится, что укрепит инвестиционную привлекательность драгоценных металлов.
FAQ
Почему золото упало ниже 4 000 долларов за унцию?
Золото впервые с ноября 2025 года упало ниже 4 000 долл./унция, поскольку рынок продолжал закладывать в цены более «ястребиную» политику Федеральной резервной системы. Подразумеваемая вероятность повышения ставки на заседании FOMC 29 июля выросла до примерно 35% по сравнению с менее чем 10% до заседания на прошлой неделе. Вероятность более высоких ставок поддержала доллар США, который поднялся выше 101,5 по индексу доллара США, сделав драгоценные металлы более дорогими для недолларовых покупателей.
Сколько золота импортировал Китай в мае?
Китай импортировал 162,6 тонны золота в мае по сравнению с 99,5 тонны в мае 2025 года, что представляет собой рост на 63% в годовом исчислении. Этот рост был обусловлен устойчивым спросом на физические слитки и планы накопления золота, при которых розничные инвесторы могут покупать золото, внося небольшие суммы каждый месяц.
Когда ожидается запуск гонконгской системы клиринга золота?
Запуск гонконгской системы клиринга золота ожидается в июле. Как минимум четыре из 11 банков, участвующих в планируемой системе, импортируют 400-унцевые золотые слитки London Good Delivery перед ожидаемым запуском механизма.
