Основатель Glassnode: когда Bitcoin опускается ниже медианной стоимости удерживаемых монет, оценка диапазона дна составляет 46-54 тыс.

Сооснователь Glassnode Рафаэль（@n3ocortex） 5 июня опубликовал в X пост, в котором отметил, что биткоин впервые с декабря 2022 года опустился ниже линии безубыточности по средневзвешенной цене реализованных монет. Рафаэль заявил, что его модель ценообразования показывает высокую вероятность того, что зона дна находится в диапазоне 46 000–54 000 долларов.

Подтверждённые on-chain технические уровни

（Источник：Glassnode）

Данные, на которые в анализе Рафаэль ссылается:

Средняя реализованная цена：примерно 64 100 долларов（биткоин уже ниже этого уровня）

200-недельная скользящая средняя（200wMA）：примерно 61 700 долларов（сейчас проходит тестирование）

Линия безубыточности по среднему держателю：впервые с декабря 2022 года была пробита вниз

Сравнение исторических откатов Рафаэля по циклам

Максимальная величина отката в истории по биткоину, указанная Рафаэлем в анализе:

Максимальное падение в предыдущих раундах медвежьего рынка：соответственно около 85%、84%、77%

Текущее падение в этом раунде：примерно 50% от исторического пика

Рафаэль отметил, что, исходя из исторических данных, откат по циклам биткоина постепенно сокращается, что означает: с высокой вероятностью дно окажется выше диапазона 46 000–54 000 долларов. При этом он пояснил, что рыночное дно нельзя подтвердить заранее — его можно лишь обозначить через вероятностные диапазоны и ключевые линии поддержки как потенциальные сигналы о достижении дна.

Часто задаваемые вопросы

Как Рафаэль получил диапазон дна в 4,6–5,4 тыс. долларов？

В своём анализе на X Рафаэль объяснил, что этот диапазон основан на его многоуровневой on-chain модели ценообразования, которая в прошлом неоднократно соответствовала реальным зонам дна. Он также отметил, что рыночное дно невозможно подтвердить заранее: это вероятностный анализ, а не точный прогноз. Это личный анализ Рафаэля по on-chain данным, а не официальный прогноз платформы Glassnode.

Что означает падение биткоина ниже средней реализованной цены？

Рафаэль пояснил, что средняя реализованная цена (примерно 64 100 долларов) представляет собой линию безубыточности для среднего держателя, и на этот раз она была пробита впервые с декабря 2022 года. По его историческому анализу, когда биткоин опускается ниже этой линии, это обычно означает состояние рынка с глубокой убыточностью, а вероятность отскока или формирования дна заметно повышается. Это историческое наблюдение Рафаэля, а не подтверждение будущего движения.

Что Рафаэль подразумевает под событиями «капитуляционного хвоста»（sell-off tail）？

Рафаэль сказал, что диапазон 35 000–40 000 долларов относится к «капитуляционному хвосту» и означает экстремальный сценарий за пределами зоны высоковероятного дна, который требует нетипичного триггера в виде крупных макроэкономических событий. Он пояснил, что это редкое событие и не является его основным прогнозным сценарием.