Фед Гулсби: данные по инфляции — «плохие новости», предупреждение PCE 3,5% выше целевого уровня

Глава Чикагского отделения ФРС Оустэн Гулсби 2 мая в эфире Fox News в программе «The Journal Editorial Report» заявил, что опубликованные на прошлой неделе данные по инфляции — «плохие новости для ФРС», и что Федрезерв должен проявить осторожность с началом снижения ставок до тех пор, пока инфляция не начнёт явно падать. CNBC приводит интерпретацию Гулсби: «Нам нужно какое-то подтверждение, что мы возвращаемся к нашему целевому показателю инфляции 2%». Ранее темп роста PCE-ценового индекса в марте в годовом выражении составил 3,5%, превысив цель ФРС по инфляции на 1,5 процентного пункта.

Гулсби высказался: инфляционные данные «плохо выглядят», дело не только в влиянии войны

Гулсби отметил, что ключевая причина беспокойства из-за нынешних данных по инфляции — структура: рост инфляции виден не только в сегментах, затронутых ценами на нефть из-за войны США и Ирана, но и в услугах, которые в целом изолированы от влияния тарифов и цен на энергию. Это означает, что инфляционное давление шире, чем просто следствие внешнего шока, и носит более структурный характер.

Он также сказал, что его обеспокоенность инфляцией усилилась в последние недели по мере роста цен на нефть. Позиция Гулсби ранее воспринималась как более «голубиная» (склоняющаяся к поддержке снижения ставок), а нынешнее выступление для рынка стало явным сигналом о смене настроя в более жёсткую сторону.

PCE 3,5% слишком высоко: дистанция до цели по инфляции увеличивается

Предпочитаемый Федрезервом основной показатель инфляции — PCE-ценовой индекс — в марте в годовом выражении составил 3,5%, что заметно выше долгосрочной цели ФРС 2%. Гулсби не исключил публично дальнейшее снижение ставок, но подчеркнул, что сначала нужно увидеть явное снижение инфляции, иначе денежно-кредитная политика должна оставаться «осторожной» (cautious).

Это заявление совпадает с настроениями после заседания FOMC в конце апреля «разногласия усилились» — между членами заметны существенные расхождения по вопросу устойчивости инфляции и сроков снижения ставок. Как член, имеющий право голоса, смена позиции Гулсби оказывает реальное влияние на дальнейшее направление политики FOMC после мая.

Дальнейшие наблюдения: данные PCE за май, заседание FOMC в июне

Следующая точка наблюдения — 4 апреля, PCE-ценовой индекс за апрель, который будет опубликован в конце мая: если показатель сохранится на уровне 3,5% или выше, сроки снижения ставок для ФРС могут быть отложены ещё дальше. Ещё один ориентир — обновление «точечного графика» (dot plot) на заседании FOMC в июне и то, отразится ли в нём общее понижение ожиданий по количеству снижений ставок в 2026 году.

Эта статья Федрезерв: инфляционные данные — «плохие новости», предупреждение, что PCE 3,5% слишком высоко впервые появилась на сайте ABMedia.