Криптовалютная компания Exodus, генеральный директор JP Richardson, в воскресенье заявил публично, что в этом году происходит исторический структурный сдвиг на криптовалютном рынке: финансовые институты «ускоряют» шаги по вхождению в крипто, в то время как розничные инвесторы в массовом порядке отсутствуют. Он прямо сказал: «Это может быть первый цикл в истории криптовалют, когда институциональные инвесторы находятся в бычьем рынке, а розничные инвесторы при этом совершенно не в курсе». Несколько аналитиков рынка и данные on-chain затем подтвердили эту картину.
Ключевые тезисы Richardson: институционалы ускоряют вход, розница в полном отсутствии
Richardson не только высказал свое мнение, но и привел ряд конкретных событий, чтобы обосновать тезис:
Ключевые события ускоренного входа институтов в 2026 году
Рыночная капитализация стейблкоинов устанавливает новый исторический максимум: институциональные средства в больших объемах поступают на криптовалютный рынок через стейблкоины, капитализация пробивает исторические пики
Morgan Stanley запускает Bitcoin (BTC) ETF: открывается новый канал для размещения биткоина традиционными институтами управления капиталом
Schwab (Charles Schwab) формирует список кандидатов на спотовые инвестиции в биткоин: один из крупнейших розничных брокеров в США официально принимает спрос на спотовые инвестиции в биткоин
Franklin Templeton создает криптовалютное подразделение: глобальная топовая управляющая компания официально выходит на крипто-бизнес
Freddie Mac принимает биткоинские обеспеченные кредиты: крупнейший в США кредитный гарантирующий институт включает BTC в категорию приемлемого обеспечения
Richardson напрямую сравнил текущую ситуацию с прошлыми циклами: «В 2018 и 2022 годах институциональные инвесторы уходили вместе с розничными. На этот раз они ускорили вход». Этот сдвиг паттерна означает, что криптовалютный рынок прощается с циклом, который определяли эмоциональные колебания, driven розницей, и движется к рынку, где доминируют институты — более устойчивые накопления и более глубокая ликвидность.
Коренная причина отсутствия розницы: кризис стоимости жизни
Криптовалютный аналитик и основатель MN Fund Michaël van de Poppe в воскресенье в X высказал похожие соображения и прямо указал на ключевую причину отсутствия розничных инвесторов — инфляция и кризис стоимости жизни напрямую ограничивают способность обычных инвесторов направлять капитал на рынок.
«Почти всем каждый месяц тяжело оплачивать счета», — написал он. «Поэтому этот цикл — не цикл розничных инвесторов, а цикл институционалов, и он будет длиться дольше».
Этот анализ указывает на структурное противоречие, которое редко обсуждается: в традиционном бычьем цикле FOMO-эмоции розницы служат ключевым топливом, разгоняющим цены активов вверх; но когда розница из‑за давления жизни не может войти в рынок, этот импульс полностью исчезает.
Данные подтверждают: активность розницы на Binance падает до девятилетнего минимума
Аналитик CryptoQuant «Darkfost» с помощью on-chain данных обеспечил количественную поддержку вышеуказанным тезисам. Он отметил, что в начале этого месяца объем притока средств на небольшие аккаунты на платформе Binance с балансом менее 1 BTC упал до исторического минимума, а общая активность розницы опустилась до самого низкого уровня за девять лет.
«Розничные инвесторы, очевидно, отсутствуют на рынке», — подвел итог он. Darkfost также указал, что часть розничных инвесторов могла перевести средства в рынок акций и товаров, поскольку в эти же периоды в традиционных рынках также были зафиксированы сильные результаты.
Краткосрочные настроения все еще хрупкие, а среднесрочные перспективы относительно оптимистичны
Главный аналитик биржи CoinEx Jeff Ko осторожно оценил краткосрочную конъюнктуру и заявил, что рыночные настроения «по‑прежнему хрупкие и сильно зависят от макроэкономических факторов, особенно от ожиданий по нефти, доллару и инфляции».
Он считает, что текущее давление больше связано с макроэкономической премией за риск, а не с структурным ухудшением спроса на криптовалюты как таковые, и выразил относительно оптимистичный взгляд на среднесрочные перспективы: «С учетом базовых соотношений спроса и предложения я не думаю, что цены на нефть будут все время оставаться на высоком уровне».
Частые вопросы
Почему гендиректор Exodus считает, что это первый в истории криптовалют бычий рынок, которым институционалы пользуются в одиночку?
JP Richardson отметил, что в медвежьих рынках 2018 и 2022 годов и институты, и розница выходили вместе; а в 2026 году все наоборот — институты ускоряют вход, а розница из‑за кризиса стоимости жизни в массовом порядке отсутствует, формируя небывалую в истории криптовалют картину.
Почему розничные инвесторы отсутствуют в этом цикле?
Многие аналитики указывают на инфляцию и кризис стоимости жизни: обычные инвесторы сталкиваются с давлением ежемесячных расходов, свободные деньги, которые можно направить на инвестиции в криптоактивы, значительно сокращаются, из-за чего активность розницы падает до девятилетнего минимума, а часть средств уже перешла в рынок акций и товаров, демонстрирующий сильные результаты.
Означает ли отсутствие розницы, что этот бычий рынок не сможет продолжаться?
Основатель MN Fund Michaël van de Poppe считает, что цикл, который движет институциональная часть, а не розничная, наоборот может длиться дольше, потому что логика входа институтов больше опирается на фундаментальные факторы. Хотя краткосрочные настроения по‑прежнему хрупкие, ведущие аналитики полагают, что в среднесрочных фундаментальных показателях не произошло структурного ухудшения.
