ЕЦБ, вероятно, повысит ставку на 25 б.п. в июне — возможно, только один раз в этом году, показывают опросы экономистов

Сообщение Gate News, 17 апреля — Экономисты, опрошенные в период с 9 по 15 апреля, ожидают, что Европейский центральный банк (ECB) повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов в июне 2026 года, при этом это, вероятно, будет единственным повышением ставки за год. Главный фактор — стремительный рост цен на энергоносители из-за конфликта в Иране, который подтолкнул прогнозы инфляции на 2026 год до 2,8% по сравнению с предыдущим прогнозом в 2%. Экономисты считают, что конфликт не приведет к долгосрочному давлению на цены.

Экономисты прогнозируют, что инфляция замедлится до 2,1% в 2026 году и затем снизится до 2% в 2027 году, что соответствует целевому уровню ЕЦБ. Экономический рост в еврозоне, как ожидается, составит всего 0,9% в 2026 году — ниже предыдущей оценки 1,2% — из-за влияния цен на энергоносители на бизнес и домохозяйства. Ожидается, что рост постепенно восстановится до 1,3%–1,4% в 2027–2028 годах.

ЕЦБ проведет заседание по денежно-кредитной политике 29–30 апреля. В настоящее время чиновники склоняются к тому, чтобы оставить ставки без изменений, однако повышение ставки исключать нельзя из-за быстро меняющейся геополитической обстановки. Член управляющего совета ЕЦБ и глава Бундесбанка Нагель заявил сегодня, что заранее давать четкий будущий траекторный сигнал по ставкам до решения 29 апреля было бы преждевременно, поскольку у политиков недостаточно информации, чтобы определить, будут ли растущие издержки на энергию поддерживать высокую инфляцию в долгосрочной перспективе. Он подчеркнул необходимость сохранять гибкость политики: «Неправильно сейчас утверждать, в каком направлении будут двигаться ставки. Я не готов делать заранее какие-либо обязательства». Нагель предупредил, что рыночные настроения чрезмерно оптимистичны, исходя из предположения о длительном мире на Ближнем Востоке и снижении цен на энергоносители. Глава Банка Эстонии Мюллер заявил, что повышение ставки в апреле «нельзя исключить», если цены на энергоносители останутся высокими. В отличие от этого, глава Банка Франции Виллерой заявил, что «слишком рано делать ставку на повышение ставки в апреле», тогда как руководитель центрального банка Словении Доленц указал, что в базовом сценарии временного шокового предложения повышение ставки не произойдет.

Оценки рынка относительно повышения ставки в апреле резко менялись: вероятности превышали 60% в конце марта, но упали до всего 12% к 17 апреля. Рынок по-прежнему закладывает два повышения ставки по 25 б.п. в 2026 году (июль и в конце года). Перед ЕЦБ стоит классическая дилемма политики: невыполнение повышения ставки может привести к дестабилизации привязки инфляционных ожиданий, а ужесточение может сорвать хрупкое восстановление экономики еврозоны. Базовая инфляция фактически снизилась до 2,3%, что указывает: повышения ставок имели бы ограниченный эффект на ценовое давление, обусловленное предложением, при этом напрямую ударяя по слабому спросу. Кроме того, более высокие ставки увеличат нагрузку по обслуживанию долга для стран Южной Европы с высоким уровнем долга, что несет риск возобновления опасений по суверенному долгу.