DTCC завершила токенизацию акций и провела первые реальные сделки с казначейскими облигациями США; запуск сервиса — в октябре

Американская Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) 15 июля завершила первые в истории реальные сделки с токенизированными ценными бумагами. В пилоте участвовали токенизированные акции, ETF и американские гособлигации. В число организаций-участников входят JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard и CME Group; всего участие превышает 20 компаний, а в некоторых сообщениях указано, что число организаций-партнёров в экосистеме — свыше 40. DTCC уже объявила, что планирует более широкое внедрение токенизированных услуг в октябре.

Подробности первых реальных сделок: участники, классы активов и конкретные сценарии применения

Согласно заявлению DTCC от 15 июля 2026 года, пилотные активы были взяты из традиционных ценных бумаг, уже хранящихся в The Depository Trust Company (DTC). После преобразования в ончейн «цифровые двойники» они применяются в следующих сценариях:

Маржинальные расчёты центрального контрагента: JPMorgan токенизирует Invesco QQQ Trust ETF, используя токенизированное обеспечение для выполнения требований по марже центрального контрагента CME Group

Торговля токенизированными казначейскими облигациями США: DTCC обрабатывает ончейн-переводы и расчёты по сделкам с американскими бондами

Токенизация акций и ETF: SPDR S&P 500 ETF Trust в пилоте завершил токенизацию и обеспечение в виде качественного залога

Передача обеспечения и репо: токенизированные активы используются для межорганизационных переводов обеспечения через разные платформы и для процедур краткосрочного финансирования и репо

Ключевые участники включают JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard, CME Group, а также несколько банков, управляющих активами и технологических провайдеров — в общей сложности более 20 компаний.

Юридическая модель токенизации DTCC: сохранение прав на базовые активы и различия с криптоплатформами

Ключевая особенность этой схемы DTCC заключается в том, что токен — это не просто продукт, который следует за ценой акции. Большинство криптоплатформ предлагают токенизированные акции в форме контрактов, долговых требований или зеркальных активов, обеспечивая ценовой риск, но инвесторы не обязательно получают напрямую юридические права на базовые акции, право на дивиденды или голосование.

Модель DTCC задействует существующую архитектуру центрального депозитария ценных бумаг, чтобы встроить токенизацию в процесс. Между традиционными электронными записями и ончейн-токенами создаётся двусторонний механизм конвертации. Юридическое право собственности на базовые активы, окончательность расчётов, соблюдение требований и распределение ответственности за риски при этом сохраняются без изменений.

Такая архитектура соответствует институциональным требованиям крупных банков и управляющих активами к юридическим правам, регуляторной комплаенс-соответственности и возможности аудита. При этом ончейн-эффективность внедряется в традиционные клиринговые и расчётные процессы, не меняя прежние договорённости о правах на активы.

Canton Network и Hyperledger Besu: техническая основа пилота

В рамках пилота используются две технологические инфраструктуры: Hyperledger Besu и Canton Network. Canton Network ориентирован на механизмы защиты приватности и разрешённого обмена данными, необходимые для регулируемых финансовых рынков, и предоставляет управляемую рамку доступа к данным для ончейн-взаимодействий токенизированных активов между организациями.

Hyperledger Besu — это предприятейский клиент корпоративного уровня, совместимый с Ethereum; он поддерживает работу в двух режимах — как для общедоступных сетей, так и для разрешённых сетей. Он обеспечивает базовую среду выполнения для этого пилота.

План запуска токенизированных услуг DTCC в октябре: заявленный охват

DTCC объявила о планах более широкого запуска токенизированных услуг в октябре 2026 года. Согласно уже опубликованным заявлениям, соответствующие участники смогут начать конвертацию части принадлежащих им традиционных ценных бумаг в формат блокчейна для использования в производственных средах — в торговых и операционных процессах управления активами. Конкретные условия охвата услуг и критерии отнесения организаций к подходящим определяются официальным объявлением DTCC.

Часто задаваемые вопросы

Когда завершатся первые реальные токенизированные сделки DTCC и какие активы входят?

Согласно заявлению DTCC, первые реальные токенизированные сделки завершены 15 июля 2026 года. В охват входят токенизированные акции (включая SPDR S&P 500 ETF Trust), ETF (Invesco QQQ Trust ETF) и три категории американских гособлигаций. Они используются для перевода обеспечения, сделок репо, распределения маржи CME и перевода ончейн-активов.

Чем модель токенизации DTCC отличается от криптоплатформ?

В модели DTCC активы конвертируются через существующую архитектуру центрального депозитария ценных бумаг. Юридическое право собственности на базовые активы, права на дивиденды, окончательность расчётов и комплаенс-учёт сохраняются без изменений. На криптоплатформах часто встречающиеся токенизированные акции обычно представляют ценовой риск в форме контрактов, долговых требований или зеркальных активов, поэтому инвесторы не обязательно получают прямые юридические права на базовые активы.

Когда токенизированные услуги DTCC будут открыты для большего числа организаций?

DTCC уже объявила о планах более широкого запуска токенизированных услуг в октябре 2026 года. Соответствующие участники смогут использовать соответствующие функции в производственной среде; конкретные условия соответствия — по официальному объявлению DTCC.