Daishin Securities снижает целевую цену KPS для KEPCO до 64 000 вон, ссылаясь на задержки в американской ядерной отрасли

Daishin Securities 23-го числа снизила целевую цену для KEPCO KPS с 72 000 вон до 64 000 вон, сохранив инвестиционную рекомендацию «покупать». Брокер сослался на повышение процентных ставок Банка Кореи и задержки с K-ядерных энергоблоков выходом на рынок США как на причины корректировки. Аналитик Хо Мин-хо заявил, что недавнее падение цены акций открывает возможность для покупки: он ожидает дальнейшего улучшения результатов во 2-м квартале и импульса для переоценки в конце года. В настоящее время KEPCO KPS торгуется с коэффициентом цена/прибыль 12x по прогнозам на 2026 год, что соответствует дисконту 25% к среднему PER за 2011–2025 годы на уровне 17x.

Daishin Securities прогнозирует прибыль за 2-й квартал и за весь 2026 год

Daishin Securities прогнозирует выручку за 2-й квартал 458,7 млрд вон (рост на 1% год к году) и операционную прибыль 67,3 млрд вон (рост на 3%). На весь 2026 год брокер ожидает выручку 1,65 триллиона вон (рост на 5%), операционную прибыль 192,2 млрд вон (рост на 37%) и операционную маржу 11,6% (рост на 2,7 процентного пункта). Компания сообщила, что скорректировала целевую цену, чтобы отразить реализацию 6-месячной целевой цены с учетом текущей рыночной конъюнктуры.

Аналитик ссылается на 12-й электроэнергетический план и рынок атомной энергетики США как драйверы переоценки

Daishin Securities назвала 12-й электроэнергетический план и выход K-ядерных энергоблоков на рынок США ключевыми драйверами переоценки. Брокер также подчеркнул привлекательность дивидендов: ожидаемые дивиденды на акцию за 2026 год — 2 310 вон, что дает доходность 5,3% от текущей цены акций. Хо Мин-хо отметил: «Если вторая половина года принесет заключение корейско-американского соглашения по атомной энергетике, обсуждения по выходу K-ядерных энергоблоков на рынок США станут более предметными». Он добавил, что хотя выгоды для реакторов американского типа могут быть ограниченными, реакторы корейского типа (APR1400, AP1000) потенциально могут выйти на рынок в средне- и долгосрочной перспективе. Аналитик указал, что в 2027 году окончательно определятся вопросы о том, стоит ли продвигать проект атомной электростанции между правительствами Кореи и Вьетнама, а экспорт K-ядерных энергоблоков в несколько стран получит импульс.

Оценка: к 2040 году потребуется 31,3 ГВт новой генерирующей мощности

Согласно анализу Daishin Securities недавно объявленных правительством «Республики Корея: 3 главных мегапроекта по программе Great Leap Forward 3 Major Mega Projects», рост спроса на электроэнергию по сравнению с 11-м планом оценивается в 30 ГВт (11-й план предусматривал поставку 10 ГВт для полупроводникового кластера Йонгин). Брокер заявил, что если прогнозы спроса на электроэнергию для других отраслей останутся такими же, как в 11-м плане, и при допущении резервной маржи 22%, то к 2040 году потребуется дополнительная эффективная генерирующая мощность 36,2 ГВт. Если исключить долю возобновляемой энергии 13,6% (возобновляемая энергия, ESS, водородные турбины, топливные элементы и т.д.), отраженную в 11-м плане, новая генерирующая мощность для атомной энергетики, LNG и гидроаккумулирующей гидроэнергетики оценивается в 31,3 ГВт. Daishin Securities отметила: «С учетом доли рынка KEPCO KPS по источникам энергии можно будет обеспечить 27–29 ГВт новой мощности для сервисного обслуживания. Это означает, что внутренний объем мощности для сервисного обслуживания может расти в среднем на 2,5–3,0% в год к 2040 году, а доходы от сервисного обслуживания смогут стабильно увеличиваться более чем на 5%, выступая в качестве импульса для решения средне- и долгосрочных опасений по росту выручки из-за закрытия угольных электростанций».

FAQ

Почему Daishin Securities снизила целевую цену KEPCO KPS до 64 000 вон?

Daishin Securities снизила целевую цену с 72 000 вон до 64 000 вон, чтобы отразить повышение процентных ставок Банка Кореи и задержки с K-ядерных энергоблоков выходом на рынок США. Брокер сохранил рейтинг «покупать» и заявил, что недавнее падение цены акций открывает возможность для покупки.

Каковы прогнозы прибыли Daishin Securities для KEPCO KPS на 2026 год?

Daishin Securities прогнозирует выручку за 2-й квартал 2026 года 458,7 млрд вон (рост на 1% год к году) и операционную прибыль 67,3 млрд вон (рост на 3%). На весь 2026 год брокер ожидает выручку 1,65 триллиона вон (рост на 5%), операционную прибыль 192,2 млрд вон (рост на 37%) и операционную маржу 11,6%.

Какие драйверы переоценки Daishin Securities назвала для KEPCO KPS?

Daishin Securities назвала 12-й электроэнергетический план и выход K-ядерных энергоблоков на рынок США ключевыми драйверами переоценки. Брокер оценил, что к 2040 году потребуется 31,3 ГВт новой генерирующей мощности для атомной энергетики, LNG и гидроаккумулирующей гидроэнергетики, что потенциально позволит KEPCO KPS обеспечить 27–29 ГВт новой мощности для сервисного обслуживания.