Cryptoquant: взлом KelpDAO «Contagion» «заразил» рынок и вызвал худший дефицит ликвидности DeFi с 2024 года

Эксплойт KelpDAO позволил атакующему вывести необеспеченные токены rsETH и внести их в Aave, запустив одно из самых резких сокращений ликвидности за всю недавнюю историю DeFi — говорится в последнем отчёте Cryptoquant под названием « DeFi Contagion ».

Основные выводы:

• Эксплойт KelpDAO 18 апреля 2026 года раскрыл Aave для оценочного $124 млн-$230M плохой задолженности в течение 72 часов.
• Общая стоимость, зафиксированная в Aave (TVL), снизилась на 33%, «сбрасывая» миллиарды, при этом ставки заимствований по USDT и USDC достигли 14%.
• Поставка USDe сократилась на 800 миллионов долларов за три дня, сигнализируя о продолжающемся дефиците ликвидности DeFi в крупных протоколах.

Хак rsETH от KelpDAO вызывает слив ликвидности на миллиарды долларов в Aave

По оценке Cryptoquant, атакующий использовал выведенный необеспеченный rsETH, чтобы обменять его на WETH и стейблкоины в Aave, задействовав критическую уязвимость в инфраструктуре KelpDAO. Атака быстро распространилась по всей экосистеме DeFi.

Исследователи Cryptoquant выяснили, что контракт Aave aETHrsETH удерживает примерно 83% всего оборотного предложения rsETH, делая его самым подверженным протоколом взлому. Компания оценивает, что сейчас Aave несёт от 124 миллионов до 230 миллионов долларов в потенциальной плохой задолженности, связанной с де-пегнутым rsETH в качестве залога.

Общая стоимость, зафиксированная в Aave (TVL), резко упала в течение 72 часов после эксплойта — на 33%, что Cryptoquant назвал одним из самых резких сокращений протокольного уровня ликвидности в недавней истории DeFi.

Ставки заимствований во всех трёх крупнейших рынках Aave отражали давление сразу. Данные Cryptoquant показывают, что ставки заимствований USDT и USDC на Aave V3 выросли с 3,4% до 14%, поскольку пользователи спешили заимствовать стейблкоины и выходить из протокола. До хакe эти ставки держались на уровне 3,4%, что соответствовало обычным условиям кредитования в DeFi.

Ставки заимствований ETH на Aave V3 поднялись до 8% — это самый высокий показатель, который Cryptoquant фиксировал как минимум с января 2024 года. Позже ставки стабилизировались около 5%, всё ещё более чем вдвое выше до-хакового уровня в 2%.

Одновременный всплеск ставок по ETH, USDC и USDT сигнализирует о системном стрессе, а не о локальном движении на одном рынке, говорится в отчёте Cryptoquant. ETH, USDC и USDT — это три крупнейших рынка Aave по общей стоимости, зафиксированной в протоколе.

Исследователи Cryptoquant описали динамику как классический кризис ликвидности в DeFi: вкладчики выводят средства, в то время как заёмщики увеличивают спрос, из-за чего доступная ликвидность быстро падает, а процентные ставки — растут. На дату отчёта ставки остаются повышенными относительно уровней до взлома.

Доходный стейблкоин USDe — четвёртый по величине актив в Aave с 412 миллионами долларов в протокольных депозитах — также столкнулся со значительным давлением. Cryptoquant отследил чистое обрушение активности по чеканке USDe в дни после хакe, обусловленное как заражением от кризиса в Aave, так и устойчиво отрицательными ставками фондирования по бессрочным фьючерсам ETH и BTC.

Общая эмиссия USDe упала с 5,8 миллиарда долларов до 5 миллиардов долларов за три дня — сокращение на 800 миллионов долларов, или на 14%. Cryptoquant назвал это одним из крупнейших краткосрочных событий погашения в истории USDe.

Будучи одним из крупнейших стейблкоинов в мире после USDT, USDC, USDS и DAI, сокращение USDe указывает на существенный вывод ликвидности из более широкой экосистемы DeFi, отметила компания.

Отрицательные ставки фондирования по бессрочным контрактам сжали дельта-нейтральную доходность USDe в этот период, ускорив стимулы к погашению для держателей. Cryptoquant пояснил, что сочетание поведения «risk-off», вызванного хаком, и структурного давления со стороны ставок фондирования означает существенное ухудшение рыночных условий в DeFi.

Последний отчёт Cryptoquant подчёркивает системный риск концентрированного залогового воздействия в протоколах кредитования DeFi: значительная позиция Aave в rsETH усилила заражение далеко за пределы первоначального эксплойта.