С 27 апреля US институциональные инвесторы и рынок спотовых ETF продолжают демонстрировать непрерывный тренд на продажи и вывод средств: об этом свидетельствует Coinbase Premium Index, который на протяжении всего периода остаётся в отрицательной зоне. С момента этой даты индекс колебался в диапазоне от -0,15% до -0,19%, что указывает на то, что «киты» США менее воодушевлены, чем глобальные розничные инвесторы, и выводят капитал из рынка, чтобы конвертировать в кэш. Эту смену курса определяют три макроэкономических фактора: геополитические риски с фокусом на Ближний Восток, подталкивающие управляющих фондами к режиму risk-off, миллиарды долларов чистого оттока из спотовых ETF по данным платформ SoSoValue и неопределённость в процессах снижения ставки в США, из-за чего корпоративный капитал не спешит направлять средства в рискованные активы.
Обратный разворот рынка 27 апреля, вызванный тремя макроэкономическими факторами
Рынок оставался активным до последней недели апреля: отмечались притоки в спотовые ETF на биткоин и агрессивные покупки со стороны США, затем направление изменилось, начиная с 27 апреля. Coinbase Premium Index уходит в минус с этой даты, что указывает на движение «китов» США из рынка в кэш.
За этой ситуацией выделяются три ключевых макроэкономических фактора. Геополитические риски и режим risk-off: напряжённость, сосредоточенная на Ближнем Востоке, и неопределённость на глобальных рынках подтолкнули US управляющих фондов к более защитной позиции risk-off. Остановка притоков и оттоков по ETF: согласно данным платформ вроде SoSoValue, в последние недели наблюдались миллиардные объёмы чистого оттока из спотовых ETF, что напрямую подпитывало давление продаж на Coinbase. Ликвидность и ожидания по ставкам: поскольку макроэкономические данные из США сохраняют неопределённость относительно процессов снижения ставки, корпоративный капитал колеблется, прежде чем вливать новые средства в рискованные активы.
Отрицательный тренд Coinbase Premium указывает на смешанные исторические сигналы
То, что показатель остаётся отрицательным с 27 апреля, означает: любые попытки поднять цену на биткоин, например тестировать уровни сопротивления $79,500 и $80,000, встречают давление продаж со стороны US игроков. Институции рассматривают ралли как возможность выйти.
Исторически недели с отрицательными данными Coinbase Premium сигнализируют о фазе капитуляции на рынке. После того как давление со стороны продавцов из США ослабнет и Premium ненадолго вновь коснётся нулевой отметки, этот затяжной период накопления может перерасти в начало резкого ралли — согласно анализу исторических паттернов.
Пока глобальные розничные инвесторы пытаются удерживать цену на определённом уровне, для настоящего прорыва тренда требуется, чтобы объёмы спотовых ETF стали зелёными, а Coinbase Premium пробил нулевую линию.
Coinbase Premium измеряет разницу между ценой BTC в США и глобальной
Coinbase Premium измеряет разницу в цене биткоина между Coinbase Pro — площадкой, ориентированной на США и институциональных участников, — и Binance, которая более глобальная и ориентирована на частных пользователей.
Положительный Premium означает, что US инвесторы и институции покупают более агрессивно по сравнению с глобальным рынком, создавая давление вверх на цену. Отрицательный Premium указывает на слабый спрос в США: институции переходят из покупателей в продавцы или выбирают паузу в стороне, но при этом предполагает, что глобальный рынок более устойчив.
FAQ
Что означает отрицательный Coinbase Premium Index с 27 апреля?
То, что Coinbase Premium Index остаётся отрицательным с 27 апреля, находясь в диапазоне от -0,15% до -0,19%, указывает на то, что US институциональные инвесторы и сегмент спотовых ETF находятся в тренде продаж и выводов средств. Это показывает, что «киты» США менее воодушевлены, чем глобальные розничные инвесторы, и уходят из рынка в кэш.
Какие три макроэкономических фактора стоят за разворотом рынка 27 апреля?
Выделяются три ключевых макроэкономических фактора: геополитические риски с фокусом на Ближнем Востоке, которые подталкивают US управляющих фондов к позициям risk-off, миллиардные объёмы чистого оттока из спотовых ETF по данным платформ SoSoValue и неопределённость в процессах снижения ставки в США, из-за чего корпоративный капитал не спешит направлять средства в рискованные активы.
Как рассчитывается Coinbase Premium и что он измеряет?
Coinbase Premium измеряет разницу в цене биткоина между Coinbase Pro, которая ориентирована на США и институциональных участников, и Binance, которая работает более глобально и ориентирована на отдельных пользователей. Положительный Premium означает, что US инвесторы покупают более агрессивно, а отрицательный Premium означает слабый спрос в США, когда институции переходят к продавцам или ждут на «боковой линии».
