Индекс Coinbase Premium отрицателен уже 46 дней, аналитик связывает это с паузой в институциональном спросе.

Криптоаналитик Али Мартинес сообщил поздно вечером во вторник, что индекс премии Coinbase оставался ниже нуля в течение 46 дней подряд с середины мая. Этот показатель отслеживает разницу в цене биткоина на Coinbase и офшорных биржах, при этом отрицательное значение указывает на то, что биткоин торгуется дешевле на Coinbase, чем на международных площадках. Мартинес объяснил устойчивую отрицательную премию макроэкономической неопределенностью, из-за которой институциональный капитал США остается в стороне. Индекс премии Coinbase служит ключевым индикатором институционального спроса на биткоин в США, поскольку Coinbase широко считается основным шлюзом для американского институционального капитала на рынок криптовалют.

Мартинес сообщает о 46-дневной серии отрицательного индекса премии Coinbase

Мартинес, публикующий посты на X как Ali Charts, выделил текущую серию в посте поздно вечером во вторник. Он указал на индекс премии Coinbase, который оставался ниже нуля с середины мая, что составляет 46-дневный период в отрицательной зоне.

Этот показатель отслеживает разницу в цене биткоина на Coinbase и офшорных биржах. Отрицательное значение означает, что биткоин торговался дешевле на Coinbase, чем на международных площадках. Эта разница важна, поскольку Coinbase широко считается основным шлюзом для институционального капитала США.

«Отрицательная премия означает, что BTC торгуется дешевле на Coinbase, что предполагает исчезновение покупательского давления со стороны американских институциональных инвесторов», — написал Мартинес.

Устойчивая отрицательная премия, по мнению Мартинеса, указывает на то, что покупательское давление со стороны американских институтов фактически иссякло за этот период. Мартинес связал этот сигнал с более широкой тенденцией, уже заметной в потоках спотовых биткоин-ETF, где торгуемые в США фонды столкнулись с последовательными неделями чистого оттока капитала.

Институциональный капитал США ждет макроэкономической ясности

Мартинес считает, что основная причина кроется в макроэкономической неопределенности. Вместо того чтобы полностью покидать рынок, институциональный капитал США, по-видимому, находится в стороне, ожидая более четких макросигналов перед возобновлением фазы накопления.

«Американские «умные деньги», похоже, сидят в стороне, ожидая макроэкономической ясности, прежде чем снова войти в фазу накопления», — написал аналитик в своем посте.

Это различие важно для интерпретации данных. Длительная отрицательная премия не обязательно указывает на панические продажи — она скорее указывает на паузу в новых покупках, когда крупные распределители капитала предпочитают ждать, а не вкладывать новые средства в неопределенных условиях.

Два набора данных вместе рисуют последовательную картину, а не изолированную аномалию: институциональный спрос сокращается одновременно по нескольким каналам, а не только по одному слабому индикатору.

Устойчивая отрицательная премия указывает на структурный откат

46 дней — это значительный срок для того, чтобы данный показатель непрерывно оставался на отрицательной территории. Кратковременные падения ниже нуля обычны при стандартной волатильности, но такая длительная серия предполагает нечто более структурное, чем временное затишье — устойчивый откат со стороны конкретной базы покупателей, которая во многом формировала институциональную нарративу биткоина последние два года.

Будет ли серия прервана в ближайшие дни, вероятно, зависит от той самой макроэкономической ясности, которой, по словам Мартинеса, ждут институты. Пока она не появится, данные предполагают, что американские «умные деньги» предпочитают наблюдать со стороны, а не возвращаться на рынок.

FAQ

Что такое индекс премии Coinbase?

Индекс премии Coinbase отслеживает разницу в цене биткоина на Coinbase и офшорных биржах. Отрицательное значение означает, что биткоин торгуется дешевле на Coinbase, чем на международных площадках, что указывает на снижение покупательского давления со стороны американских институциональных инвесторов.

Почему важна 46-дневная отрицательная серия?

Кратковременные падения ниже нуля обычны при стандартной волатильности, но 46-дневная непрерывная отрицательная серия предполагает структурный откат, а не временное затишье. Такая продолжительность указывает на устойчивую паузу в институциональном спросе на биткоин в США.

Что, по мнению Мартинеса, вызвало устойчивую отрицательную премию Coinbase?

Мартинес объяснил 46-дневную отрицательную премию макроэкономической неопределенностью. Он заявил, что институциональный капитал США ждет в стороне более четких макросигналов перед возобновлением фазы накопления, а не полностью покидает рынок.