ФРБ Бостона: чувствительность к нефтяному шоку снижается, сегодня США сталкиваются с более низким риском стагфляции

Согласно исследованию Бостонского Федерального резервного банка, опубликованному сегодня (5 июня), чувствительность экономики США к шокам цен на нефть заметно снизилась благодаря повышению энергоэффективности и росту внутренней добычи сырой нефти. В отличие от энергетического кризиса 1970-х, рост цен на нефть больше не несёт значительных рисков для занятости; новые рабочие места, создаваемые расширением энергетического сектора, частично компенсируют давление в других отраслях, существенно снижая вероятность стагфляции.

Однако в докладе отмечалось, что ослабленные «буферы» занятости на фоне шоков в энергетике могут продлить инфляционное давление из-за роста цен на энергоносители. Феду следует отдавать приоритет контролю инфляции, а не опасениям рецессии. Рынки ожидают, что в июне Фед сохранит ставки без изменений, хотя некоторые чиновники уже начали обсуждать возможные повышения ставок позже в этом году. Тем временем Morgan Stanley рассматривает нынешний рост цен на нефть как временные сбои предложения и ожидает, что ставки в США, скорее всего, останутся без изменений в течение года, а возможный цикл снижения ставок начнётся в 2027 году.