В течение нескольких дней друг от друга две публичные компании увидели контрастные изменения в своей стратегии управления казначейством в Ethereum. Одна привлекает новый капитал, чтобы расширить свою позицию. Другая сообщила о понесённых убытках на сумму свыше 85 миллионов долларов.
Разница подчёркивает расходящиеся подходы к корпоративной подверженности Ethereum на уровне казначейства.
Структурированная ставка
Bitmine Immersion Technologies Inc, крупнейшая в мире компания по казначейству Ethereum, в среду подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) документы, чтобы запустить публичное размещение привилегированных акций серии A бессрочного типа
Компания намерена предложить 3 миллиона акций по 100 долларов за акцию, с фиксированной кумулятивной ставкой дивидендов 9,50% в год, и планирует включить акции в листинг на NYSE под тикером BMNP — при условии одобрения.
Компания планирует использовать средства в первую очередь для покупки дополнительного Ethereum и расширения стейкинга, а также операций валидаторов.
Стратегия казначейства Ethereum от Bitmine включает стейкинг, который приносит доход за счёт валидации транзакций в сети Ethereum. Эти вознаграждения могут помочь покрывать обязательства по дивидендам по привилегированным акциям.
Листинг привилегированных акций на NYSE размещает предложение в рамках регулируемых рынков капитала и делает его доступным для институциональных инвесторов.
Альтернативный подход и убытки
FG Nexus, компания из листинга Nasdaq, использовала другой подход: приобрела Ethereum как резервный актив казначейства. Компания купила 50 770 ETH в период с августа по сентябрь 2025 года по средней цене 3 860 долларов, на общую сумму около 196 миллионов долларов.
По мере падения цен на ETH компания сократила позицию. К ноябрю 2025 года она продала 36 025 ETH по средней цене 2 330 долларов, получив около 83,92 миллиона долларов от активов, изначально стоивших примерно 140 миллионов долларов.
По данным onchain-трекера Lookonchain, реализованный убыток превысил 85 миллионов долларов.
Нет публичных признаков того, что в течение этого периода компания внедрила стейкинг-ориентированные стратегии получения дохода или формальные механизмы хеджирования.
Один и тот же актив, разные сценарии
Bitmine Immersion Technologies Inc и FG Nexus представляют два разных подхода к подверженности Ethereum в казначействе.
Bitmine использует финансирование на рынках капитала и доходность от стейкинга, чтобы превратить экспозицию казначейства Ethereum в управляемую позицию в балансе, генерирующую доход. Это делает её модель более устойчивой и ближе к структурам традиционных финансов.
FG Nexus, напротив, рассматривала Ethereum в первую очередь как направленный актив казначейства без видимой генерации дохода или надёжного управления риском снижения и понесла крупные убытки, когда рынок пошёл против неё.
Расхождение связано меньше с таймингом рынка, а больше со структурой. Одна модель интегрирует операционную доходность и доступ к рынкам капитала. Другая полагается преимущественно на направленную экспозицию к цене ETH без очевидных механизмов, чтобы абсорбировать продолжительные просадки.
Почему это важно
Эти события отражают ранние и развивающиеся подходы к внедрению корпоративного казначейства Ethereum. Некоторые компании создают структурированные, доходогенерирующие модели, привязанные к стейкингу, а другие берут прямую экспозицию к движениям цены ETH.
Откройте ежедневные новости от DailyCoin сегодня:
Bitcoin проседает, пока акции бьют рекорды. Намечается ли ротация ликвидности?
Дэвид Шварц из Ripple отвечает: создаёт ли Россия угрозу для XRP?
Люди также спрашивают:
Что такое казначейство Ethereum? Казначейство Ethereum — это корпоративная стратегия удержания ETH в качестве резервного актива на балансе компании, аналогично наличным или цифровым резервам.
Зачем компаниям стратегия казначейства Ethereum? Компании используют стратегию казначейства Ethereum, чтобы получить экспозицию к движению цены ETH, потенциальный доход от стейкинга и долгосрочный рост блокчейн-сети.
Что такое стейкинг в модели казначейства Ethereum? Стейкинг — это блокировка ETH для помощи в валидации транзакций в сети Ethereum в обмен на доход, который может поддерживать поступления в казначейство.
DailyCoin's Vibe Check: В какую сторону вы склоняетесь после прочтения этой статьи?
Бычий
Медвежий
Нейтральный
Рыночные настроения
0% Нейтральный
