Биткоин отдаляется от акций софта на фоне войны Ирана — ИИ меняет динамику рынка

С момента вспышки войны с Ираном 28 февраля биткоин BTC$68,952.46 начал расходиться с программными акциями: в качестве полезного прокси для сектора выступает iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV).

Биткоин в этот период был одним из самых сильных по доходности активов: он вырос более чем на 5% и снова торгуется выше $69,000, включая рост более чем на 0.5% за последние 24 часа.

IGV, напротив, упал более чем на 2% с начала конфликта. Этот разрыв наводит на мысль, что инвесторы начинают относиться к биткоину и софтверным акциям по-разному, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

До недавнего времени они двигались очень близко друг к другу. За последние три месяца биткоин снизился на 26%, а ETF потерял 23%. С начала года оба показателя ниже примерно на 21%. За пять лет биткоин вырос на 18% против 10% для IGV. Иными словами, оба движутся в одном направлении, но криптовалюта делает это с гораздо большей волатильностью.

Это же видно и по падениям. Биткоин упал примерно на 50% от своего октябрьского исторического максимума, тогда как IGV, который достиг пика чуть раньше, снизился примерно на 35% от своего собственного верхнего уровня.

Данные по корреляции рассказывают ту же историю. С начала февраля биткоин и IGV почти идеально коррелировали — около 1.0, то есть двигались почти синхронно. После начала войны эта связь резко нарушилась: корреляция упала до 0.13, уровня, который сигнализирует о близкой к развязке (decoupling), прежде чем восстановиться примерно до 0.7. Показатель может находиться в диапазоне от -1.0 до +1.0, при этом 0 означает полное отсутствие корреляции.

Почему софтверные акции пострадали сильнее?

IGV имеет значительный вес в крупных компаниях-разработчиках программного обеспечения и сервисах, таких как Microsoft (MSFT), Oracle (ORCL) и Salesforce (CRM). Инвесторы все чаще обеспокоены тем, что искусственный интеллект сожмет маржи и коэффициенты оценки по софту, особенно по Software as a Service (SaaS), поскольку усиливается конкуренция и снижаются барьеры для входа. Тем временем биткоин торгуется больше как макроактив, извлекая выгоду из геополитической неопределенности.