Притоки в Bitcoin ETF достигли самого высокого уровня с февраля

Биткоин торговался около $68,780 во вторник, поскольку американские спотовые биржевые фонды на биткоин зафиксировали самый сильный дневной приток более чем за месяц.

Согласно данным SoSoValue, фонды добавили в сумме $471 млн 6 апреля, что стало крупнейшим притоком с 25 февраля и шестым по величине дневным итогом в этом году. Показатель по-прежнему ниже пикового режима притоков в январе, когда несколько торговых дней превышали $700 млн.

Эти высокие притоки происходят на фоне того, что биткоин продолжает буксовать ниже $70,000 — слабый спотовый спрос и распределение со стороны крупных держателей ограничивают потенциал роста. Биржевые фонды все чаще компенсируют это давление, выступая в качестве основного источника маржинальных покупок.

Макро-сигналы дают ограниченное направление. Рынки оценивают вероятность 98%, что Федеральная резервная система сохранит ставки на своем апрельском заседании, согласно данным Polymarket, при минимальных ожиданиях в отношении ближайших снижений или повышений.

Взаимосвязь биткоина с глобальной денежно-кредитной политикой, возможно, меняется: биржевые фонды изменяют не только масштаб спроса, но и его timing.

Недавний отчет Binance Research обнаруживает, что корреляция биткоина с Global Easing Breadth Index, который отслеживает работу 41 центрального банка, резко ушла в отрицательную зону с 2024 года — того же года, когда были одобрены американские спотовые ETF на биткоин. До этого биткоин обычно следовал циклам смягчения с запаздыванием. Теперь эта взаимосвязь развернулась: эффект в обратную сторону почти в три раза сильнее.

Сдвиг отражает то, кто задает маржинальную цену. Розничные инвесторы когда-то реагировали на макроэкономику после того, как события уже произошли. Институциональные потоки, обусловленные ETF, более ориентированы вперед — они занимают позиции до предполагаемых изменений политики.

«BTC мог развиться из макро “запаздывающего принимающего” в “ведущего ценообразователя”, — написал Binance Research».

Притоки в ETF продолжают поглощать предложение и закреплять цены, что может объяснять продолжающийся дневной приток.

Если предложение Binance Research подтвердится, биткоин, возможно, будет и дальше торговаться как более ориентированный вперед актив, закладывая развороты в политике центральных банков раньше, чем традиционные рынки, а не реагируя на них после факта.