Anchorage Digital, дом единственного в США криптобанка с федеральной лицензией, запустила Coordinated Multiparty Settlement (CMS), работающее на базе Atlas, нового инфраструктурного уровня, созданного для того, чтобы организовать институциональную торговлю цифровыми активами в соответствии со структурой рынка, которая управляет традиционными финансами (TradFi).**
- Ключевые выводы:
-
- CMS от Anchorage Digital на базе Atlas впервые в крипторазрезе разделяет хранение, исполнение и кредит, снижая контрагентский риск для институциональных трейдеров.
-
- Spotex, обрабатывающий миллиарды долларов ежедневного объёма FX, присоединяется в качестве партнёра по запуску, чтобы предложить торговлю криптовалютой через федерально регулируемую инфраструктуру Anchorage Digital.
-
- Сеть Atlas ориентирована на расширение за пределы спотовой крипты в классы токенизированных активов, продолжая институциональную платформу Anchorage Digital стоимостью $4,2B.
Что именно делает CMS
По данным анонса Anchorage, ключевая проблема, которую решает CMS, — та, с которой институции живут с тех пор, как сформировались крипторынки. Сегодня большая часть криптоторговли проходит на офшорных, вертикально интегрированных платформах, где одна площадка берёт на себя обмен, хранение и расчёты в одном «стеке». Активы клиентов часто хранятся в объединённых омо-нибдных кошельках, оформленных на биржу, а не на конечного клиента.
Эта модель достаточно хорошо работала в первые годы крипто. Но она не подходит банкам, хедж-фондам и поставщикам рыночной инфраструктуры, которые действуют в условиях жёстких требований к рискам, комплаенсу и операционным процессам.
CMS, работающая на базе Atlas, разделяет эти функции. Биржи и некастодиальные площадки выступают лишь в роли механизмов сопоставления. Прайм-брокеры управляют кредитом, маржой и отношениями с клиентами. Anchorage Digital, через свой федерально регулируемый банк, предоставляет квалифицированное хранение и координирует расчёты по всей сети.
Понятные рельсы для институциональных столов
По своей логике структура повторяет то, что институции уже используют на рынках валют и фиксированного дохода: хранение, исполнение и кредитное посредничество обеспечиваются отдельными специализированными участниками.
В рамках CMS клиенты получают доступ к рынкам через прайм-брокеров. Активы остаются в хранении Anchorage Digital в течение всего жизненного цикла каждой сделки. Платформа загружает данные о торговой активности по разным площадкам, проверяет обязательства между участниками и координирует расчёты в нетто-формате, как только все стороны полностью профинансированы.
Такая конструкция устраняет необходимость предварительного финансирования отдельных торговых площадок — «трение», которое блокирует капитал сразу на нескольких платформах и создаёт прямое подвержение риску площадки.
Spotex среди первых для интеграции
Spotex, электронная сеть для FX-коммуникаций, которая обрабатывает объёмы в миллиарды в день, станет одной из первых площадок, предлагающих криптоторговлю через инфраструктуру CMS.
«Будущее рынков цифровых активов будет всё больше походить на традиционные финансовые рынки — с чётким разделением между исполнением, хранением и кредитным посредничеством», — сказал Джон Мизнер, генеральный директор Spotex. «Работа с Anchorage Digital позволяет Spotex Digital внедрить криптоторговлю в этот институциональный контекст — то, чего наши клиенты ждали, пока рынок продолжает созревать».
Дополнительные площадки на традиционных и цифровых рынках активов находятся в разработке.
Atlas как базовая рыночная инфраструктура
Anchorage Digital позиционирует этот запуск как расширение Atlas — платформы для более широкой институциональной активности с цифровыми активами: сегодня это спотовая крипта, а токенизированные классы активов — более долгосрочная цель.
Компания несёт оценку в 4,2 миллиарда долларов и в числе бэкеров называет Andreessen Horowitz, Goldman Sachs, KKR, GIC и Visa. Также у неё есть BitLicense от Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк, и она управляет лицензированным юрлицом через Monetary Authority of Singapore.
Запуск CMS выходит на фоне продолжающегося роста институционального спроса на регулируемую криптоинфраструктуру — вместе с внедрением спотового Bitcoin ETF и повышением ясности регулирования в Соединённых Штатах.
