Alphabet (Google) сообщил о выручке за второй квартал в размере $119,8 миллиарда 22 июля (местное время), превысив рыночные ожидания в $116,9 миллиарда, и объявил о расширении планов инвестиций в ИИ: прогноз по капитальным затратам на год повышен с $180–190 миллиарда до $195–205 миллиарда. Выручка показала рост на 24% в годовом исчислении; рост обеспечили спрос на корпоративный ИИ и инфраструктуру — выручка Google Cloud достигла $24,8 миллиарда, что на 82% больше. Генеральный директор Сундар Пичаи заявил, что инвестиции компании в ИИ переопределяют возможности во всех направлениях, а дифференцированная стратегия ИИ приносит измеримую ценность клиентам: примерно 90% компаний из Fortune 100 внедрили корпоративные модели Gemini, а ежемесячные активные пользователи приложения Gemini достигли 950 миллионов. Расширение инвестиций указывает на сохраняющийся сильный спрос на ИИ-инфраструктуру и полупроводники, однако рынок также отметил опасения по рентабельности: свободный денежный поток во втором квартале ушел в минус на $5,86 миллиарда из‑за масштабных инвестиций в дата-центры.
Alphabet сообщает о выручке за Q2 в $119,8 миллиарда и повышает прогноз capex до $205B
Alphabet опубликовал результаты за второй квартал после закрытия торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже 22 июля (местное время). Выручка составила $119,8 миллиарда — на 24% больше по сравнению с тем же периодом год назад, превзойдя рыночный прогноз в $116,9 миллиарда, составленный London Stock Exchange Group (LSEG). Выручка Google Cloud составила $24,8 миллиарда — рост на 82% на фоне увеличения спроса на корпоративный ИИ и инфраструктуру. Сундар Пичаи заявил: «Наши инвестиции в ИИ переопределяют горизонт возможностей во всех областях», добавив, что «дифференцированная стратегия ИИ дает клиентам реальную и измеримую ценность». Пичаи также сообщил, что примерно 90% компаний из Fortune 100 внедрили корпоративные модели Gemini, а ежемесячные активные пользователи приложения Gemini в сумме составляют 950 миллионов.
Инвестиционный план оказал на рынок большее влияние, чем сами результаты по прибыли. Alphabet повысил прогноз капитальных затрат на год с предыдущих $180–190 миллиарда до $195–205 миллиарда — пересмотр вверх на $15 миллиарда. Капитальные затраты во втором квартале составили $44,9 миллиарда — рост на 101% к прошлому году. Это указывает на расширение инвестиций в дата-центры, ИИ‑серверы и собственный ИИ‑чип компании — Tensor Processing Unit (TPU). Крупные зарубежные СМИ интерпретировали это как сигнал о том, что спрос на ИИ‑инфраструктуру и полупроводники остается устойчивым. После объявления отчетности акции полупроводниковой памяти, включая Micron и SanDisk, показали рост в пострыночных торгах.
Акции полупроводников реагируют на расширение инвестиций на фоне опасений по прибыльности
Однако нагрузка от агрессивных инвестиций тоже проявилась. The Wall Street Journal отмечала, что рынок реагирует более чувствительно на ухудшение денежной генерации от инвестиций в ИИ‑инфраструктуру, чем на собственно отчетную прибыль Alphabet. Свободный денежный поток Alphabet (FCF) во втором квартале ушел в минус на $5,86 миллиарда из‑за крупных инвестиций в дата-центры, что привело к снижению цены акций более чем на 4% в пострыночных торгах. Хотя расширение инвестиций в ИИ позитивно для компаний-полупроводников, прибыльность и денежный поток инвестирующих компаний становятся ключевыми переменными, которые определят будущие цены акций.
Участники индустрии в целом согласились, что эти результаты подтверждают: цикл инвестиций в ИИ не ослаб. Последние опасения рынка были сосредоточены на так называемых рисках «пикования» спроса на полуподводники — то есть на том, что Big Tech может замедлить темпы инвестиций в ИИ, потенциально сдерживая рост у компаний в секторе ИИ‑полупроводников вроде NVIDIA и SK Hynix. Однако поскольку Alphabet фактически повысила инвестиционный план, опасения насчет замедления инвестиций в ИИ и «пикования» в отрасли полупроводников были дополнительно снижены, согласно оценкам.
Тем не менее многие аналитики считают, что на основании одного лишь этого еще рано подтверждать разворот тренда для глобальных акций полупроводников. Reuters сообщило, что теперь внимание рынка сосредоточено на том, будут ли другие гиперскейлеры (компании, управляющие сверхкрупными дата‑центрами) — такие как Microsoft, Meta и Amazon — сохранять схожую позицию по инвестициям. Издание по рынкам инвестиций Barron's также проанализировало: поскольку Alphabet — первая крупная техноакция в этом сезоне отчетности, дальнейшие планы Big Tech по капитальным затратам повлияют на инвестиционные настроения в полупроводниковом секторе.
Внимание Уолл‑стрит постепенно смещается с масштаба инвестиций на то, превращаются ли они реально в прибыль. Reuters проанализировало: по мере того как расширение инвестиций в ИИ‑инфраструктуру продолжается, темпы роста капитальных затрат опережают возможности денежной генерации. Если ИИ‑бизнес в ближайшие несколько лет не покажет ожидаемые уровни выручки и прибыльности, уверенность инвесторов может пошатнуться. При том что расширение инвестиций в ИИ продолжается — сохраняя благоприятную среду для спроса на HBM (high bandwidth memory), GPU (графические процессоры) и серверную память — аналитики отмечают, что акции полупроводников могут столкнуться с дальнейшей волатильностью, если Big Tech не продемонстрирует прибыльность, соответствующую масштабным инвестициям.
Microsoft, Meta, Amazon, Apple отчитаются 29–30 июля
Теперь фокус рынка переходит к оставшимся отчетам Big Tech. Microsoft и Meta объявят результаты за второй квартал 29 июля, а Amazon и Apple — 30 июля. Если эти компании также сохранят агрессивную позицию по инвестициям в дата‑центры, доверие рынка к спросу на полупроводники может укрепиться. И наоборот, если они будут отдавать приоритет управлению прибыльностью вместо расширения инвестиций, недавно успокоившиеся опасения по «пикованию» могут вернуться, согласно прогнозам. Ко Ён-мин, исследователь из Daol Investment & Securities, заявил: «Поскольку направление расширения инвестиций со стороны клиентов, определяющее будущий спрос, подтверждено, возможен сдвиг краткосрочных настроений в секторе полупроводников», оценивая, что «акции сектора также находятся в фазе подтверждения дна».
FAQ
Что Alphabet объявила 22 июля?
Alphabet сообщила о выручке за второй квартал в размере $119,8 миллиарда 22 июля (местное время), превысив рыночные оценки в $116,9 миллиарда, и повысила прогноз по капитальным затратам на весь год с $180–190 миллиарда до $195–205 миллиарда — рост на $15 миллиарда. Повышение нацелено на инвестиции в ИИ‑инфраструктуру, включая дата‑центры, ИИ‑серверы и собственные чипы TPU.
Почему свободный денежный поток Alphabet ушел в минус во 2 квартале?
Свободный денежный поток Alphabet во втором квартале ушел в минус на $5,86 миллиарда из‑за крупных инвестиций в дата‑центры на общую сумму $44,9 миллиарда капитальных затрат, что означало рост на 101% по сравнению с прошлым годом. Компания расширяла ИИ‑инфраструктуру, несмотря на сильный рост выручки на 24% в годовом исчислении.
Когда другие компании Big Tech сообщат о прибыли за Q2?
Microsoft и Meta запланировали объявить результаты за второй квартал 29 июля, а Amazon и Apple — 30 июля. Участники рынка внимательно следят за тем, сохранят ли эти гиперскейлеры схожую агрессивную позицию по инвестициям в ИИ или сместят фокус на управление прибыльностью.
