BlackRock блокирует вывод средств из $26B Фонда по мере падения цены Bitcoin и ослабления доверия на рынке

Общий уровень доверия на финансовых рынках кажется слабее, чем всего несколько дней назад, и это исчезающее доверие заставляет многих инвесторов выводить капитал из фондов и рискованных активов. Запросы на вывод средств поступали в один из флагманских частных кредитных фондов BlackRock, и давление стало настолько сильным, что управляющая компания ограничила сумму, которую инвесторы могут вывести.

Это событие произошло в тот же период, когда цена Bitcoin снизилась с недавних максимумов, а более широкий крипторынок пошел вниз. Время привлекло внимание аналитиков рынка, поскольку стресс ликвидности в традиционных финансах часто сопровождается давлением на рискованные активы, такие как BTC.

Комментатор рынка Wealthy Anon обратил внимание на ситуацию, когда акции BlackRock упали примерно на 7,17% после того, как компания ограничила вывод средств из своего частного кредитного фонда объемом 26 миллиардов долларов. Его пост интерпретировал это как сигнал о том, что инвесторы поспешили выйти из позиций настолько быстро, что это вызвало ограничение.

Наблюдение Wealthy Anon указывает на важную проблему. Частные кредитные фонды держат кредиты, которые нельзя быстро продать, что означает, что волна запросов на вывод может создать немедленное давление на ликвидность. Это давление не всегда означает крах, но может выявить стресс внутри рынков, зависящих от доверия.

• Ограничения на вывод средств в частных кредитных фондах BlackRock выявляют стресс в отрасли на сумму 1,8 трлн долларов
• Цена Bitcoin продолжает снижаться, поскольку рискованные активы реагируют на стресс ликвидности
• Данные крипторынка показывают широкую деглобализацию, а не внезапный крах

Еще один аналитик рынка, известный как NoLimit, расширил рассказ и объяснил механизмы, стоящие за ограничением вывода средств. Фонд BlackRock за квартал получил примерно 1,2 миллиарда долларов заявок на выкуп. Инвесторы пытались вывести около 9,3% капитала фонда, однако фонд разрешил только стандартный лимит в 5%.

BlackRock выплатил около 620 миллионов долларов и задержал остальные заявки. Этот факт важен, потому что показывает разрыв между спросом инвесторов на ликвидность и доступной ликвидностью внутри портфеля кредитов фонда.

NoLimit также отметил, что ситуация BlackRock не уникальна. Blackstone за аналогичный период зафиксировал заявки на выкуп в размере 7,9% и вложил около 400 миллионов долларов собственных средств для выполнения требований. Blue Owl принял еще более строгие меры и заменил часть выплат по выкупу на долговые обязательства в стиле IOU.

Билл Эйген из JPMorgan уже много лет предупреждает, что использование заемных средств и ограниченная прозрачность внутри частных кредитов требуют тщательного мониторинга. Эйген однажды ясно сформулировал риск, сказав, что плохие новости на рынке с заемными средствами часто приходят сразу.

Несколько крупных управляющих активами снизились в цене после распространения новости о BlackRock. Такие компании, как KKR, Carlyle, Apollo, Ares, Blue Owl и TPG, снизились примерно на 5–6% в тот же день.

Цена Bitcoin продолжает снижаться в тот же период, что привлекло дополнительное внимание к истории BlackRock. BTC торговался около 74 000 долларов в начале недели, затем опустился в диапазон выше 60 000 долларов. За последний день падение составило примерно 4–5%.

Недавняя торговая активность показывает, что Bitcoin колеблется вблизи ключевой поддержки между 67 000 и 68 000 долларов. Уровни сопротивления остаются близки к 70 000 долларов, а предыдущий максимум — в диапазоне 73 500–74 000 долларов.

Эфириум, Солана, BNB, XRP и несколько других крупных альткоинов следовали в том же направлении. Многие из этих активов снизились примерно на 3–5% за последние 24 часа.

Анализ структуры рынка помогает понять недавнее снижение. Общая капитализация криптовалют снизилась с примерно 2,40 трлн долларов до около 2,32 трлн долларов за последние 24 часа, что составляет снижение около 3,4%.

Объем торгов также снизился. Общий объем торгов криптовалютами составляет около 89 миллиардов долларов, что примерно на 16% меньше за тот же период.

Рынки деривативов показывают схожие условия. Глобальный открытый интерес снизился примерно на 6,8% до около 376 миллиардов долларов, что указывает на выход заемных средств из системы после недавнего ралли.

Индекс страха и жадности сейчас равен 19, что указывает на сильное состояние страха. Такой уровень часто появляется после резких откатов в рамках сильных рыночных циклов.

Bitcoin стал движущей силой недавнего снижения. В начале недели BTC поднимался около 74 000 долларов, затем опустился в диапазон выше 60 000 долларов. Основные альткоины следовали тому же направлению, поскольку условия ликвидности влияют на весь крипторынок.

Макроэкономические условия также играют важную роль. Слабый отчет по занятости в США показал потерю около 92 000 рабочих мест, а уровень безработицы вырос до 4,4%. Цены на нефть выше 90 долларов на фоне растущих напряженностей на Ближнем Востоке увеличили опасения по поводу инфляции, в то время как экономический рост кажется более мягким.

Краткосрочное давление на продажу также возникло внутри самой криптоэкосистемы. За один день примерно 27 000 BTC перешли с кошельков краткосрочных держателей на биржи. Многие из этих монет были приобретены по цене между 68 000 и 74 000 долларов и зафиксировали прибыль до недавнего снижения.

Liquidations in derivatives markets added further pressure. Roughly $320M to $330M in leveraged positions disappeared within 24 hours. Funding rates remain close to neutral levels after the move.

В совокупности данные рисуют более ясную картину. Снижение скорее похоже на перераспределение рисков после сильного ралли, чем на внезапный крах крипторынка.