Возврат спотового спроса: премия Coinbase становится зеленой, ETF добавляют $652M к IBIT

Положительный премиум Coinbase и приток ETF на сумму 1,1 млрд долларов свидетельствуют о том, что восстановление Биткоина обусловлено спросом со стороны спотового рынка США, а не заимствованием.

Недавнее восстановление Биткоина больше обусловлено спросом со стороны спотового рынка, чем заимствованием. После недель стабильных продаж покупатели вновь вернулись через платформы США. Структура рынка сейчас выглядит чище, чем во время ранних ралли, вызванных деривативами. Текущие данные свидетельствуют о возвращении реального капитала.

IBIT лидирует в притоке Bitcoin ETF на сумму 1,1 млрд долларов, поскольку премиум сигнализирует о возвращении покупателей из США

Премиум Coinbase впервые за почти 40 дней стал положительным и сейчас составляет около +0,05%. Этот сдвиг последовал за длительным периодом отрицательных значений, совпавших с падением Биткоина с уровня около 90 000 долларов до середины 60 000 долларов.

ПРЕМИУМ COINBASE ТОЛЬКО ЧТО ИЗМЕНИЛСЯ — ПОТОКИ ДЕНЕГ ВЕДУТ ЭТИ МОДИ

Восстановление Биткоина выглядит менее связанным с геополитикой и больше с реальными деньгами, возвращающимися на рынок.

После недель отрицательных значений премиум Coinbase только что стал положительным (~+0,05%) впервые за около 40 дней. На… pic.twitter.com/XUzwbliIu8

— CryptosRus (@CryptosR_Us) 3 марта 2026 г.

Премиум отслеживает разницу в цене между Биткоином на Coinbase и зарубежных биржах. Поскольку Coinbase тесно связана с институциональной активностью в США, отрицательные значения часто отражают снижение спроса со стороны США.

Устойчивое возвращение к положительным значениям обычно наблюдается в начальных фазах накопления. Важно, удерживается ли премиум. Кратковременные пики могут отражать арбитражные сделки, но стабильность в течение нескольких сессий обычно свидетельствует о реальных покупках на спотовом рынке. Пока премиум остается положительным, и Биткоин восстанавливается в диапазон около 68 000–69 000 долларов.

Притоки ETF подтверждают эту точку зрения. В течение последних трех сессий американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистый приток примерно в 1,1 миллиарда долларов. iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT) составил около 652 миллионов долларов из этой суммы. Последний дневной показатель достиг примерно 458 миллионов долларов.

_Источник изображения: SoSoValue

Важно отметить, что эти притоки произошли после ослабления цены. Инвесторы увеличивали свою позицию во время отката, а не гонялись за ростом. Этот паттерн говорит о накоплении на падениях. Общие активы Bitcoin ETF остаются около 88 миллиардов долларов, что указывает на отсутствие крупного выхода капитала во время коррекции. Недавние притоки свидетельствуют о входе новых средств на рынок.

Сдержанный заимствование и сильные потоки на спотовом рынке поддерживают рост Bitcoin

Открытый интерес на биржах снизился с примерно 45 миллиардов долларов до около 20–22 миллиардов долларов во время недавней фазы снижения заимствований. Несмотря на восстановление цены, открытый интерес не вернулся к предыдущим максимумам. Ставки финансирования в основном нейтральны, а активность ликвидаций ограничена по сравнению с прошлыми ралли.

_Источник изображения: CryptoQuant

Эта структура говорит о том, что движение не обусловлено чрезмерным заимствованием. Спотовый рынок, похоже, ведет, в то время как деривативы остаются сдержанными. В прошлых циклах подобные условия часто появлялись на ранних стадиях более широких восходящих движений.

Между тем, доллар США остается устойчивым, а доходность 10-летних казначейских облигаций приближается к 4%, что может оказывать давление на рисковые активы. Геополитическая напряженность также добавляет неопределенности. Тем не менее, Bitcoin быстро восстановился, что указывает на то, что в настоящее время доминируют потоки.

Пока ключевые показатели совпадают. Спрос со стороны США на спотовом рынке вернулся, капитал ETF растет, а деривативы остаются сдержанными. Эта комбинация способствует восстановлению, основанному на спотовом рынке, при условии продолжения притоков в ближайшие сессии.