Уолл-стрит зазвучала тревога по поводу инфляции из-за ситуации с Ираном. Что это значит для криптовалют?

Автор статьи: Oihyun Kim

Перевод: Saoirse, Foresight News

Кратко:

На фоне ситуации в Иране цены на нефть резко выросли, возобновились опасения по поводу инфляции, доходность американских государственных облигаций достигла максимума с октября.

Госсекретарь Йеллен предупредила, что Федеральная резервная система сейчас «более склонна к бездействию», а Даймон назвал инфляцию потенциальным «негодяем на вечеринке» (то есть неприятным сюрпризом).

В условиях притока средств в безопасные активы биткоин вырос на 5,7%, однако длительные высокие ставки могут поставить под угрозу бычий настрой на рынке криптовалют в будущем.

Уолл-стрит поднимает тревогу по поводу инфляции. От рынка облигаций до руководителей корпораций — все больше сигналов указывают на то, что удары по Ирану со стороны США и Израиля могут вновь разжечь ценовое давление, которое ФРС пытается сдерживать уже много лет — это может существенно повлиять на ставки, рисковые активы и рынок криптовалют.

Вопрос в том, станет ли нефтяной шок, вызванный ситуацией в Иране, триггером для срыва ожидаемого графика снижения ставок на Уолл-стрит.

Реакция рынка облигаций

Рынок облигаций быстро отреагировал на эту угрозу. В понедельник доходность 10-летних американских облигаций выросла на 10 базисных пунктов до 4,03%, достигнув максимума с октября прошлого года. В то же время, из-за почти полного прекращения перевозок нефти через Ормузский пролив, цены на нефть выросли более чем на 6%.

Ожидания по снижению ставок также значительно снизились. Трейдеры сейчас предполагают, что ФРС впервые снизит ставку не раньше сентября, а ожидания третьего снижения в 2026 году практически исчезли. Еще несколько недель назад рынок был более оптимистичен по поводу периода мягкой денежно-кредитной политики.

Сигналы, передаваемые рынком облигаций, ясны: риск инфляции вновь возрастает, и ФРС может оказаться в затруднительном положении.

Йеллен и Даймон дают предупреждения

В понедельник два влиятельных представителя финансового мира США усилили этот сигнал.

Бывший министр финансов Джанет Йеллен предупредила, что конфликт в Иране делает ФРС «более склонной к бездействию», и руководители будут менее склонны к снижению ставок. Она отметила на конференции TPM26 в S&P Global, что текущий уровень инфляции в США около 3%, что на целый процент выше целевого уровня ФРС в 2%, причем примерно половина этого роста связана с тарифами времен Трампа.

Ее более глубокая тревога связана с психологическим аспектом. Она подчеркнула, что ФРС должна быть осторожна, чтобы не создать впечатление: «Инфляция действительно снизилась до 3%, но ФРС не особо стремится вернуть ее к 2%». Если такое восприятие закрепится, это может привести к долгосрочной закреплению высокой инфляции — ситуации, которую центральный банк очень не хотел бы видеть.

Глава JPMorgan Джейми Даймон также высказался в похожем ключе, предупредив, что инфляция может стать «негодяем на вечеринке» (то есть негативным фактором, портящим атмосферу в экономике). Он признал, что краткосрочный конфликт оказывает ограниченное влияние на инфляцию, но при его затяжном продолжении ситуация может кардинально измениться.

Что инфляция означает для рынков

Если инфляция окажется более стойкой, чем ожидалось, это повлияет на все классы активов.

Для фондового рынка более длительное сохранение высоких ставок будет сдерживать оценки компаний, особенно чувствительных к дисконтным ставкам, — ростовые и технологические акции пострадают. В понедельник рынок уже показал это: индекс S&P 500 упал более чем на 1% в течение дня, затем едва вышел в ноль; защитные сектора, такие как энергетика и оборона, укрепились, а авиакомпании сильно упали.

Что касается криптовалют, ситуация более сложная.

В понедельник, несмотря на распродажу облигаций, биткоин вырос на 5,7%, достигнув 69 424 долларов. Многие интерпретируют это как приток средств в «жесткие активы» на фоне геополитической неопределенности и опасений по поводу инфляции. Цена золота превысила 5300 долларов, что подтверждает эту логику.

Однако длительный высокий уровень ставок поставит под угрозу рост криптовалют. В 2022 году медвежий рынок показал, что при ужесточении ликвидности и переходе ФРС к более жесткой политике цифровые активы могут сильно переоцениваться. Если ожидания снижения ставок исчезнут, в ближайшие месяцы риск-аппетит на рынке криптовалют может снизиться.

Не все настроены пессимистично

Конечно, на Уолл-стрит нет единого мнения о «конце света».

Стратеги Morgan Stanley во главе с Майком Уилсоном считают, что, если цены на нефть не продолжат резко расти, конфликт в Ближнем Востоке вряд ли разрушит их оптимизм по поводу американского рынка. Аналитики JPMorgan считают, что эскалация конфликта может стать потенциальной возможностью для покупки, поскольку фундаментальные показатели остаются хорошими.

Опытный стратег Луи Навиллье более оптимистичен: он предполагает, что при появлении в Иране прозападного руководства и восстановлении экспорта нефти, военные действия в конечном итоге «устранят значительную неопределенность» и вызовут рост рынка.

Совет Атлантического совета также придерживается осторожной позиции, отмечая, что глобальная энергетическая инфраструктура остается в порядке, а поставки до конфликта были стабильными. Основной переменной является продолжительность конфликта, а не сама военная операция.

Главный вопрос: как долго продлится конфликт?

Все прогнозы сходятся в одном: насколько долго пролив Ормузский пролив останется заблокированным.

Если проблема решится в течение нескольких дней, влияние на инфляцию, скорее всего, будет кратковременным — рост цен на энергоносители, который будет управляемым.

Но если блокада продлится несколько недель, это может привести к «комбинации давления» — сочетанию сезонных колебаний цен на бензин, стойкой базовой инфляции и тарифных барьеров, что вынудит ФРС сохранить жесткую политику до 2026 года.

Для инвесторов в криптовалюты это означает, что геополитическая ситуация и показатели on-chain станут одинаково важными. Сегодня биткоин может расти благодаря притоку средств в качестве убежища, но если Йеллен и Даймон окажутся правы в своих оценках инфляции, крипторынок перед улучшением может пройти через более сложный период.