Токенизированное золото на выходных почти на 100% доминировало в ценообразовании золота, кризис на Ближнем Востоке вновь вызывает волну хеджирования

Главный инвестиционный директор Theo, Иги Иоппе, отметил, что после закрытия рынка фьючерсов США в выходные публичное ценообразование на золото переключится на блокчейн-сеть. Фьючерсы на золото на Чикагской товарной бирже (CME) прекращались торги в 17:00 по восточному времени каждую пятницу и возобновлялись только в 18:00 воскресенья, что создало почти 49-часовой «пустой период ценообразования на золото», сделав токенизированные золотые активы PAXG и XAUt новыми глобальными трекинговыми активами.

Фьючерсы на золото CME закрыты из-за разрыва цен на выходные

(Источник: CEX.IO)

«С точки зрения публично видимой формирования цен, он-чейн-рынок почти на 100% отвечает за установление цены на золото в выходные», — сказал Иоппе. После открытия фьючерсов на CME цены обычно очень совпадают с тенденциями, сформировавшимися на блокчейн-рынке в выходные.

Хотя внебиржевые (OTC) сделки в Азии всё ещё продолжаются во время праздника CME, эти сделки не раскрываются публично и не обладают прозрачностью. В отличие от этого, все транзакции с токенизированным золотом отображаются в реальном времени на блокчейне, что делает этот канал единственным публичным источником для институтов, отслеживающих динамику цен на золото в выходные.

Типичный пример — кризис на Ближнем Востоке в эти выходные. Когда США и Израиль нанесли военные удары по Ирану, цена токенизированного золота сразу же резко выросла: XAUT ненадолго прорвался через $5,450 внутри дня, PAXG также приблизился к $5,536, а Bitcoin упал, подтвердив функцию независимого безопасного убежища токенизированного золота в геополитических кризисах.

Преимущества ценообразования в выходные и сценарии применения токенизированного золота

Единственная публичная цена: Во время выходного перерыва CME PAXG и XAUt практически полностью обеспечивают публичное ценообразование на золото.

Институциональное отслеживание сигналов: Макро- и кросс-активные отделы отслеживают он-чейн-рынки, чтобы контролировать риск разрыва цен перед открытием CME.

Реальное время ребалансировки: Позволяет трейдерам немедленно корректировать позиции при возникновении геополитических событий, когда традиционные рынки закрыты.

Арбитраж и ликвидность: Маркет-мейкеры используют арбитраж между цифровыми и традиционными рынками для поддержания эффективности ценообразования.

Взрывной рост и перспективы токенизированного золота

Рыночная капитализация токенизированного золота за последний год выросла с примерно 16 миллиардов долларов до 44 миллиардов долларов, что составляет рост на 177%, значительно превосходящий общий рост рынка золота и большинство крупных спотовых ETF по золоту. Количество держателей почти утроилось, добавлено более 115 тысяч новых кошельков, а рост в секторе реальных активов (RWA) составляет около четверти всех чистых притоков, превышая рост токенизированных акций, корпоративных облигаций и неамериканских казначейских облигаций.

По объёму торгов, ожидается, что к 2025 году токенизированное золото достигнет примерно 1780 миллиардов долларов, а в четвертом квартале — пик более 126 миллиардов долларов, что сделает его вторым по объёму торгов инвестиционным продуктом в золото в мире после SPDR Gold Trust.

Несмотря на это, Иоппе отметил, что остаются практические препятствия: ликвидность токенизированного золота всё ещё ниже, чем у фьючерсов или ETF, что затрудняет крупные сделки; нормативные рамки значительно различаются в разных юрисдикциях, что мешает масштабному внедрению. Он предполагает, что рынки токенизированных активов и традиционные рынки будут сосуществовать параллельно, выполняя разные функции.

Часто задаваемые вопросы

Почему токенизированное золото важно во время выходных CME?
Фьючерсы на золото CME были приостановлены почти на 49 часов в выходные, в течение которых проводились внебиржевые сделки в Азии, но не раскрывались публично. Токенизированное золото (PAXG, XAUt) — одна из немногих целей по золоту, которая торгуется непрерывно и публично видима, поэтому почти 100% работы по установлению цены на золото в выходные выполняется именно через него.

Как быстро растёт рыночная стоимость токенизированного золота?
За последний год рыночная стоимость токенизированного золота выросла с примерно 16 миллиардов долларов до 44 миллиардов долларов, что составляет рост на 177%, значительно превышая рост большинства крупных ETF по золоту за тот же период. Количество держателей почти утроилось, добавлено более 115 тысяч новых кошельков, что делает сектор одним из крупнейших драйверов роста в области реальных активов.

С какими основными проблемами сталкивается токенизированное золото?
Ключевые проблемы включают: низкую ликвидность по сравнению с фьючерсами и ETF, что затрудняет крупные сделки; значительные различия в нормативных рамках в разных юрисдикциях; а также существующие различия в правилах хранения, учёта и капитала, что мешает масштабному внедрению институциональных участников.