SEC запрашивает одобрение для ETF на токен ликвидного стекинга JitoSOL Solana

Nasdaq подала предложение о внесении изменений в правила для листинга ETF VanEck JitoSOL, фонда, предназначенного для владения ликвидным стейкинг-токеном JitoSOL (CRYPTO: JTO), основанным на Solana. Этот инструмент позволит инвесторам получить доступ к экономике ончейн-стейкинга без необходимости управлять инфраструктурой валидаторов, оборачивая базовый актив в публично торгуемые акции. Если одобрят, фонд будет учитывать награды за стейкинг в своей чистой стоимости активов, а не выплачивать отдельные доходы, как подчеркнули руководители фонда Jito Foundation. Сам токен автоматически начисляет награды, поэтому каждая акция будет представлять собой депонированный SOL и накопленный на сети Solana доход от стейкинга (CRYPTO: SOL).

Заявка, поданная в соответствии с правилом Nasdaq 5711(d), регулирующим доверительные акции, направлена на получение разрешения на листинг и торговлю акциями траста, который будет владеть JitoSOL напрямую, а не отслеживать его через фьючерсы или другие деривативы. Этот шаг подчеркивает растущий интерес регуляторов к расширению регулируемого доступа к экономике ончейн-стейкинга, что приобретает особую актуальность на фоне продолжающегося развития ликвидности и спроса инвесторов на крипто-доходные продукты в различных юрисдикциях.

Актив, являющийся центром предложения, JitoSOL, — это ликвидный стейкинг-токен, выпущенный сетью Jito и обеспеченный SOL, внесенным в пул стейкинга Solana. Он позволяет держателям зарабатывать награды за стейкинг через переносимый токен без операционной нагрузки по управлению валидаторами. В рамках более широкой регуляторной дискуссии в заявке упоминаются предыдущие действия SEC по спотовым крипто-ETP, включая одобрения спотового Bitcoin (CRYPTO: BTC) и Ether (CRYPTO: ETH), и утверждается, что ликвидный стейкинг-токен можно оценивать по стандартам общего листинга агентства, а не по специальной системе фьючерсов. Также в документе цитируется индекс MarketVector JitoSol VWAP Close Index, который служит основой для оценки стоимости долей траста, основанный на ценовых данных с разных платформ и обеспечивающий NAV ETF. Траст будет поддерживать механизмы создания и выкупа как за наличные, так и в натуре, что поможет поддерживать соотношение цены с базовым активом со временем.

JitoSOL спроектирован так, чтобы работать внутри экосистемы Solana и предлагать готовое средство для получения экспозиции. Токен описывается как экономически схожий с SOL, и сторонники утверждают, что правильно структурированный ликвидный стейкинг-токен можно рассматривать как аналог базового актива для целей стандартов листинга. В заявке предполагается, что регуляторы в последние месяцы признали потенциал ликвидного стейкинга и токенов-расписаний для стейкинга в рамках существующих регуляторных структур, несмотря на продолжающееся развитие правил.

Сроки рассмотрения SEC для таких листингов обычно составляют 45 дней с момента публикации в Федеральном реестре, с возможностью продления до 90 дней. Текущий статус — проект находится на этапе оценки со стороны Nasdaq и SEC, где проверяются раскрытия информации, системы наблюдения и меры против мошенничества, прежде чем принять решение о листинге. Хотя дальнейший путь зависит от регуляторных сигналов, подача заявки свидетельствует о растущем интересе к расширению структурированной экспозиции к экономике стейкинга через традиционные рыночные инфраструктуры.

Экспозиция к стейкингу существует, но ETF ликвидного стейкинга пока нет

Несмотря на продвижение ETF VanEck JitoSOL через регуляторные процедуры, в США пока не запущен ETF на ликвидный стейкинг-токен именно такого типа. Однако участники рынка исследуют регулируемый доступ к экономике стейкинга через другие инструменты. Одним из заметных примеров является ETF Rex-Osprey Solana + Staking (SSK), начавший торги в июле и сочетающий спотовое воздействие на Solana с ончейн-доходами за стейкинг, распределяемыми держателям. В сентябре Rex-Osprey расширил линейку, запустив ETF REX-Osprey ETH + Staking (ESK), предлагающий Ether вместе с доходами от стейкинга. Grayscale также расширила экспозицию к стейкингу в своих крипто-ETP, добавив продукты, связанные с экономикой стейкинга, такие как Grayscale Ethereum Mini Trust ETF и Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE). Кроме того, Grayscale запустила стейкинг для траста Grayscale Solana (GSOL), который сейчас ищет регуляторное одобрение для листинга как ETF. Эти продукты показывают высокий спрос на регулируемую экспозицию к стейкингу, несмотря на то, что регуляторная база для ликвидных стейкинг-токенов все еще формируется.

Регуляторные рекомендации в США остаются осторожными. В мае SEC через подразделение по финансам корпораций указала, что некоторые протоколы стейкинга обычно не связаны с предложением или продажей ценных бумаг по федеральному законодательству, а в августе опубликовано руководство по ликвидному стейкингу и токенам-расписаниям. Эти заявления не являются официальным правилом и не дают автоматического одобрения конкретных продуктов. В Европе в январе 21Shares запустила торгуемый продукт на базе Jito-staked Solana, предоставляющий листинговую экспозицию к SOL с интегрированными функциями стейкинга. Популярность Jito в области ликвидности и стейкинга подтверждается его TVL, который после пика выше 3 миллиардов долларов в 2025 году держался около 1,1 миллиарда долларов по данным DefiLlama.

Развивающаяся ситуация вокруг ликвидного стейкинга, доходов от стейкинга и ончейн-вознаграждений находится на стыке технологий, регулирования и рыночной структуры. Инвесторы следят за тем, как эти продукты соответствуют существующим стандартам наблюдения, оценки и защиты потребителей, поскольку новые варианты экспозиции к стейкингу выходят на основные торговые площадки. Дискуссия о том, следует ли считать доходы от стейкинга ценными бумагами, доходными инструментами или синтетической экспозицией, продолжает формировать процессы одобрения и маркетинга продуктов в регулируемых рынках.

Внешние рыночные факторы, такие как Европа, уже показывают интерес к продуктам с экспозицией на базе Jito. Например, 21Shares предложила Jito-staked Solana ETP, что свидетельствует о спросе на листинговую экспозицию к SOL с функциями стейкинга. Глобальный спрос на регулируемые продукты для стейкинга отражает тенденцию к преобразованию ончейн-стоимости в привычные инвестиционные конструкции, доступные традиционным инвесторам без необходимости управлять операциями на блокчейне.

В целом, идея ETF ликвидного стейкинга для JitoSOL находится на грани инноваций и регулирования. Она показывает, как владение активами, сложение доходов и вклад в безопасность сети могут быть объединены в торгуемые инструменты, соответствующие стандартам более традиционных активов. Регуляторный путь впереди сложный, но направление — к структурированной экспозиции к экономике стейкинга в рамках существующих рыночных структур — кажется набирающим обороты.

Почему это важно

Для инвесторов Nasdaq-листинг JitoSOL ETF обеспечит регулируемый и прозрачный канал участия в экономике стейкинга Solana без операционных затрат по управлению валидаторами. Такой инструмент закрепит доходы за стейкинг в рамках привычной структуры продукта, что повысит доступность и диверсификацию для ищущих доходность криптоинвесторов. Для разработчиков и валидаторов широкое распространение ETF может повысить ликвидность и укрепить связи между ончейн- и офчейн-капиталом, что потенциально ускорит движение наград за стейкинг по рынкам. Для регуляторов этот проект подчеркивает важность четких стандартов по наблюдению и хранению активов при соединении ончейн-активности с традиционными финансовыми рынками, что, вероятно, повлияет на будущие правила и одобрения продуктов.

С точки зрения рыночной ситуации, появление ETF, связанных с ликвидным стейкингом, соответствует более широкому тренду предоставления регулируемого доступа к концепциям децентрализованных финансов. По мере развития ликвидности, настроений риска и макроэкономических условий крипторынки эти продукты могут влиять на распределение институциональных инвестиций и стратегии розничных участников по управлению доходностью в рамках нормативных требований. Успех или неудача листинга JitoSOL также могут ускорить появление других подобных продуктов, расширяя спектр инструментов, обеспеченных стейкингом, на рынках США.

Что дальше следить

Сроки принятия регуляторных решений: SEC имеет 45 дней с момента публикации в Федеральном реестре для одобрения или отказа, с возможностью продления до 90 дней.

Решение о листинге Nasdaq: оценка биржи и раскрытия информации определят, перейдет ли ETF JitoSOL к следующему этапу.

Принятие рынком: как трейдеры оценивают траст и насколько хорошо NAV отслеживается через индекс VWAP в условиях ончейн-стейкинга SOL.

Конкурентные запуски: развитие европейских ETP и аналогичных американских продуктов (SSK, ESK, ETHE, GSOL) может формировать ожидания инвесторов и ценообразование.

Источники и проверка

Заявка Nasdaq SR-NASDQ-2026-010 с описанием предполагаемого листинга ETF на базе JitoSOL и использование правила 5711(d) для доверительных акций, связанных с товарами.

Комментарии SEC и руководство по одобрению спотового BTC/ETH и ликвидного стейкинга, указанные в заявке и связанных коммуникациях.

Индекс MarketVector JitoSol VWAP Close как основа для оценки стоимости трастовых акций и его методика отслеживания цен.

Данные DefiLlama о общем заблокированном объеме (TVL) Jito, около 1,1 миллиарда долларов после пика выше 3 миллиардов в 2025 году.

Европейские продукты, такие как Jito-staked Solana ETP от 21Shares и американские SSK, ESK, а также Grayscale, показывают растущий интерес к продуктам с экспозицией на базе стейкинга.

Nasdaq рассматривает возможность листинга JitoSOL на фоне меняющегося ландшафта стейкинга

Попытка Nasdaq запустить ETF VanEck JitoSOL — важный шаг в развитии ончейн-стейкинг-продуктов в рамках традиционных рынков. Прямое владение JitoSOL (CRYPTO: JTO) обеспечит регулируемый путь к экономике Solana, закрепляя права инвесторов на ликвидный токен, представляющий застейканный SOL (CRYPTO: SOL) и накопленные награды. Такой подход использует NAV, включающую сложенные доходы, что отличается от старых моделей распределения доходов и соответствует тому, как многие традиционные фонды учитывают показатели эффективности наряду с вопросами хранения и наблюдения.

Регуляторный диалог остается сложным. Хотя SEC проявляет открытость к использованию стандартов общего листинга для некоторых цифровых активов, она также требует строгих раскрытий и надежных мер защиты рынка. Отсутствие регулируемого фьючерсного рынка для JitoSOL добавляет сложности, но в заявке утверждается, что хорошо структурированный ликвидный стейкинг-токен может соответствовать требованиям для листинга и через альтернативные механизмы. Если предложение пройдет проверку, оно присоединится к небольшому, но растущему числу продуктов в США, пытающихся связать ончейн-стейкинг с традиционными инвестиционными каналами.

За пределами США рынок уже проявил интерес к экспозиции, связанной со стейкингом. Европа, например, с января предлагает Jito-staked Solana ETP, что свидетельствует о спросе на листинговую экспозицию к SOL с функциями стейкинга. Глобальный спрос на регулируемые продукты для стейкинга отражает тенденцию к преобразованию ончейн-стоимости в привычные инвестиционные инструменты, доступные без необходимости управлять операциями на блокчейне.

Общая картина развития ликвидного стейкинга, доходов и ончейн-вознаграждений — это пересечение технологий, регулирования и рыночной структуры. Инвесторы следят за тем, как эти продукты соответствуют существующим стандартам наблюдения, оценки и защиты потребителей, поскольку новые формы экспозиции к стейкингу выходят на основные торговые площадки. Вопрос о том, следует ли считать доходы от стейкинга ценными бумагами, доходными инструментами или синтетической экспозицией, продолжает формировать процессы одобрения и маркетинга продуктов в регулируемых рынках.

Внешние рыночные факторы, такие как Европа, уже показывают интерес к продуктам с экспозицией на базе Jito. Например, 21Shares предложила Jito-staked Solana ETP, что свидетельствует о спросе на листинговую экспозицию к SOL с функциями стейкинга. Глобальный спрос на регулируемые продукты для стейкинга отражает тенденцию к преобразованию ончейн-стоимости в привычные инвестиционные конструкции, доступные без необходимости управлять операциями на блокчейне.

В целом, идея ETF ликвидного стейкинга для JitoSOL находится на грани инноваций и регулирования. Она показывает, как владение активами, сложение доходов и вклад в безопасность сети могут быть объединены в торгуемые инструменты, соответствующие стандартам более традиционных активов. Регуляторный путь впереди сложный, но направление — к структурированной экспозиции к экономике стейкинга в рамках существующих рыночных структур — кажется набирающим обороты.

Почему это важно

Для инвесторов Nasdaq-листинг JitoSOL ETF обеспечит регулируемый и прозрачный канал участия в экономике стейкинга Solana без операционных затрат по управлению валидаторами. Такой инструмент закрепит доходы за стейкинг в рамках привычной структуры продукта, что повысит доступность и диверсификацию для криптоинвесторов, ищущих доходность. Для разработчиков и валидаторов широкое распространение ETF может повысить ликвидность и укрепить связи между ончейн- и офчейн-капиталом, что потенциально ускорит движение наград за стейкинг по рынкам. Для регуляторов этот проект подчеркивает важность четких стандартов по наблюдению и хранению активов при соединении ончейн-активности с традиционными финансовыми рынками, что, вероятно, повлияет на будущие правила и одобрения продуктов.

С точки зрения рыночной ситуации, появление ETF, связанных с ликвидным стейкингом, соответствует более широкому тренду предоставления регулируемого доступа к концепциям децентрализованных финансов. По мере развития ликвидности, настроений риска и макроэкономических условий крипторынка эти продукты могут влиять на распределение институциональных инвестиций и стратегии розничных участников по управлению доходностью в рамках нормативных требований. Успех или неудача листинга JitoSOL также могут ускорить появление других подобных продуктов, расширяя спектр инструментов, обеспеченных стейкингом, на рынках США.

Что дальше следить

Сроки принятия регуляторных решений: SEC имеет 45 дней с момента публикации в Федеральном реестре для одобрения или отказа, с возможностью продления до 90 дней.

Решение о листинге Nasdaq: оценка биржи и раскрытия информации определят, перейдет ли ETF JitoSOL к следующему этапу.

Принятие рынком: как трейдеры оценивают траст и насколько хорошо NAV отслеживается через индекс VWAP в условиях ончейн-стейкинга SOL.

Конкурентные запуски: развитие европейских ETP и аналогичных американских продуктов (SSK, ESK, ETHE, GSOL) может формировать ожидания инвесторов и ценообразование.

Источники и проверка

Заявка Nasdaq SR-NASDQ-2026-010 с описанием предполагаемого листинга ETF на базе JitoSOL и использование правила 5711(d) для доверительных акций, связанных с товарами.

Комментарии SEC и руководство по одобрению спотового BTC/ETH и ликвидного стейкинга, указанные в заявке и связанных коммуникациях.

Индекс MarketVector JitoSol VWAP Close как основа для оценки стоимости трастовых акций и его методика отслеживания цен.

Данные DefiLlama о общем заблокированном объеме (TVL) Jito, около 1,1 миллиарда долларов после пика выше 3 миллиардов в 2025 году.

Европейские продукты, такие как Jito-staked Solana ETP от 21Shares и американские SSK, ESK, а также Grayscale, показывают растущий интерес к продуктам с экспозицией на базе стейкинга.

Nasdaq рассматривает возможность листинга JitoSOL на фоне меняющегося ландшафта стейкинга