Оттоки ETF и корпоративные казначейства расходятся, поскольку Биткойн стабилизируется после распродажи

Спрос на ETF ослабевает, в то время как сигналы от китов и активность майнеров указывают на тихое накопление в условиях диапазонной ценовой динамики.

Биткойн торгуется в боковом диапазоне после резкого коррекционного движения в начале года. Цена снизилась на 35% с 14 января по 5 февраля, затем вошла в узкий диапазон. В течение последних 22 дней BTC колеблется между $60 000 и $70 000. В условиях приглушенной ценовой активности метрики, связанные с принятием, дают смешанные сигналы среди ETF, китов, майнеров и корпоративных казначейств.

Спрос на ETF ослабевает, пока Биткойн ищет направление

При рассмотрении на длительном временном интервале инвестиционные инструменты на базе Биткойна стали показывать отрицательную динамику. Согласно данным, скользящее среднее за 90 дней по чистым потокам снизилось до -2,18 миллиарда долларов. За последние два года показатели опускались ниже нуля всего дважды: с марта по май 2025 года и снова начиная с 11 декабря 2025 года. Интересно, что оба периода совпадали с фазами коррекции цен.

_Источник изображения: Bold.Report

Отрицательное скользящее среднее указывает на то, что за определенный период больше денег выходит из ETF, чем входит. В результате общий спрос ослабевает, и удержание ценовых ростов становится сложнее. Без стабильных покупок со стороны крупных инвесторов ралли часто теряют импульс.

С другой стороны, возвращение показателя выше нуля свидетельствует о возвращении крупных инвесторов. Если приток средств останется положительным, ликвидность обычно улучшается, а тренды цен укрепляются. Пока этого не происходит, данные по ETF советуют проявлять осторожность, а не рассчитывать на сильный рост.

Китовый пересечение и активность майнеров указывают на тихое накопление BTC

CryptoQuant отслеживает изменение за год в держаниях адресов, содержащих от 1000 до 10 000 BTC. С июня по ноябрь 2023 года эта группа накопила более 200 000 BTC при ценах в диапазоне от $25 000 до $30 000.

_Источник изображения: CryptoQuant

За этот период чистое изменение за год превысило свою 365-дневную скользящую среднюю. Более быстрое накопление по сравнению с долгосрочной тенденцией указывало на поглощение предложения. Позже боковая торговля переросла в сильное бычье движение.

Подобное пересечение указывало бы на повторное покупание крупными инвесторами. Если изменение за год останется выше 365-дневной средней, это свидетельствовало бы о более сильных покупках даже при боковой ценовой динамике. Без такого сигнала Биткойн может продолжать торговаться в узком диапазоне.

Средняя хешрейт за 30 дней составляет около 0,99 зеттахеша в секунду. Пик в ноябре 2025 года достиг около 1,10 ZH/с. Более того, как хешрейт, так и цена в последние недели снижаются.

_Источник изображения: Glassnode

Хешрейт показывает, сколько вычислительной мощности защищает сеть и сколько майнеры инвестируют в оборудование и энергию. Когда хешрейт растет при боковой ценовой динамике, это часто означает, что майнеры верят в долгосрочные перспективы Биткойна. Иными словами, рост инфраструктуры при стабильных ценах свидетельствует о доверии.

Между тем, доходность обычно улучшается, если цена хеша остается стабильной и майнеры продают меньше. Поэтому рост хешрейта без финансового стресса — более сильный сигнал, чем рост за счет узких маржин.

Казначейские запасы охлаждаются, а Биткойн остается в диапазоне после распродажи

Bitcointreasuries.net сообщает, что компании в январе добавили около 43 200 BTC. Из них примерно 40 150 BTC пришлось на стратегические покупки. Ранее ежемесячные приросты были значительно выше. В ноябре 2024 года стратегия добавила почти 148 000 BTC, а в июле 2025 — 87 000 BTC. Однако текущий темп заметно замедлился.

_Источник изображения: Bitcointreasuries.net

Общественные компании сейчас держат около 1,13 миллиона BTC. Однако последний месячный прирост составляет всего около 0,1% от их общего объема. В результате данные указывают на стабильные позиции, а не на новые покупки.

Когда компании замедляют покупки Биткойна, в рынке появляется меньший спрос. В результате остается больше предложения, которое не поглощается.

Биткойн остается в диапазоне между $60 000 и $70 000, поскольку эти смешанные сигналы уравновешивают друг друга. Больше денег, поступающих в ETF или крупные корпоративные покупки, могут подтолкнуть цену вверх. В данный момент рынок продолжает поглощать предложение после предыдущего снижения.