Сохранив 62.000 USD, Биткойн наносит мощный ответ – но ловушка роста исчерпана?

Bitcoin восстановился примерно до 69 000 долларов США в сессии 26/2 после дневного «отбрасывания», когда цена на некоторых биржах опустилась до области 60 000 долларов, активировав ликвидацию позиций на сумму почти 500 миллионов долларов по шортам.

Этот шаг позволил цене продолжить колебания в диапазоне 60 000–69 000 долларов — основном торговом диапазоне февраля, согласно данным Glassnode.

Однако этот рост пока недостаточен для устранения структурных признаков ослабления, которые доминируют на рынке с момента коррекции Bitcoin на 47% от исторического максимума.

Три движущие силы роста

Во-первых, риск-аппетит вернулся на глобальном рынке. Международные акции выросли в цене 25/2, лидируя технологическим сектором на фоне отчетов Nvidia. Bitcoin движется в унисон с активами с высоким бета, поскольку настроение «risk-on» улучшается.

Во-вторых, поток капитала в ETF сменил направление в сторону притока. В США в день 24/2 ETF Bitcoin с физическим обеспечением зафиксировали чистый приток в 257,7 млн долларов, согласно данным Farside Investors. Этот показатель компенсировал отток в 203,8 млн долларов за предыдущий день.

Тем не менее, один день притока капитала недостаточен для изменения общего тренда. Glassnode отмечает, что поток в ETF остается отрицательным с начала года. Однако появление пограничных покупок в условиях недавней «промывки» рынка может быть достаточным для технического отскока.

В-третьих, структура позиций и хеджирование опционов были «сброшены» в состояние «reset». Процент финансирования на рынке фьючерсов вернулся к нейтральным уровням, что свидетельствует о разгрузке рычага. Краткосрочная волатильность на рынке опционов резко выросла, когда Bitcoin приблизился к 62 000 долларов, затем быстро снизилась, когда цена вернулась в диапазон около 60 000 долларов.

Эти события показывают, что паническое хеджирование было снято, что создает технический импульс для цены — вместо отражения спроса на новые покупки в рамках устойчивого роста.

7-дневная скользящая средняя Glassnode показывает, что чистый поток в американские ETF Bitcoin с физическим обеспечением постоянно отрицателен с ноября 2025 по февраль 2026 года, совпадая с падением Bitcoin с более чем 100 000 долларов до уровня около 60 000 долларов.## Структура все еще хрупка

По оценкам Glassnode, Bitcoin сейчас находится в состоянии «стабилизации, еще не восстановлении».

Рынок по-прежнему застрял в важных ценовых диапазонах, с основной зоной спроса в диапазоне 60 000–69 000 долларов. Текущий рост пока не изменил эту структуру.

Коррекция на 47% от исторического максимума соответствует типичной глубине в середине или конце медвежьего цикла. Около 9,2 миллиона BTC находятся в убытке, что создает давление на продажу при росте цены, поскольку инвесторы пытаются выйти из «минусовых» позиций.

Индекс накопления Glassnode остается ниже 0,5, что отражает ограниченное доверие крупных держателей. Текущий показатель прибыли/убытка за 90 дней ниже 1,0 — рынок находится в «режиме убытков», а ликвидность ослаблена. Индикатор Spot Cumulative Volume Delta (CVD) продолжает показывать сильное преимущество продавцов, подтверждая доминирование давления на распродажу.

Данные CVD на крупных биржах, таких как Coinbase и Binance, показывают значительный рост чистых продаж с начала 2026 года.

График разницы объема накопленных спотовых сделок Glassnode показывает, что давление на продажу Bitcoin усилилось в начале 2026 года, при этом объемы на Coinbase, Binance и в целом по биржам снижаются.## Важные технические уровни

Область 69 000 долларов находится на верхней границе диапазона спроса 60 000–69 000 долларов. Удержание закрытия дня и недели выше этого уровня поможет закрепить сценарий «отвоевания вершины диапазона», а не просто неудачного отскока.

Уровень 65 000 долларов — центральная точка диапазона колебаний. Важным является диапазон 62 000–62 500 долларов. Glassnode предупреждает, что пробитие уровня 62 000 долларов может привести к дальнейшему снижению к области 50 000 долларов. В день 25/2 этот уровень протестирован, но удержан, что создает предпосылки для технического отскока.

Уровень 60 000 долларов — это дно февраля. Его пробитие может означать переход к более глубокому сжатию. Ниже — около 55 000 долларов, что соответствует Realized Price — «якорю структуры» рынка.

Обратное движение — неудача в повторном захвате уровня 70 000 долларов — сохраняет высокий риск снижения. Верхняя граница диапазона — 72 000 долларов. Преодоление этого уровня станет первым сигналом о восстановлении после недавней слабости.

Около 79 200 долларов — это среднее значение по реальному рынку (True Market Mean) в структуре оценки Glassnode. Восстановление этого уровня считается началом полноценного перехода к новой фазе. Вышестоящие уровни — 82 000–97 000 долларов и 100 000–117 000 долларов — зоны, где инвесторы могут зафиксировать прибыль при росте цены.

Фактический коэффициент прибыли/убытка за 90 дней по данным Glassnode снизился ниже 1,0 в начале 2026 года, что свидетельствует о том, что держатели Bitcoin в целом терпят убытки, что характерно для медвежьего рынка.## Когда наступит настоящее разворот?

Три условия, подтверждающие переход рынка из состояния стабилизации к восстановлению:

Первое — продолжительный приток капитала в ETF, меняющий тенденцию с оттока на вход.

Второе — переход спотового рынка от доминирующих продаж к поглощению предложения, с стабильным и растущим CVD.

Третье — преодоление ключевых уровней: 70 000 долларов, затем 72 000 и, наконец, 79 200 долларов.

Итог

Рост до около 69 000 долларов отражает сочетание настроений «risk-on» и процесса балансировки позиций после сильного «отбрасывания», а не структурное изменение.

Несмотря на восстановление глобальных рынков и приток в американские ETF Bitcoin в размере 257,7 млн долларов 24/2, on-chain показатели все еще указывают на слабую аккумуляцию, преобладание продаж и недостаточную устойчивость спроса на ETF.

Пока Bitcoin не удержит уровень 65 000–69 000 долларов и не преодолеет уровни выше 70 000 долларов, особенно 72 000, рынок остается в стадии стабилизации. Ключевые уровни — 62 000 долларов, 60 000 долларов и Realized Price около 55 000 долларов.

Текущий рост — технический релиз, а не свидетельство структурного восстановления цикла.

Вань Цзян