Страйп опроверг слухи о переговорах по покупке PayPal, источник опроверг переговоры

Согласно сообщению американских СМИ Semafor от 27 февраля, PayPal в настоящее время ведёт переговоры о продаже со Stripe или какой-либо другой компанией и не планирует продавать себя. Это заявление напрямую противоречит слухам, появившимся ранее на этой неделе. По словам людей, знакомых с ситуацией, PayPal уже несколько месяцев работает с банкирами, чтобы подготовиться к защите от возможных агрессивных действий инвесторов или непопулярных предложений по поглощению, вместо того чтобы активно пытаться продать.

Сообщает Semafor: Инсайдеры опровергают слухи о приобретении Bloomberg

По словам людей, знакомых с ситуацией, на которых ссылался Семафор, партнёрство PayPal с банкирами началось во время правления бывшего генерального директора Алекса Крисса. В то время цена акций PayPal резко упала, и руководство опасалось, что эта ситуация подвергнет компанию риску пассивного поглощения, поэтому они активно начали защитный процесс. Алекс Крисс был уволен в начале этого года, и ожидается, что новый генеральный директор Энрике Лорес официально возглавит эту должность на следующей неделе. PayPal отказался комментировать отчёт Семафора, а Stripe не делал публичных заявлений относительно доклада Bloomberg или опровержения Семафора.

Ключевые различия между этими двумя докладами

Bloomberg (ранее на этой неделе): Stripe рассматривает возможность приобретения всей или части бизнеса PayPal, и обе стороны уже начали предварительные переговоры

Семафор (27 февраля): Инсайдер отрицал любые переговоры, и PayPal в настоящее время не планирует продавать их

Официальная должность PayPal: Отказываюсь от комментариев; Инсайдеры подчёркивали, что найм банкиров скорее защитный, чем активная подготовка к продаже

Официальная позиция Stripe: Ни один из отчётов не вызвал общественного отклика

Оборонительная структура PayPal: финансовые проблемы глубже

Аналитики отметили, что даже если Stripe и намерен приобрести, приобретение столкнётся с крайне серьёзными техническими и финансовыми трудностями без активного сотрудничества со стороны PayPal. Будучи не зарегистрированной компанией, Stripe не может оплачивать приобретение собственными акциями и вынуждена полагаться на крупномасштабное долговое финансирование; Отсутствие активного сотрудничества со стороны покупателя значительно усложняет реализацию враждебных захватов.

Исторически такие приобретения крупных публичных компаний были крайне редкими и часто требуют сложных финансовых структур: приобретение EMC частной компанией Dell через механизм отслеживания акций в 2016 году или денежное приобретение Келлановой компанией Mars под контролем семьи в 2025 году требуют активного сотрудничества и достаточной финансовой поддержки со стороны приобретателя.

Если Stripe действительно заинтересована в большой базе пользователей и платёжных каналах PayPal, любые официальные переговоры зависят от перехода управления PayPal. После того как Энрике Лорес официально вступил в должность, было установлено новое стратегическое направление, а намерение внешнего приобретения основывалось на серьёзной оценке.

Часто задаваемые вопросы

Почему PayPal нанимает банкиров, если у них нет планов продавать?

По словам людей, знакомых с ситуацией, найм банкиров PayPal — это защитная мера, главным образом в подготовке к возможному агрессивному давлению инвесторов или непопулярным попыткам поглощения. Это действие началось в период, когда цена акций PayPal резко упала, с целью заранее проработать защитные механизмы, а не активно искать потенциальных покупателей.

С какими трудностями столкнулась финансовая структура приобретения PayPal компанией Stripe?

Как частная компания, Stripe не может оплатить приобретение собственными акциями и полагается на крупномасштабное долговое финансирование. Кроме того, PayPal в настоящее время не собирается продавать и не имеет активного сотрудничества со стороны приобретения, из-за чего такие приобретения сталкиваются с чрезвычайно высокими порогами с точки зрения финансовой осуществимости и юридической сложности, а подобные случаи крайне редки в истории.

Как следует понимать противоречие между Semafor и Bloomberg?

Оба отчёта исходят от разных людей, знакомых с вопросом, и могут отражать разные аспекты внутренней и внешней информации компании: отчёт Bloomberg мог быть получен из первоначальных сигналов интереса от Stripe, а отрицание Семафора — от внутренних инсайдеров PayPal, подчёркивающих, что компания никогда не собиралась активно продавать. Представители PayPal отказались комментировать оба сообщения, и окончательное направление пока неизвестно.