Мицубиси ожидает, что покупка Stripe PayPal, пользователи Venmo — главный стратегический стимул

Аналитики Mizuho Securities опубликовали во вторник исследовательский отчёт, в котором отмечают, что огромная потребительская база приложения PayPal для оплаты peer-to-peer Venmo может значительно заполнить долгосрочный пробел в бизнесе Stripe со стороны потребителей. В отчёте отмечается, что последняя оценка Stripe в $159 миллиардов значительно превышает рыночную стоимость PayPal примерно в $430 миллиардов, и приобретение возможно с точки зрения масштаба.

Доклад Mizuho: Три стратегических ценности PayPal и Venmo

Основной аргумент доклада Mizuho заключается в том, что Stripe на протяжении многих лет позиционируется в первую очередь как поставщик платежной инфраструктуры для бизнеса (B2B), не обладая масштабируемой репутацией потребительского бренда. PayPal и Venmo заполняют этот пробел, при этом аналитики определяют их как «высшие» бренды peer-to-peer платежей с трудновоспроизводимой узнаваемостью потребителей и непривязанностью к пользователям.

В случае завершения Stripe трансформируется из чисто коммерческой технологической платформы в полноценную платежную экосистему, охватывающую как корпоративную, так и потребительскую часть.

Три основных аргумента доклада Мидзухо

Разрыв в потребительском бренде: Stripe в основном обслуживает корпоративных торговцев, а PayPal и Venmo предоставляют прямой доступ сотням миллионов потребителей

Инфраструктура торгового центра Брейнтри: Ожидается, что Braintree от PayPal принесёт около 700 миллиардов долларов в годовой сумме выплат (TPV), что поможет Stripe конкурировать с конкурентом Adyen

Финансовая жизнеспособность: Оценка Stripe в $159 миллиардов значительно превышает рыночную капитализацию PayPal примерно в $430 миллиардов, а коэффициент масштаба подтверждает финансовую осуществимость приобретения

Текущий годовой объём TPV Stripe составляет примерно 1,4 триллиона долларов США, а с интеграцией 700 миллиардов долларов Braintree годовой TPV объединённой компании достигнет примерно 2,1 триллиона долларов, что значительно увеличит размеры глобального рынка платежей.

Синергия стейблкоинов: логика интеграции PYUSD и Bridge

Помимо традиционных платежных бизнесов, аналитики Mizuho специально отметили пересечение двух сторон в сфере стейблкоинов. Stripe приобрела платформу инфраструктуры стейблкоинов Bridge в прошлом году и запустила услуги по счетам стейблкоинов по всему миру в мае 2025 года; PayPal запустил стабильный коин PYUSD, привязанный к USD, в 2023 году в партнёрстве с Paxos, с рыночной капитализацией более 40 миллиардов долларов.

Если обе компании завершат интеграцию, объединённое предприятие получит как корпоративную инфраструктуру стейблкоинов Bridge и регуляторные лицензии, так и потребительский доступ PYUSD, при этом будет полагаться на платёжную сеть PayPal, охватывающую сотни миллионов пользователей для предоставления каналов обмена фиатных валют. Аналитики Mizuho считают, что такая синергия может сделать объединённое предприятие одним из крупнейших игроков корпоративного уровня в глобальной экосистеме платежей по стейблкоинам.

Часто задаваемые вопросы

Почему Mizuho считает, что Venmo и PayPal стратегически ценны для Stripe?

Аналитики Mizuho отметили, что Stripe давно позиционируется как поставщик B2B-платежной инфраструктуры и не имеет бренда, ориентированного напрямую потребителю. PayPal и Venmo, как всемирно известные бренды потребительских платежей, могут заполнить пробел, оставленный Stripe на стороне потребителей, давая ей возможность охватить отдельных пользователей в масштабах за пределами корпоративных сервисов.

Финансово ли выгодно приобретение PayPal компанией Stripe?

Согласно отчету Mizuho, оценка Stripe примерно в 159 миллиардов долларов значительно выше текущей рыночной стоимости PayPal — около 430 миллиардов, и приобретение финансово осуществимо с точки зрения масштаба. Однако такие детали, как форма приобретения, источник финансирования и одобрение регуляторов, пока не определены, а переговоры, о которых сообщает Bloomberg, всё ещё находятся на стадии предварительного заключения.

Каковы последствия этого потенциального приобретения для рынка криптовалют?

Stripe владеет платформой стейблкоинов Bridge, а PayPal выпускает стейблкоин PYUSD. Если две компании объединятся, объединённое предприятие получит инфраструктуру стейблкоинов корпоративного уровня и проникновение потребительских стейблкоинов, что, по мнению аналитиков Mizuho, может сделать её одним из самых влиятельных игроков корпоративного уровня на мировом рынке стейблкоинов.