Прибыль Circle за 4 квартал выросла благодаря росту USDC, акции выросли более чем на 20% после превышения ожиданий по прибыли

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) сообщил о чистой прибыли за четвертый квартал 2025 года в размере 133,4 миллиона долларов, или 0,43 доллара на акцию, при выручке 770 миллионов долларов, значительно превысив ожидания аналитиков по прибыли в 0,16 доллара на акцию при выручке 747 миллионов долларов. Объем обращения USDC, стабильной монеты компании, достиг 75,3 миллиарда долларов к концу года, увеличившись на 72% по сравнению с 2024 годом, что привело к росту выручки на 77% после объявления о доходах 25 февраля, а цена акций выросла более чем на 20%.

Финансовые показатели и ключевые метрики

Результаты Circle за четвертый квартал демонстрируют ускорение роста второго по величине эмитента стабильных монет. Чистая прибыль по продолжающейся деятельности составила 133,4 миллиона долларов, что значительно больше 4,4 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года. Скорректированный EBITDA достиг 167 миллионов долларов, увеличившись на 412% по сравнению с прошлым годом, что отражает операционный рычаг за счет расширения обращения USDC.

Общая выручка и доходы от резервов за четвертый квартал 2025 года составили 770 миллионов долларов, что на 77% больше по сравнению с тем же кварталом 2024 года. Доходы от резервов, полученные за счет процентов по активам, обеспечивающим USDC, составили 733 миллиона долларов, при этом средний объем обращения USDC удвоился до 76,2 миллиарда долларов, частично компенсирован снижением доходности резервов на 68 базисных пунктов до 3,8%.

За полный финансовый год 2025 года Circle сообщил о общей выручке в 2,7 миллиарда долларов, что на 64% больше по сравнению с 2024 годом. Чистый убыток составил 70 миллионов долларов, что было значительно обусловлено расходами на компенсацию в виде акций в размере 424 миллиона долларов, связанных с условиями вестинга, вызванными первичным публичным размещением акций в июне 2025 года.

Расходы на распространение и транзакции за квартал составили 461 миллион долларов, увеличившись на 52% по сравнению с прошлым годом из-за увеличения выплат партнерам, включая Coinbase Global и Binance. Выручка за вычетом расходов на распространение (RLDC) достигла 309 миллионов долларов, а маржа RLDC составила 40%.

Рост USDC и рыночная позиция

Объем обращения USDC на конец 2025 года составил 75,3 миллиарда долларов, что на 72% больше по сравнению с прошлым годом. Объем транзакций USDC в блокчейне за четвертый квартал достиг 11,9 триллионов долларов, увеличившись на 247% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что демонстрирует расширение использования за пределами торговли — в платежах и расчетах.

Доля рынка стабильных монет Circle достигла 28% от всех долларовых стабилкоинов, обеспеченных фиатом, что на 426 базисных пунктов больше по сравнению с прошлым годом. Значимые кошельки — те, что хранят более 10 долларов USDC — выросли на 59% и достигли 6,8 миллиона.

Объем обращения EURC, стабильной монеты в евро, достиг 310 миллионов евро к концу года, увеличившись на 284% по сравнению с прошлым годом и на 44% по сравнению с предыдущим кварталом после достижения соответствия требованиям MiCA. Активы USYC составили 1,5 миллиарда долларов, увеличившись на 111% с третьего квартала после улучшений продукта.

Джереми Аллэр, соучредитель и генеральный директор Circle, заявил: «Принятие USDC продолжает расширяться по всему миру, поскольку все больше предприятий, разработчиков и государственных учреждений интегрируют цифровые доллары в реальные платежи, казначейство и финансовые рабочие процессы в блокчейне.»

Расширение платформы и развитие продуктов

Circle предоставила обновления по ключевым инфраструктурным инициативам. Публичная тестовая сеть Arc, запущенная с более чем 100 участниками из банковского, капитального и технологического секторов, обработала более 166 миллионов транзакций с почти 100% временем безотказной работы и финализацией за полсекунды. Среднесуточный объем транзакций достиг 2,3 миллиона по состоянию на 20 февраля 2026 года, а запуск основной сети запланирован на поздний срок этого года.

Circle Payments Network (CPN) подключила 55 финансовых учреждений, еще 74 проходят проверку на соответствие требованиям. Годовой объем транзакций, основанный на данных за последние 30 дней, достиг 5,7 миллиарда долларов.

Стратегические партнерства ускорились в течение квартала. Visa объявила, что эмитенты и эквайеры в США могут полностью расплачиваться с помощью USDC, что позволяет осуществлять непрерывные расчеты вне традиционных банковских часов. Компания Intuit запустила многолетнее стратегическое партнерство для интеграции USDC на своей платформе.

В декабре 2025 года Circle получила условное одобрение от Управления контролера валюты (OCC) на создание национального трастового банка, что укрепляет регуляторную базу для инфраструктуры USDC.

Рыночные перспективы и прогнозы

Circle опубликовала многолетние прогнозы с целью достижения 40% совокупного годового роста обращения USDC в течение рыночных циклов. На 2026 год компания ожидает выручку по другим направлениям в диапазоне 150–170 миллионов долларов, маржу RLDC 38–40% и скорректированные операционные расходы в диапазоне 570–585 миллионов долларов.

Прогнозы отражают уверенность руководства в дальнейшем росте USDC несмотря на волатильность на рынке криптовалют. Tether остается крупнейшим эмитентом стабилкоинов с обращением около 183 миллиардов долларов, однако регуляторная позиция USDC и партнерства с институтами продолжают увеличивать долю рынка.

Аналитики отмечают, что Circle обычно выигрывает от увеличения волатильности рынка, поскольку трейдеры переводят позиции в USDC. Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, обеспечил регуляторную ясность, что, по мнению аналитиков, ускорит институциональное принятие стабилкоинов.

FAQ: Понимание результатов Circle за Q4

В: Что стало причиной значительного увеличения прибыли Circle в Q4 2025?

О: Рост прибыли был обусловлен ростом обращения USDC на 72% по сравнению с прошлым годом до 75,3 миллиарда долларов, что привело к увеличению доходов от резервов за счет процентов по обеспечивающим активам. Средний объем обращения USDC удвоился до 76,2 миллиарда долларов, что более чем компенсировало умеренное снижение доходности резервов.

В: Как USDC Circle сравнивается с USDT Tether?

О: USDC — второй по величине стабилкоин с обращением 75,3 миллиарда долларов на конец 2025 года, по сравнению с USDT Tether, который составляет примерно 183 миллиарда долларов. Однако USDC завоевывает долю рынка, достигнув 28% от всех долларовых стабилкоинов, и обладает преимуществами в регуляторной сфере благодаря лицензиям, включая BitLicense, одобрение MiCA и условное одобрение OCC на создание трастового банка.

В: Какие прогнозы Circle на будущее?

О: Circle прогнозирует 40% совокупного годового роста обращения USDC на многолетней основе. В 2026 году компания ожидает выручку по другим направлениям в диапазоне 150–170 миллионов долларов и маржу RLDC 38–40%, а операционные расходы — 570–585 миллионов долларов.

В: Как закон GENIUS повлиял на бизнес Circle?

О: Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, стал первым официальным регуляторным рамочным документом для стабилкоинов в США. Генеральный директор Circle Джереми Аллэр выразил «осторожный оптимизм», что сопутствующее законодательство (Закон о ясности) может быть принято в апреле или мае 2026 года, что дополнительно укрепит регуляторную среду для цифровых долларов.