Институциональные инвесторы продали 25K биткоинов в связи с ETF-экспозицией в 4 квартале: отчет

Институции сократили экспозицию BTC в 4 квартале, сигнализируя о осторожности, но не панике на рынках ETF и фьючерсов.

Институциональные инвесторы резко сократили свои позиции в Bitcoin ETF в четвертом квартале прошлого года. Согласно новому отчету 13F, крупные инвесторы, в основном хедж-фонды, уменьшили свои позиции по мере снижения цены на OG-коин. Однако рыночные данные свидетельствуют, что это было частью общего охлаждения рынка.

Советники и хедж-фонды сократили экспозицию в Bitcoin ETF, показывают данные 13F

Данные Bloomberg Intelligence показывают, что поданные формы 13F продали акции, эквивалентные примерно 25 098 BTC за 4 квартал. Инвестиционные советники сократили экспозицию примерно на 21 831 BTC. Управляющие хедж-фондами сократили около 7 694 BTC. В совокупности эти группы составили большую часть квартального снижения.

Что сделали поданные формы 13F с Bitcoin ETF в 4 квартале??

В чем не должно быть большого удивления — они были продавцами. Советники и хедж-фонды (две крупнейшие категории держателей) были самыми большими продавцами. В целом, поданные формы 13F продали ETF-акции, эквивалентные примерно 25 000 биткоинам в 4 квартале 2025 года. pic.twitter.com/0MEbzXVDb1

— James Seyffart (@JSeyff) 24 февраля 2026 г.

Несмотря на продажи, у институциональных инвесторов все еще есть около 311 697 BTC в продуктах ETF. Стоимость их активов оценивается примерно в 27,3 миллиарда долларов. Эти показатели указывают скорее на сокращение, чем на полное ликвидирование. Распределения остаются значительными даже после уменьшений.

Месячные потоки спотового Bitcoin ETF подтверждают тенденцию, с устойчивыми чистыми оттоками в конце прошлого года. Недавние данные показывают, что фонды, связанные с BTC, зафиксировали около 939 миллионов долларов чистых выводов. В результате общий объем активов под управлением снизился с предыдущих максимумов до примерно 81,3 миллиарда долларов.

Кроме того, данные по позициям фьючерсов CME показывают, что годовые премии оставались высокими в 2023 году и большей части 2025 года. И эта тенденция особенно проявлялась в долгосрочных контрактах. Обычно высокая база сигнализирует о сильном спросе с использованием заемных средств и активных арбитражных сделках.

_Источник изображения: CryptoQuant

Однако в последние месяцы ситуация изменилась: премии резко снизились по всем контрактам. Фьючерсы на ближайший месяц торговались с очень малыми премиями, а долгосрочные контракты также выровнялись.

Отрицательный премиум Coinbase продолжает сигнализировать о осторожности среди инвесторов из США

Разрыв премии Coinbase часто оставался отрицательным в конце 2025 и начале 2026 года. Отрицательный премиум обычно означает более активные продажи со стороны трейдеров из США. В то же время сильных положительных всплесков, которые часто связаны с институциональной покупкой на просадках, не наблюдалось.

_Источник изображения: CryptoQuant

Глядя на график цены биткоина, можно заметить, что первая криптовалюта торгуется ниже своих скользящих средних за 50, 100 и 200 периодов. Более того, технические индикаторы расположены в медвежьем порядке. В то же время RSI показывает слабую динамику. Однако он еще не опустился в зону перепроданности.

_Источник изображения: TradingView

Интересно, что снижение цены биткоина не похоже на резкие распродажи, наблюдавшиеся в прошлых циклах. Вместо этого поведение рынка указывает на постепенное снижение рисков, а не на вынужденные ликвидации.

В основном эти рыночные показатели свидетельствуют о снижении интереса институциональных инвесторов. А распродажи выглядят взвешенными и стратегическими.

Изменение настроений потребовало бы четких сигналов по нескольким метрикам. Пока такие сигналы не появились, данные показывают, что институциональный капитал остается в режиме ожидания.