WisdomTree впервые реализовала круглосуточное расчетное обслуживание токенизированных фондов, SEC предоставила исключение, открывающее прецедент

Глобальная компания по управлению активами WisdomTree объявила о запуске цифрового фонда государственных облигаций и денежного рынка (WTGXX) с функциями круглосуточной торговли 24/7 и мгновенного расчетов, став первым зарегистрированным токенизированным паевым фондом, разрешенным в рамках американского регулирования для проведения круглосуточных сделок в модели дилер—клиент. Этот запуск получил исключение и одобрение от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Прорыв ограничения T+1: ключевое значение круглосуточных мгновенных расчетов

Традиционные паевые фонды ограничены расчетным циклом T+1, инвесторы должны ждать один торговый день после сделки для завершения расчетов. Механизм мгновенного расчета WTGXX полностью устраняет эту задержку, позволяя инвесторам сразу покупать доходные активы и снижая эффект «задержки наличных», связанный с ожиданием расчетов.

Руководитель по цифровым активам WisdomTree Вилл Пек отметил: «Мгновенные расчеты всегда были одним из главных преимуществ технологий блокчейн и токенизации реальных активов (RWA). Мы очень благодарны SEC и FINRA за активное сотрудничество, за предоставление необходимых исключений и регуляторных одобрений, что позволило вывести эту инновацию на рынок.»

В рамках запуска реализованы следующие инновации:

Круглосуточная торговля 24/7: преодоление ограничений традиционных рыночных часов, обеспечение непрерывной ликвидности

Мгновенные расчеты: использование USDC в качестве начального средства расчетов, устранение цикла T+1

Постоянная дивидендная политика: отслеживание времени удержания в рамках блокчейна и пропорциональное распределение ежедневных доходов, даже при переводе токенов между кошельками в течение дня, владельцы сохраняют право на соответствующие проценты

Техническая архитектура: модель дилер—клиент и первичный рынок фонда

Круглосуточная торговля WTGXX осуществляется не через биржу или торговую площадку, а по модели дилер—клиент (Dealer-Principal), при которой WisdomTree Securities использует собственный баланс для двусторонних сделок с инвесторами. Эта схема позволяет реализовать круглосуточную торговлю, сохраняя при этом структуру первичного рынка для покупки и выкупа паев.

Основная идея — сделки осуществляются через запасы брокеров, а не напрямую с фондом, что не требует изменений в базовых механизмах работы фонда. В сочетании с существующей функцией P2P-перевода токенов платформа WisdomTree Connect™ обеспечивает беспрепятственный обмен активами между разными кошельками, счетами и контрагентами в режиме 24/7.

Доступ к рынку и перспективы развития

На начальном этапе функция доступна через WisdomTree Connect™ для институциональных инвесторов, первыми участниками стали дилеры WisdomTree Securities. Со временем другие соответствующие некоррелированные брокеры смогут подать заявки на участие, что расширит источники рыночной ликвидности.

В будущем WisdomTree планирует через платформы WisdomTree Prime® и другие каналы открыть круглосуточную торговлю и мгновенные расчеты для розничных инвесторов. Ранее WTGXX уже помогал крипто-оригинальным институциональным участникам более эффективно управлять средствами на блокчейне, устраняя необходимость внебиржевых сделок для получения доходных активов.

Часто задаваемые вопросы

Как технически реализована круглосуточная торговля WTGXX?

WTGXX использует модель дилер—клиент, сделки осуществляются за счет собственных запасов WisdomTree Securities, а не через биржу или напрямую с фондом. Эта схема обходится от традиционного суточного цикла расчетов и использует USDC в качестве средства расчетов для мгновенного зачисления.

Какое значение имеет исключение SEC для отрасли?

Согласно Закону об инвестиционных компаниях 1940 года, зарегистрированные фонды никогда не получали разрешения на проведение вторичных рыночных сделок по токенизированным паям в круглосуточном режиме. Это исключение SEC — крупнейший прорыв в регулировании фондов после инноваций в структуре ETF, открывающее путь для токенизации других классов активов и создания нормативной базы.

Когда розничные инвесторы смогут использовать функцию круглосуточной торговли WTGXX?

На данный момент функция доступна только институциональным инвесторам через WisdomTree Connect™. WisdomTree заявила, что в будущем планирует расширить доступ через WisdomTree Prime® и другие каналы, однако конкретные сроки пока не объявлены.