Почему Биткойн отстаёт, пока рынки переоценивают риск спящей поставки

• Опасения по поводу спящей поставки Bitcoin меняют прогноз цен, поскольку рынки переоценивают риск будущего обращения из старых кошельков.
• Застой активной поставки Bitcoin показывает снижение вовлеченности и растущее эмоциональное истощение среди инвесторов.
• Краткосрочные держатели сталкиваются с историческими убытками, в то время как крупное перераспределение избегает полного структурного краха рынка.

Bitcoin переживает сложный период. С четвертого квартала 2025 года BTC показывает худшие показатели по сравнению с каждым крупным классом активов. Аналитики сейчас указывают на две основные причины этого отставания: риски квантовых вычислений и спящая поставка монет.

Тем временем, на момент публикации данные цен CoinGecko показывают, что Bitcoin торгуется по цене 66 828,19 долларов, снизившись на 2,04% за последние 24 часа. Массовая распродажа вызывает вопросы о том, что же на самом деле давит на рынок.

Миллионы потерянных Bitcoin возвращаются в повестку дня

Аналитик Ash Crypto недавно отметил проблему, которую рынки тихо учитывают.

Около 3,5–4 миллионов BTC, добытых в первые годы существования Bitcoin, считаются потерянными или навсегда спящими сегодня. Эта цифра составляет почти 18% от общего предложения Bitcoin. Однако ключевое слово — «считается».

> 🚨ЕЩЕ ОДНА ПРИЧИНА, ПОЧЕМУ BITCOIN НЕПРЕРЫВНО ПАДАЕТ. > > С четвертого квартала 2025 года BTC показывает худшие показатели по сравнению с каждым крупным классом активов. Это связано с опасениями по поводу квантовых вычислений и потерянных монет. > > Около 3,5–4 миллионов BTC, добытых в первые годы, считаются потерянными или навсегда… pic.twitter.com/wVRLzl9HYG > > — Ash Crypto (@AshCrypto) 18 февраля 2026 г.

С развитием квантовых вычислений старые кошельки привлекают новое внимание. Многие ранние кошельки имеют открытые публичные ключи, что делает их теоретической целью. Если даже часть этого спящего предложения вернется в обращение, ожидания по будущему предложению изменятся.

Ash Crypto отметил, что рынки уже могут учитывать этот риск сегодня, что оказывает давление на цену вниз.

Институциональное накопление оказалось недостаточным

Здесь цифры становятся особенно интересными. С 2020 года институции, ETF и корпорации накопили от 2,5 до 3 миллионов BTC. Эта цифра совпадает с объемом спящей поставки. Институции поглотили огромное количество предложения. Тем не менее, опасение по поводу избыточного предложения все еще остается.

Ash Crypto указал, что за этот цикл уже переместилось 13–14 миллионов BTC. Это крупнейшее на цепочке перераспределение за всю историю.

Несмотря на такую огромную ликвидность на продаже, Bitcoin не рухнул структурно. Значит, рынок может переоценивать потенциальный будущий шок предложения, который может так и не произойти.

Активность на цепочке быстро замедляется

Проблема предложения — не единственный сигнал, за которым стоит следить. Аналитический аккаунт Alphractal отметил, что активное предложение Bitcoin перестало расти. Меньше монет перемещается. Активность сети заметно снизилась.

Активное предложение Bitcoin перестало расти, Источник: X/Alphractal

Alphractal описал это как социальную демотивацию, отраженную в цепочке. Держатели не перемещают монеты. Участники отходят назад. Сеть становится тише.

По словам Alphractal, изменения в поведении происходят раньше, чем меняются нарративы. Это молчание в цепочке может быть ранним признаком более глубокого эмоционального истощения на рынке.

Краткосрочные держатели несут тяжелые убытки

Аналитик OnChainMind добавил еще один слой к картине.

Краткосрочные держатели, те, кто держит Bitcoin менее пяти месяцев, находятся в глубоком нереализованном убытке. Прибыль новых инвесторов находится на одних из самых низких уровней за всю историю Bitcoin.

OnChainMind отметил, что боль высока, и капитуляция все еще возможна. Однако он рассматривает это скорее как возможность долгосрочного накопления, а не как повод для выхода.

> Рынок Bitcoin находится под серьезным давлением. > > Краткосрочные держатели (<5 месяцев) несут глубокие нереализованные убытки, а прибыль новых инвесторов — одна из самых низких за всю историю. > > Боль высока, капитуляция может наступить, но это также момент для долгосрочного… pic.twitter.com/LYmtnsRdh5 > > — On-Chain Mind (@OnChainMind) 18 февраля 2026 г.

Общий вывод всех трех аналитиков одинаков: Bitcoin переживает сложный момент, когда теоретические риски, слабое настроение и убытки держателей одновременно оказывают давление на цену.