Статья: Yangz, Techub News
Пока рынок переживает холодную зиму, большинство участников предпочитают переждать, ведущие игроки ускоряют свои стратегии. После того как вчера венчурный фонд в области криптовалют Dragonfly объявил о завершении раунда финансирования в размере 650 миллионов долларов для своего четвертого фонда, сегодня старейшая биржа Kraken, существующая даже раньше Coinbase, тихо сделала очередной ход. Ее материнская компания Payward объявила о завершении приобретения платформы управления токенами Magna, что стало важным элементом перед IPO.
Если рассматривать более длинную перспективу, то за последние 12 месяцев Kraken совершил уже шестую сделку, то есть в среднем каждые два месяца происходит новое приобретение. По сравнению с прошлым годом, когда в марте за 1,5 миллиарда долларов была приобретена известная фьючерсная брокерская компания NinjaTrader, масштаб этой сделки может показаться не таким впечатляющим (сумма покупки не раскрыта; по данным Pitchbook, предыдущая оценка Magna составляла 70 миллионов долларов), однако стратегическая направленность остается очень четкой: Kraken переходит от простого исполнения сделок к расширению в сторону upstream, стремясь стать инфраструктурным провайдером, охватывающим весь жизненный цикл токенов — от их выпуска и распределения до листинга.
Захват источника токенов
Для обычных пользователей криптовалют имя Magna может быть незнакомо, но на ранних этапах своего существования платформа привлекла внимание ведущих инвесторов. В 2022 году Magna завершила раунд посевного финансирования на сумму 15 миллионов долларов при оценке в 70 миллионов долларов, лидерами выступили Tiger Global и Tusk Ventures, а среди инвесторов — Circle Ventures, Solana Ventures, Galaxy Labs и другие.
Эта стартап-компания, инкубированная в рамках зимнего потока Y Combinator 2022 года, решает задачи, связанные с распределением токенов на этапе их выпуска — управление сложными планами распределения, аирдропами и распределением активов среди ранних инвесторов. В традиционной модели после запуска токенов стартапу приходится самостоятельно отслеживать разблокировку сотен адресов, что не только неэффективно, но и рискованно — ошибки в операциях могут привести к управленческим спорам или рыночным давлениям. Magna как раз решает эти проблемы. По словам генерального директора Bruno Faviero, за последние четыре года Magna выросла в крупнейшую платформу для блокировки токенов, обслуживая более 160 клиентов, а к 2025 году ожидается пиковая сумма заблокированных активов в 60 миллиардов долларов. На сайте платформы указано, что среди партнеров — протоколы Aptos, Wormhole, Optimism, Magic Eden и другие.
Для Kraken приобретение Magna — это значительное расширение своих возможностей. Совместный генеральный директор Arjun Sethi подчеркнул в комментарии к сделке: «Мы хотим поддерживать проекты на ранних стадиях их жизненного цикла, а не ждать, пока им потребуется ликвидность». Иными словами, Kraken надеется использовать инструменты Magna для установления партнерских отношений еще на этапе финансирования и проектирования токенов. Такая стратегия «раннего доступа» создает замкнутую цепочку: когда проекты в будущем начнут листинг на бирже, Kraken автоматически займет приоритетное положение, что даст ей преимущество в борьбе за качественные активы.
Захват полного жизненного цикла токенов
Если приобретение Magna — это захват источника токенов, то стратегия Kraken за последний год ясно показывает его амбиции по управлению всем жизненным циклом токенов — от их создания до обращения и использования. Эти приобретения — не просто разрозненные финансовые инвестиции, а тщательно продуманная стратегия, ориентированная на разные типы активов и этапы их обращения.
Если смотреть по хронологии, то эта стратегия началась в марте 2025 года с крупной сделки: Kraken за 1,5 миллиарда долларов приобрел американскую платформу фьючерсов NinjaTrader, что позволило ему войти в традиционный финансовый сектор деривативов. Затем последовали более быстрые шаги — в августе было приобретено платформу автоматизации торговли без кода Capitalise.ai, в сентябре — компания для профессиональной торговли Breakout, а в октябре — за 100 миллионов долларов — покупка регулируемой CFTC биржи деривативов Small Exchange у IG Group. В конце 2025 года Kraken расширил свою деятельность на сторону активов, приобретя платформу токенизации акций Backed, которая выводит на блокчейн такие традиционные активы, как акции Tesla и Nvidia. Теперь Magna дополняет цепочку, закрывая важный этап — управление распределением токенов.
Таким образом, инфраструктурная карта Kraken выглядит следующим образом:
Создание активов: Backed (токенизация реальных активов), Magna (управление распределением и принадлежностью токенов);
Исполнение сделок: NinjaTrader, Small Exchange, Breakout, Capitalise.ai (деривативы, регулируемая торговля, профессиональные и автоматизированные стратегии).
Такая «одна остановка» модель — один из ключевых нарративов, который сейчас ценится в капиталистическом рынке. В январе этого года Goldman Sachs повысил рейтинг Coinbase, отметив, что по мере зрелости рынка платформы, зависящие только от комиссий за торговлю, столкнутся с волатильностью доходов, тогда как платформы, предлагающие инфраструктурные услуги — хранение, стейкинг, токенизацию активов — смогут получать более стабильные и высокие оценки.
Эта логика распространяется и внутри сектора. Перед покупкой Magna Kraken уже приобрел платформу управления токенами Liquifi в июле прошлого года, а Anchorage Digital — платформу Hedgey в декабре. Ведущие игроки активно входят в новую область управления жизненным циклом токенов, как отметил Sethi: «Если мы не построим надежную инфраструктуру для полного жизненного цикла, рынок сосредоточится в руках тех, кто контролирует распространение и доступ к токенам».
Подготовка к IPO
После того как BitGo стала первой компанией, объявившей о планах выхода на крипто-IPO в 2026 году, Kraken, Consensys, Ledger, CertiK и другие тоже готовятся к листингу. Финансовые показатели и раунды финансирования Kraken уже показывают его уверенность.
Годовой отчет материнской компании Payward за 2025 год показывает, что скорректированный доход достиг 2,2 миллиарда долларов, что на 33% больше по сравнению с предыдущим годом. Особенно важным является завершение в ноябре прошлого года раунда в 800 миллионов долларов, что повысило оценку компании до 20 миллиардов долларов. Этот раунд состоял из двух этапов: ведущими инвесторами выступили Jane Street, DRW Venture Capital, а стратегический раунд привлек 200 миллионов долларов от Citadel Securities. В то же время, процесс выхода на биржу также идет полным ходом: в момент финансирования Kraken тайно подал документы в SEC на регистрацию S-1, планируя выйти на рынок в первой половине 2026 года. В январе этого года связанная с Kraken компания KRAKacquisition привлекла на NASDAQ более 345 миллионов долларов.
Все эти показатели — от финансовых результатов до раундов финансирования — указывают на одно: в 2026 году Kraken, возможно, станет второй после Coinbase публичной криптовалютной биржей на американском рынке.
Заключение
Приобретение Magna — это не просто еще одна строка в списке сделок Kraken, а ключевой элемент контроля за полным жизненным циклом токенов. Перед началом IPO команда Arjun Sethi использует реальные инвестиции для отправки ясного сигнала рынку: Kraken уже давно перестал быть просто платформой для покупки и продажи криптовалют, а стал комплексной инфраструктурой, охватывающей выпуск активов, торговлю и деривативы. Когда наступит следующий цикл, Kraken, возможно, перестанет быть пассивным «каналом» для листинга проектов и станет активным соучастником, участвующим в проектировании токенов с самого начала.
