Почему сегодня биткойн падает? Нон-фарм 130 000 снизил ожидания по снижению ставок, доходность по американским облигациям взлетела до 4.2%

Отчет по занятости в США за январь показал добавление 130 тысяч рабочих мест, что почти в два раза превышает рыночные ожидания, а уровень безработицы снизился до 4,3%, что свидетельствует о продолжительной устойчивости рынка труда. Сильные данные подняли доходность 10-летних облигаций США до 4,2%, снизив вероятность недавнего снижения ставок Федеральной резервной системой, а ужесточение финансовой среды оказывает давление на рисковые активы. Аналитики отмечают, что биткоин очень чувствителен к ликвидности, рост доходности государственных облигаций приводит к перераспределению капитала в сторону более безопасных активов.

Данные по занятости превзошли ожидания: двойной сюрприз в 130 тысяч

(Источник: CME Fed Watch)

Последний опубликованный отчет по занятости в США за январь показал сильный рынок труда, превзошедший ожидания, что повысило доходность государственных облигаций и снизило вероятность снижения ставок ФРС в ближайшее время, что создает новые макроэкономические давления на биткоин. Новые рабочие места в январе составили 130 тысяч, что почти в два раза превышает ожидаемые 70 тысяч. Одновременно уровень безработицы снизился до 4,3%, ниже ожидаемых 4,4%, что свидетельствует о продолжительной устойчивости рынка труда.

Такой разрыв в данных — редкое явление в экономической статистике. Обычно отклонение между ожиданиями и реальными данными составляет 10-20%, а в этот раз разница между 130 тысячами и 70 тысячами достигла 85,7%. Такой значительный разрыв может вызвать сильные колебания на рынке, поскольку все ценовые модели уже заложили ожидание в 70 тысяч. Когда реальные данные значительно превышают ожидания, требуется быстрое переоценивание, что вызывает волатильность цен.

Несмотря на то, что сильные показатели по занятости положительно влияют на экономику в целом, они усложняют перспективы рисковых активов, таких как биткоин. Из-за опасений замедления экономического роста рынок ранее ожидал снижение ставок в ближайшие месяцы. Однако, высокая устойчивость рынка труда уменьшает необходимость в денежной политике мягкого стимулирования. Поэтому инвесторы пересмотрели свои ожидания относительно политики ФРС.

Инструмент CME FedWatch показывает, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC в марте снизилась с 15% до 5% после публикации данных. Эта резкая коррекция ожиданий напрямую влияет на все активы, чувствительные к ставкам, включая биткоин, технологические акции и недвижимость. Когда «дешевые деньги» в обозримом будущем не ожидаются, инвесторы естественно сокращают долю рисковых активов.

С точки зрения экономики, сильные данные по занятости сигнализируют: экономика США не входит в рецессию, потребители продолжают получать стабильный доход, компании продолжают нанимать. В таком контексте у ФРС нет оснований снижать ставки «для спасения рынка». Миссия ФРС — обеспечить полную занятость и стабильность цен, и при здоровом рынке труда их единственной заботой остается инфляция. Пока инфляция держится около 3%, ФРС будет придерживаться жесткой политики.

Тройной удар по биткоину от данных по занятости

Обвал ожиданий снижения ставок: вероятность снижения в марте снизилась с 15% до 5%, ухудшение ликвидности

Рост доходности американских облигаций: безрисковая доходность выросла, снижая привлекательность рисковых активов

Ожидание укрепления доллара: сильный рынок труда поддерживает доллар, глобальная ликвидность сокращается

Такое ухудшение макроэкономической ситуации объясняет, почему сегодня биткоин снизился. Когда рынок понимает, что денежно-кредитная политика в ближайшее время не станет мягче, риск-аппетит резко падает, и биткоин, как один из самых рисковых активов, страдает в первую очередь.

Рост доходности гособлигаций до 4,2%: массовый уход капитала из рисковых активов

(Источник: Bloomberg)

Рынок облигаций немедленно отреагировал. После публикации отчета доходность 10-летних американских облигаций поднялась до около 4,2%, прибавив несколько базисных пунктов. Доходность двухлетних облигаций также выросла, что отражает снижение вероятности снижения ставок в ближайшее время. Рост доходности сужает финансовую среду, увеличивая стоимость заимствований для экономики и повышая дисконтные ставки для оценки рисковых активов.

Как это влияет на биткоин? Когда доходность 10-летних облигаций достигает 4,2%, инвесторы могут получать почти безрисковую доходность, покупая американские государственные облигации. В сравнении с этим, биткоин не обеспечивает фиксированного дохода и сопровождается высокой волатильностью. В такой среде институциональные инвесторы пересматривают свои портфели, сокращая долю в биткоине и увеличивая вложения в государственные облигации и другие фиксированные доходы.

Биткоин очень чувствителен к ликвидности. Рост доходности облигаций вызывает перераспределение капитала в сторону более безопасных и доходных активов, таких как государственные облигации. Одновременно укрепление доллара часто сопровождается ростом доходности. Укрепление доллара снижает глобальную ликвидность и уменьшает привлекательность спекулятивных активов. В совокупности это негативно сказывается на рынке криптовалют.

Несмотря на то, что ранее биткоин стабилизировался около 70 000 долларов, данные по занятости усилили риск повторных колебаний. Поскольку ФРС не дала ясных сигналов о смягчении политики, ликвидность остается напряженной. Аналитик Hernandez заявил BeInCrypto: «Для биткоина этот отчет краткосрочно создает негативный фон. Такой сильный превысивший ожидания результат значительно снижает вероятность снижения ставок в марте и укрепляет стратегию ФРС держать ставки в диапазоне 3,50%-3,75%. Необходимые для восстановления рисковых активов дешевые деньги откладываются. Ожидается укрепление доллара и рост доходностей.»

С точки зрения потоков капитала, доходность безрисковых активов 4,2% создает сильную «альтернативную стоимость». Владение биткоином означает отказ от гарантированного дохода в 4,2%. Инвесторы будут держать биткоин только если ожидаемый рост превысит этот уровень. В текущих условиях, после данных по занятости и ожиданий повышения ставок, все больше инвесторов считают, что риск и доходность государственных облигаций более привлекательны.

Ключевые уровни: 65 000 и 71 000 долларов

(Источник: Trading View)

Структура рынка усиливает макроэкономическое давление. Недавний обвал показывает, что биткоин очень чувствителен к изменениям макро. Когда финансовая среда сжата, приток ETF, институциональные хеджирования и использование заемных средств ускоряют волатильность. Сильный рынок труда не обязательно ведет к падению биткоина, но ослабляет важный бычий катализатор — ожидания мягкой денежно-кредитной политики.

Hernandez отметил: «Краткосрочно биткоин ведет себя защитно. Ключевая цена — 65 000 долларов. Однако, если этот сильный отчет окажется временным, а не сигналом восстановления экономики, ФРС все равно может снизить ставки позже в году. Тогда ограниченное предложение биткоина снова станет важным фактором. Сегодняшние сильные данные могут задержать рост, но не изменят долгосрочную тенденцию.»

Цена биткоина колеблется около 66 000 долларов, RSI показывает перепроданность. Технически, первый важный уровень — 64 000 долларов. Его пробой сразу переключит взгляд на 60 000 долларов. Этот уровень — предыдущий локальный минимум и важный психологический барьер. Его пробитие может вызвать панические продажи и ликвидации.

Сверху — 71 000 долларов — сильный сопротивление. Преодоление и закрепление выше этого уровня быстро переведет тренд в бычий, и цели 80 000 и 90 000 долларов станут более вероятными. Однако в текущей макрообстановке для этого нужны сильные катализаторы: неожиданные сигналы о снижении ставок, крупные притоки ETF или снижение геополитической напряженности.

Пока что технически тренд остается нисходящим, хотя сила продавцов ослабевает. Перепроданность RSI указывает на возможный краткосрочный откат, но его продолжительность зависит от улучшения макроэкономической ситуации.

Последний отчет по занятости США подтверждает сценарий «долгосрочного высокого уровня ставок». Для биткоина это не немедленная катастрофа, но усложняет дальнейшее движение вверх. Пока ликвидность не улучшится или доходность не снизится, текущая макрообстановка скорее сдерживает, чем поддерживает рынок криптовалют.