Ark Invest Катти Вуд видит, что ИИ приведет к продолжительному буму капитальных затрат — вот почему

Кратко

• Ark указывает на снижение стоимости программного обеспечения на 300 миллиардов долларов, поскольку модели ИИ, такие как GPT-5.3, размывают традиционные преимущества программного обеспечения.
• Компания интерпретирует списание стоимости в 59 миллиардов долларов Stellantis, VW, GM и Ford как отступление от будущего.
• Автономная лаборатория OpenAI-Ginkgo сократила расходы на биотехнологические эксперименты на 40%, демонстрируя следующую границу развития ИИ.

ARK Investment Management, руководимая Кэти Вуд, считает, что мир находится в начале многолетнего бума капитальных затрат — движимого не традиционной инфраструктурой, а искусственным интеллектом. В отчёте в понедельник компания выделила три ускоряющихся тренда: выпуск более мощных моделей ИИ, стратегический отход классических автопроизводителей от электромобилей и прорывное слияние ИИ, робототехники и биологии. Это оптимизм всё чаще разделяют крупные игроки Уолл-стрит, включая Goldman Sachs, который повысил свой прогноз капитальных затрат на ИИ на 2026 год до 527 миллиардов долларов, отметив, что гипермасштабные расходы значительно опережают предыдущие консенсусные ожидания. 

Гиперскейлеры — Google Cloud, AWS и Microsoft Azure — являются крупными поставщиками облачных услуг, помогающими масштабировать высокообъемные вычисления, хранение данных и другие услуги, связанные с ИИ. Отчёт рассматривает огромные капитальные вложения, объявленные технологическими гигантами, такими как Amazon и Google, не как угрозу краткосрочной прибыли, а как топливо для грядущей волны повышения производительности, способной преобразовать целые отрасли. Глобальный прогноз BlackRock на 2026 год подтверждает это, описывая сдвиг, при котором огромные балансовые отчёты нескольких технологических титанов теперь достаточно велики, чтобы влиять на национальный ВВП и общую ликвидность рынков. «Масштабирование границы ИИ потребует огромных инвестиций в инфраструктуру», — написали аналитики ARK в своём отчёте. Компания отметила, что прогнозы капитальных затрат Google и Amazon на прошлой неделе «значительно опередили ожидания консенсуса».

«Ускорение инвестиций отражает как подготовку к будущему, так и риск чрезмерных вложений в неопределённые результаты», — заявил старший аналитик Tiger Research в Сеуле Райан Юн Decrypt. «После пузыря доткомов Google стал первой крупной технологической компанией, выпустившей 100-летние облигации… Увеличение долга фактически переносит будущие ожидания в настоящее. Эта динамика требует постоянных подтверждений видимости доходов. В этом цикле ключевым вопросом является, смогут ли агенты ИИ и автономные системы преобразовать инвестиции в ощутимый доход.» Инновационные достижения Исследование отмечает всплеск активности на прошлой неделе, включая выпуск OpenAI GPT-5.3-Codex, который, по их утверждению, стал первой моделью, которая помогла обучить сама себя, а также запуск новой корпоративной платформы Frontier и открытых плагинов Anthropic для их агента Claude Cowork. Аналитики ARK отметили, что снижение стоимости кодирования, вызванное этими передовыми моделями, вызвало примерно снижение рыночной стоимости американских программных компаний на 300 миллиардов долларов, поскольку инвесторы опасались размывания преимуществ традиционного программного обеспечения. «ИИ продолжает привлекать больше капитала, поскольку инвесторы остаются оптимистичными относительно дальнейшего роста, несмотря на признаки перенасыщенности инвестиций и рыночных событий», — заявил Ник Рук, директор LVRG Research, Decrypt. «Мы остаёмся долгосрочно оптимистичными, поскольку институты продолжают интегрировать ИИ в отрасль, хотя в будущем возможен откат.» Аналитики рынка назвали это «SaaS-покопс» (SaaS-pocalypse), поскольку «ровы» традиционного корпоративного программного обеспечения размываются инструментами, основанными на ИИ, которые могут создавать и улучшать продукты почти без дополнительных затрат. Несмотря на продолжающийся рост капитальных затрат на ИИ, ARK выделила расхождения в автомобильном секторе, где списания стоимости, связанные с электромобилями, составили 59 миллиардов долларов у таких компаний, как Stellantis, Volkswagen, General Motors и Ford. Отступление происходит на фоне глобальных рынков, сталкивающихся с «более долгосрочной» политикой ставок на фоне ухудшающихся макроэкономических и геополитических прогнозов. Среди них — кризис облигаций в Японии, 12-месячное падение доллара США, война между Россией и Украиной, агрессивная позиция Китая по Тайваню и недавняя атака США на Венесуэлу. Биотехнологии: следующая граница? Анализ JP Morgan на 2026 год предполагает, что в то время как устоявшиеся компании сокращают расходы для защиты дивидендов, лидеры, интегрирующие ИИ, используют спад для расширения своего конкурентного преимущества за счёт вертикальной интеграции.

Самое перспективное слияние, по мнению ARK, происходит в области биотехнологий. Компания выделила новое сотрудничество между OpenAI и Ginkgo Bioworks по созданию автономной роботизированной лаборатории для разработки лекарств. Система использует ИИ для проектирования экспериментов, роботов для их проведения и затем возвращает данные в модели ИИ — замкнутый цикл, функционирующий без вмешательства человека. Главная идея ARK, изложенная в отчёте Big Ideas 2026, заключается в том, что «сотни миллиардов долларов, инвестированных в инфраструктуру ИИ, вероятно, принесут значительную долгосрочную отдачу благодаря огромным приростам производительности, которые, как мы считаем, ИИ обеспечит во всех отраслях.» Компания рассматривает текущие капитальные затраты не как расходы, а как аванс в будущее трансформированное развитие.