Alphabet обращается к рынку облигаций за $20B , в то время как Майкл Бьюри предупреждает о «моменте Motorola»

Alphabet удивила рынки продажей облигаций на 20 миллиардов долларов США, значительно превысив ожидания, поскольку гипермасштаберы увеличивают рекордные заимствования для финансирования масштабных капиталовложений, связанных с искусственным интеллектом (ИИ).

Взрыв капиталовложений в ИИ

В ходе, который свидетельствует либо о высочайшей уверенности, либо о отчаянной гонке вооружений, материнская компания Google — Alphabet (GOOGL) — 9 февраля вышла на рынок высококлассных облигаций США с рекордной суммой в 20 миллиардов долларов. Продажа, которая превзошла первоначальные ожидания в 15 миллиардов долларов из-за огромного спроса инвесторов, является частью более широкого «гипермасштабного» бумов заимствований, который, по мнению аналитиков, кардинально меняет кредитный ландшафт.

Однако настоящий шок пришел не от суммы в долларах, а от срока погашения. Согласно отчету Financial Times, Alphabet рассматривала возможность дебютного размещения облигаций в стерлингах с сроком до 100 лет еще до объявления в понедельник. Если бы это реализовалось, это стало бы первым подобным шагом крупной технологической компании с конца 1990-х годов, закрепляя капитал до 2126 года.

Шестерка крупнейших гипермасштаберов — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle и Apple — участвуют в том, что эксперты рынка называют одним из крупнейших циклов капитальных затрат в истории. Ожидается, что в этом году они потратят от 500 до 650 миллиардов долларов при заимствованиях до 400 миллиардов долларов, что выше 121 миллиарда в 2025 году.

Подробнее: Находятся ли рынки в пузыре? Лучшие экономисты видят силу — с оговорками

Согласно отчету Reuters, общий объем выпуска корпоративных облигаций в США, по прогнозам, достигнет рекордных 2,46 триллионов долларов в 2026 году, что на 11,8% больше по сравнению с предыдущим годом.

«ИИ открыл новые источники капитала, о которых даже год назад не было известно», — говорит Картик Нандиал, соучредитель Credcore. «Ценовые и риск-модели начала 2025 года уже выбрасываются за борт».

Между тем, разговор о 100-летней облигации вызвал бурю в социальных сетях и финансовых форумах, разделив мнения между восхищением и сильным скептицизмом. На X известный инвестор Майкл Бьюри, автор «Великой короткой» (The Big Short), отметил этот шаг как возможный пик рынка. Он провел параллель с выпуском Motorola 100-летних облигаций в 1997 году — в тот же год, когда компания достигла своего исторического пика перед долгим спадом. «Уверенность часто маскирует предстоящие спотыкания», — пошутил он для своих подписчиков.

На Reddit пользователи ставят под сомнение долговечность любой технологической компании на более чем столетие. Один из популярных комментариев гласил: «Занимать деньги у технологической компании на 100 лет — это ставка на то, что ИИ не разрушит Google так же, как Google разрушил телефонную книгу». В то же время некоторые аналитики считают, что облигация — это мастерский ход, использующий «структурный аппетит» британских пенсионных фондов и страховщиков, которым нужны активы с ультра-длинным сроком для покрытия своих обязательств на век.

FAQ ❓

• Почему Alphabet выпустила облигации на 20 миллиардов долларов? Чтобы финансировать капиталовложения гипермасштаберов на фоне рекордного спроса, связанного с ИИ.
• Что делает эту сделку необычной? Alphabet рассматривает возможность выпуска 100-летних облигаций в стерлингах, что редкость в истории технологий.
• Насколько велик бум заимствований гипермасштаберов? Шестерка крупнейших может занять до 400 миллиардов долларов в 2026 году, что меняет кредитные рынки.
• Почему 100-летняя облигация важна в Великобритании? Она соответствует потребности пенсионных фондов в ультра-длинных активах для покрытия обязательств.