Дэн Айвс: положительно оценивает SaaS-компании, такие как Salesforce, ServiceNow, рынок недооценивает их потенциал в области AI

В то время, когда рынок сосредоточен на компонентах и инфраструктурных инвестициях, связанных с ИИ, таких как GPU и дата-центры, недавняя слабая динамика акций корпоративного программного обеспечения вызвала сомнения у инвесторов относительно того, будет ли традиционный SaaS заменён ИИ. В ответ аналитик Wedbush Дэн Айвз в интервью ответил на мнение генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга о разработке искусственного интеллекта и отметил роль корпоративных гигантов программного обеспечения и облачных компаний, таких как Salesforce (CRM), ServiceNow (NOW) и Microsoft.

Революция ИИ касается не только аппаратного обеспечения, но и основной основой будут программные приложения

В начале программы ведущий передал заявление Хуан Жэньсюня, отметив, что долгосрочный акцент революции ИИ не только на инфраструктуре, такой как GPU и дата-центры, но и на то, как предприятия и отрасли будут применять ИИ в реальных рабочих процессах и сценариях.

В ответ Айвз ответил, что текущий рынок действительно сильно сосредоточен на строительстве дата-центров и GPU, и ожидается, что эта волна строительства продлится до 10 лет. Однако он считает, что «ядром», которое действительно будет поддерживать работу революции ИИ в долгосрочной перспективе, станет внедрение и коммерциализация приложений на уровне корпоративного программного обеспечения.

Рынок поставил под сомнение замену корпоративного программного обеспечения ИИ, и Айвз прямо заявил, что это серьёзная ошибка

В последнее время рынок проявляет значительный пессимизм по отношению к акциям корпоративного программного обеспечения, и инвесторы опасаются, что такие компании, как Salesforce и ServiceNow, могут быть заменены инструментами ИИ или даже пострадать от структурных повреждений.

Айвз сказал, что не считает Salesforce и ServiceNow компаниями с физическими проблемами и которые пошли на спад, и прямо отметил, что это «самое большое суждение между рынком и фундаментальными показателями», которое он видел за всю карьеру. Он отметил, что рынок, как правило, недооценивает ключевую роль, которую корпоративное программное обеспечение сыграет в революции ИИ.

Например, такие компании, как Palantir, Snowflake и MongoDB, начали обсуждать свои позиции в AI-приложениях, но они слишком пессимистично относятся к компаниям, глубоко интегрированным в бизнес-процессы, таких как Salesforce и ServiceNow.

Оценки операторов SaaS были пересмотрены в сторону снижения, но они не отражали потенциальный дополнительный доход от ИИ

В программе отмечалось, что текущее прогнозное соотношение цены к прибыли Salesforce составляет около 15 раз, а ServiceNow — примерно в 25 раз, и цена акций значительно снизилась. Рынок в целом ставил под вопрос, остаются ли такие оценки разумными.

Айвс отметил, что если смотреть на потенциал роста доходов, Salesforce и ServiceNow могут принести 20–30% от инкрементального темпа выручки в будущем, что составит десятки миллиардов долларов в масштабе, но текущая рыночная оценка не отражает этот потенциал роста.

Он также признал, что компании корпоративного программного обеспечения действительно сталкиваются с трудностями в краткосрочной перспективе, и генеральный директор Salesforce Марк Бениофф также публично заявил об этом. Однако с точки зрения количества корпоративных клиентов и степени внедрения продуктов во внутреннюю ИТ-архитектуру, соответствующие преимущества пока не отражены в финансовых данных, и потребуется от 6 до 18 месяцев, чтобы постепенно отразиться в данных о доходах и росте по мере постепенного внедрения приложения.

Не всё программное обеспечение будет заменено ИИ, корпоративные платформы — это совсем другая история

В ответ на убеждение рынка, что «программное обеспечение будет заменено искусственным интеллектом», Айвз заявил, что все софтверные компании нельзя обобщать.

Он отметил, что некоторые софтверные компании, в основном малые и средние предприятия (SMB), действительно могут подвергаться влиянию инструментов ИИ, но ситуация иная для таких компаний, как Salesforce, Adobe, Workday и ServiceNow, которые глубоко интегрированы в основные процессы предприятий и не могут быть оценены по тем же стандартам.

Понижение рейтинга Microsoft вызвало сомнения на рынке, и Айвз: ключевая позиция корпоративной стороны не изменилась

В программе также упоминалось, что Microsoft недавно понизила рейтинг со стороны аналитического агентства Melius, и отметили, что генеральный директор Сатья Наделла потерял контроль над нарративами ИИ. Рынок обеспокоен распределением капитальных вложений Microsoft в ИИ, сможет ли компания справиться с темпом конкуренции между Google и Amazon, а также может ли краткосрочный свободный денежный поток пострадать.

Айвс отметил, что с точки зрения внедрения корпоративного ИИ роль Microsoft в корпоративных облаках и ИТ-архитектуре по-прежнему остаётся ключевым узлом. Он считает, что если революция искусственного интеллекта будет реализована в крупном масштабе на корпоративной стороне, роль Microsoft будет трудно игнорировать.

Он также отметил, что текущая оценка рынка Microsoft склоняется к «краткосрочному ожиданию и ожиданию доказательств», однако фактическая коммерциализация ИИ на корпоративной стороне всё ещё находится на ранней стадии, и текущие показатели Microsoft отражают лишь часть этого спроса.

(Новый Claude Cowork от Anthropic вызвал давление на продажи, и акции программного обеспечения и финансовых услуг испарились на 285 миллиардов долларов за один день)

Публикация «Дэн Айвз: Оптимистичный настрой на SaaS-операторов, таких как Salesforce и ServiceNow, рынок недооценивает потенциал применения ИИ» впервые появился на Chain News ABMedia.