DeFi 教父 Andre Cronje 回歸! Flying Tulip 融資 2.75 億,推出永久看跌期權

Финансирование раунда Flying Tulip A составляет $25,5 миллиона, стоимостью $1 миллиард, плюс общее финансирование стартового раунда $225,5 млн. Curated привлёк 50 миллионов, а CoinList выделит 200 миллионов на следующей неделе. Было обещано 1,36 миллиарда, но осталось только 400 миллионов. Основная инновация — «Вечный пут-опцион»: сжигать токены FT в любое время для выкупа основной суммы по цене $0.10 за монету.

Возвращение Андре Кронье к инновациям в сохранении капитала

Flying Tulip, новая DeFi-платформа, созданная криптоветераном Андре Кронье и его командой, привлекла дополнительные средства за счёт сочетания частных и публичных продаж токенов. Согласно откровению Кронье The Block, частное токенное финансирование Flying Tulip серии A привлекло $25,5 миллиона от трёх инвесторов — Amber Group, Fasanara Digital и Paper Ventures, что соответствует той же оценке, что и предыдущие стартовые раунды, все — $10 млн (полностью разбавленные).

Flying Tulip ранее завершила стартовый раунд финансирования в сентябре прошлого года, собрав 200 миллионов долларов, доведя общее институциональное финансирование до 2,255 миллиона долларов. Для DeFi-протокола, который ещё не был официально запущен, такой масштаб финансирования крайне редок. Андре Кронье имеет легендарный статус в сфере DeFi как основатель Yearn Finance и бывший технический советник Fantom. Его Yann, которую он разработал, была пионером в области агрегаторов доходности и когда-то имела под управлением активы на сумму более 50 миллиардов долларов. Этот эффект звезды был ключевым для того, чтобы Flying Tulip получили значительное финансирование до запуска продукта.

Помимо институционального финансирования, Flying Tulip привлекла внимание значительного числа розничных инвесторов благодаря продолжающейся и предстоящей публичной продаже токенов. Кронье сообщил, что проект уже привлёк 50 миллионов долларов через Curated — платформу DeFi, принадлежащую Impossible Finance, которая является частью инвестиционного плана Impossible Finance на сумму 200 миллионов долларов. Кроме того, Flying Tulip выделила 2 миллиона долларов на CoinList, запуск которого запланирован на следующей неделе.

Кронье отметил, что в настоящее время общий объем мягких обязательств составляет около 13,6 миллиарда долларов, при условии, что квоты Impossible Finance и CoinList исчерпаны, оставшаяся сумма составляет всего около 4 миллиардов. Он также добавил, что обе платформы получили миллиарды долларов в планах подписки, что означает, что после открытия для публики оставшаяся квота может вскоре быть заполнена. Это перепродажа показывает высокий ожидание нового проекта Андре Кронье на рынке.

Кронье сообщил, что всё финансирование Flying Tulip осуществлялось по фиксированной цене $0.10 за токен FT и полностью разбавленной оценке в $10M, при этом все частные и публичные аукционы сопровождались полными правами на выкуп в сети. Практика «частных и публичных предложений по одной цене» крайне редка в криптофинансировании, и частные инвесторы обычно получают значительные скидки. Стратегия равных цен Cronje демонстрирует акцент на равенстве в сообществе.

Опцион вечного пута: Выход в любое время с капитальной защитой

Flying Tulip называет этот вариант выкупа «вечным пут-опционом», позволяющим инвесторам в любой момент сжечь свои активы FT для возврата основной суммы инвестированных активов, таких как ETH. Cronje ранее заявляла, что модель разработана для защиты от снижения при сохранении прироста. Этот механизм, беспрецедентный в истории DeFi, фундаментально меняет структуру риска и доходности инвестиций в токены.

Традиционные инвестиции в токены — это «односторонняя ставка»: после покупки инвесторы могут только надеяться на рост цены для получения прибыли, а если проект провалится, токен вернётся к нулю, и деньги будут потеряны. Вечные пут-опционы предоставляют «канал выхода, защищённый основным капиталом», где инвесторы могут сжечь токен для погашения основной суммы (рассчитанной на $0.10), если цена токенов FT опустится ниже $0.10, что не гарантирует никаких убытков. Если цена токенов FT вырастет до $0.50, инвесторы могут выбрать продажу на рынке ради прибыли или продолжать удерживать акции, чтобы насладиться ростом.

Ранее Кронье говорил: «Вечные опционы означают, что ни один из этих средств не может быть использован, поэтому фактическая сумма собранных средств равна нулю.» Из этого предложения подразумевается, что поскольку инвесторы могут выкупить в любой момент, Flying Tulip не может распоряжаться этими средствами как «определённый доход». Он также добавил, что планируется вложить до 10 миллионов долларов потенциально привлеченных средств в стратегию ончейн-протоколов, таких как Aave, Ethena и Spark.

Он также тогда заявил, что при годовой доходности около 4% пул может генерировать около $4,000 в год для поддержки роста, стимулов и обратного выкупа акций. Эта модель «поддержки проектных операций с пуловой доходностью» похожа на хедж-фонды или управляющие активами, а не на традиционные DeFi-протоколы. Это ключевое преимущество Flying Tulip среди других проектов: он не зависит от дохода от протокольных комиссий, а зависит от дохода от управления активами.

Три разрушительных эффекта перпетуальных пут-опционов

Защита инвесторов: Ограничение риска снижения (максимальная цена убытков), доходность неограничена

Финансовые обязательства: Команда не может тратить деньги по своему усмотрению, так как средства можно использовать в любой момент, что требует разумной работы

Анкерирование оценки: Цена токена поддерживается подразумеваемой минимальной ценой $0.10, что снижает экстремальную волатильность

Этот механизм также ставится под сомнение. Критики утверждают, что если цена токена FT останется ниже $0.10 в течение длительного времени, большое количество выкупов истощит пул, и проект может рухнуть. Однако Cronje предназначен для инвестирования средств в DeFi-протоколы, такие как Aave, с целью получения доходности, и система может поддерживаться, пока доходность покрывает спрос на выкуп. Это высшее испытание возможностей Cronje по управлению активами и доверия к рынку.

Амбициозный план комплексной DeFi-платформы

Flying Tulip строит он-чейн-биржу, которая объединяет несколько DeFi-функций в одну систему. Платформа объединяет спотовую торговлю, вечные фьючерсы, кредитование и собственный стейблкоин ftUSD, с планами добавить функции страхования и опционов в будущем. По словам Кронье, система стремится корректировать параметры торговли и кредитования на основе показателей ликвидности, волатильности и использования в реальном времени, а не полагаться на фиксированные правила, в рамках адаптивного подхода к управлению рисками в блокчейне.

Видение этой «универсальной DeFi-платформы» похоже на интеграцию Uniswap (спотовый DEX), dYdX (деривативы), Aave (кредитование) и MakerDAO (стейблкоины) в один протокол. Его преимущество заключается в том, что нет необходимости в кроссплатформенных операциях, и пользователи могут выполнять все свои DeFi-активности в одном интерфейсе. Что ещё важнее, интегрированные протоколы могут совместно использовать механизмы управления ликвидностью и рисками, повышая эффективность капитала.

Адаптивное управление рисками — ключевая инновация Flying Tulip. Традиционные DeFi-протоколы используют фиксированные параметры (такие как коэффициент залога Aave, порог ликвидации), которые определяются голосованием управления и меняются медленно. Flying Tulip планирует использовать алгоритмы для регулировки параметров в реальном времени в зависимости от рыночных условий, например, автоматически увеличивать требования к коэффициенту залога при росте волатильности актива и снижать ставки по заимствованию при избытке ликвидности. Этот динамический механизм теоретически позволяет более эффективно управлять рисками, но также повышает сложность системы.

Ожидается, что ключевые части платформы будут запущены после завершения мероприятия по генерации токенов Flying Tulip, которое ожидается после завершения предстоящей публичной продажи токенов. Учитывая, что CoinList запустится на следующей неделе, а подписки очень популярны, Flying Tulip может завершить финансирование в феврале 2026 года и официально запустить во втором квартале.