Структурный дефицит серебра усиливается, XAG приближается к уровню 100 долларов, поставки физического серебра под давлением

14 января поступила информация: цена на серебро (XAG) продолжает расти, спотовая цена исторически превысила 90 долларов за унцию, что подтолкнуло цену на американские орлы из серебра в каналах дистрибуции выше 100 долларов за монету. В целом, этот рост не является краткосрочным эмоциональным движением, а обусловлен сочетанием структурного дефицита и стратегического спроса.

С быстрыми колебаниями цен Бюро гравировки и печати США объявило о приостановке продаж всех серебряных монет. Официальное объяснение — резкие колебания цен на серебро делают невозможным разумное ценообразование, что рынок интерпретирует как явное превышение спроса на физическое серебро над доступными поставками. Комментатор рынка Echo X отметил, что когда официальные каналы прекращают продажи, это часто означает, что бумажная цена уже не может точно отражать дефицит физического серебра, и расширение премии — лишь вопрос времени.

В целом, рост цен на серебро обусловлен несколькими факторами: притоком средств в качестве защиты, ростом ожиданий снижения ставок ФРС, ужесточением рынка физического серебра, а также постоянным увеличением промышленного использования серебра в области новых энергетических технологий и высоких технологий. Генеральный директор First Majestic Silver Кейт Ноймайер считает, что при текущей структуре спроса и предложения в течение ближайших нескольких месяцев цена на серебро может превысить 100 долларов за унцию, и это не является экстремальным сценарием.

С точки зрения рыночных механизмов, Суниль Редди отметил, что на рынке серебра существует долгосрочная проблема — масштаб бумажных контрактов значительно превышает запасы физического серебра. Когда маржа и давление на поставки растут одновременно, короткие позиции вынуждены ускорять закрытие, что сокращает цикл поставки и повышает спотовую премию. Он подчеркнул, что истинным триггером цепной реакции является не эмоции, а быстрое сжатие прибыльных возможностей.

На уровне инвесторов Питер Спина заявил, что средства, держащие физическое серебро на длительный срок, не начали массово продавать его из-за роста цен, а накопленный за историю структурный дисбаланс становится очевидным. Эта жесткая поставка делает серебро скорее стратегическим ресурсом, чем обычным торговым активом.

Макроэкономическая обстановка также создает предпосылки. В последнем отчете JPMorgan упоминается замедление выпуска облигаций, ослабление рынка труда и рост давления на корпоративное финансирование. Аналитик Джеффри Снайдер считает, что эти сигналы свидетельствуют о том, что рост цен на серебро скорее отражает системное внешнее давление, а не чистую спекуляцию.

Кроме того, Джим Фергюсон цитирует мнение Энди Шектмана, что центральные банки, суверенные фонды богатства и коммерческие организации продолжают накапливать физическое серебро. В настоящее время масштаб бумажных обязательств значительно превышает реальные запасы, а ограничения на экспорт серебра из Китая усиливают его статус стратегического ресурса, широко используемого в искусственном интеллекте, энергетических системах и высокотехнологичном производстве.

На фоне продолжающейся нехватки физического предложения рынок в целом считает, что приближение цены к 100 долларам уже не является только технической целью, а этапом в процессе перестройки спроса и предложения.