«Цунами распродаж криптовалют» приближается к концу! JPMorgan: отток средств из ETF остановлен, худший этап прошёл

Морган Чейз (JPMorgan Chase) заявил, что недавняя резкая коррекция на рынке криптовалют, возможно, постепенно приближается к дну. Исходя из показателей потоков капитала и распределения позиций, после масштабной дезлеверизации в конце прошлого года, на рынке появились первые признаки стабилизации. Группа аналитиков под руководством Николаоса Панигирцоглу отметила: «В январе этого года несколько криптовалютных индикаторов начали показывать признаки дна, что отражается как на рынке бессрочных контрактов, так и на наших расчетах показателей риска инвесторов на основе фьючерсов CME.» Фонды ETF на биткоин и эфир стабилизировались после притока капитала Обратимся к декабрю 2025 года: в глобальных финансовых рынках наблюдался экстремальный феномен «горячие акции — холодные криптовалюты». Тогда глобальные ETF на акции активно привлекали 235 миллиардов долларов, установив рекорд; в то время как фонды на биткоин и эфир сталкивались с постоянным оттоком капитала, что свидетельствует о значительном сокращении инвесторами своих позиций в криптовалютах до конца года. За последние несколько месяцев биткоин скорректировался с исторических максимумов на двузначный процент, а более волатичные альткоины потеряли еще больше. Этот откат сопровождался ростом волатильности и волной выкупных заявок ETF, что указывает на снижение глобальной толерантности к рискам и привело к диапазонным колебаниям цен после резкого роста прошлого года. Тем не менее, аналитики JPMorgan подчеркивают, что после января 2026 года давление на продажу, похоже, ослабло, и приток капитала в ETF на биткоин и эфир начал восстанавливаться, что свидетельствует о завершении самой острой фазы распродаж. Ослабление давления на продажу Помимо потоков ETF, рынок деривативных финансовых инструментов также показывает признаки стабилизации. В отчете отмечается, что анализ изменений в позициях бессрочных контрактов и фьючерсов CME показывает, что как розничные, так и институциональные инвесторы, похоже, завершили процесс «уменьшения позиций» в четвертом квартале 2025 года, что обычно является ключевым признаком формирования дна на рынке. Еще одним важным фактором укрепления рыночного настроения является последнее решение индексационного гиганта MSCI. Решение MSCI — краткосрочная «остановка кровотечения» Морган Чейз отмечает, что в квартальной корректировке в феврале 2026 года MSCI временно не исключит из глобального индекса компаний, таких как Strategy и Bitmine, которые держат значительные объемы криптовалют. Хотя в будущем MSCI может пересмотреть методологию индексирования, аналитики считают, что это решение в краткосрочной перспективе сняло тревогу о «принудительной распродаже» пассивных фондов, значительно снизив риск продажи, вызванный изменениями в составе индекса, и предоставило инвесторам передышку. Что касается мнений о том, что недавняя коррекция связана с «ликвидностным кризисом», JPMorgan также опровергает это. Аналитическая команда отмечает, что показатели широты рынка, отражающие влияние объема торгов фьючерсами CME на цену биткоина и основные ETF, не показывают явных признаков ухудшения ликвидности, а настоящим источником паники и дезлеверинга стала новость MSCI в октябре прошлого года о возможном исключении «акций с большим запасом монет», что вызвало массовую паническую распродажу.