Майкл Сэйлор опровергает критику модели казначейства Bitcoin

Майкл Сэйлор возвращается на этой неделе, выступая в защиту компаний, держащих Bitcoin в казначействе (Bitcoin treasury), утверждая, что текущие споры искажаются из-за чрезмерного внимания к краткосрочным колебаниям цен.

Выступая в подкасте What Bitcoin Did, соучредитель Strategy подчеркнул, что реальные достижения Bitcoin заключаются не в ежедневных графиках цен, а в проникновении в организации, кредитных рынках, бухгалтерских стандартах и банковской системе. Он считает, что 2025 год неправильно оценивается многими трейдерами, которые смотрят только на коррекции, в то время как фундаментальная структура укрепляется.

Bitcoin достиг нового максимума в начале октября 2025 года, примерно за три месяца до конца года. Несмотря на то, что по итогам года цена оказалась ниже пика, Сэйлор отметил быстрое увеличение числа компаний, участвующих в этом процессе: число публичных компаний, владеющих Bitcoin, выросло с примерно 30–60 в 2024 году до почти 200 к концу 2025 года.

Только Strategy приобрела около 25 миллиардов долларов Bitcoin в 2025 году, в основном за счет привлечения капитала. В 2026 году компания продолжила активное накопление, включая покупку еще 13 627 BTC на сумму около 1,25 миллиарда долларов.

Сэйлор также подчеркнул, что изменения в законодательстве и бухгалтерском учете значительно снизили барьеры для бизнеса, такие как стандарты учета справедливой стоимости и более ясные налоговые руководства по нереализованной прибыли. К концу 2025 года многие крупные банки США начали предоставлять ипотечные кредиты под ETF на Bitcoin с доставкой, а некоторые даже готовятся к прямым займам на основе BTC.

По его мнению, ключевое отличие заключается в владении Bitcoin внутри операционной компании, а не в пассивных инвестициях через ETF. Компании могут выпускать долговые обязательства, создавать кредитные продукты или финансовые услуги на базе своих Bitcoin, что обеспечивает превосходную гибкость.

Сэйлор отвергает опасения о «слишком большом» количестве компаний с Bitcoin в казначействе, сравнивая эти критики с недоверием к электроэнергии в начальной стадии развития. Он признает, что плохое управление все еще представляет риск, но считает, что как сильные, так и слабые компании могут улучшить свои позиции при правильной реализации стратегии.

Глядя на 2026 год, Сэйлор отказывается делать краткосрочные прогнозы цен, считая ошибкой попытки предсказать Bitcoin в течение 90 дней. Вместо этого он описывает Bitcoin как форму цифрового капитала, которая постепенно интегрируется в глобальную кредитную систему — фактор, который определит следующий этап принятия, несмотря на краткосрочные ценовые колебания.