Технологические акции vs акции стоимости! Период отчетности в США наступает, на Уолл-стрит начинается ротация торгов, проверка на прочность

Американский фондовый рынок переживает заметное перераспределение капитала: деньги, которые за последние три года в основном шли в технологические гиганты, теперь текут в банки, потребительские товары и производителей материалов. Инвесторы делают ставку на то, что эти традиционные сектора получат выгоду в условиях ожидаемого ускорения роста американской экономики к 2026 году.

Однако эта стратегия перераспределения сталкивается с реальностью отчетного сезона. С началом квартальных отчетов за четвертый квартал крупные технологические компании, по прогнозам, останутся основными драйверами общего роста прибыли в индексе S&P 500. Согласно данным американских банков, сектор технологий ожидает рост прибыли на 20% в годовом выражении, тогда как рост в несвязанных с технологиями секторах может значительно замедлиться с 9% до всего 1%.

Главный стратег Piper Sandler Майкл Канткровиц отметил:

«Руководства по результатам станут важным сигналом. Это первый раз в начале года, когда мы получаем широкий позитив от стимулирующей политики, что крайне важно для создания устойчивого расширения прибыли.»

Технологические акции по-прежнему лидируют в росте прибыли

Несмотря на недавние признаки перераспределения капитала из технологического сектора в ценностные акции, прогнозы нескольких аналитических агентств показывают, что технологические акции в ближайший год останутся абсолютным лидером по росту прибыли.

Команда аналитиков Bloomberg под руководством Вэнди Суон ожидает, что рост прибыли в портфеле ценностных акций S&P 500 составит около 9%, что всего в три раза меньше ожидаемого роста технологических акций. В то же время, как часть индекса роста, сектор технологий, как ожидается, покажет рост прибыли до 30%.

Несмотря на значительную разницу в темпах роста, традиционные сектора экономики не лишены ярких моментов. Согласно данным Bloomberg, прибыль промышленных предприятий, по прогнозам, вырастет на 13%, а рост компаний, производящих товары и услуги для не первой необходимости, — около 12%.

Кроме того, ожидается, что такие защитные сектора, как здравоохранение, материалы и товары первой необходимости, покажут рост около 10%. Это свидетельствует о том, что, несмотря на лидерство технологических гигантов, некоторые традиционные отрасли все еще могут обеспечить стабильную прибыльную поддержку.

Переключение в торговле сталкивается с высокими ожиданиями

После многолетнего доминирования технологического сектора на рынке, масштаб текущего перераспределения в сторону традиционных секторов уже нельзя игнорировать. Переход в период снижения ставок Федеральной резервной системой открывает новые возможности для чувствительных к экономике отраслей, одновременно трейдеры выражают сомнения в способности темы искусственного интеллекта поддерживать сверхвысокие оценки, что вместе заставляет управляющих капиталом выводить средства из технологических гигантов, лидирующих в долгосрочной перспективе, и искать более диверсифицированные активы.

Данные Deutsche Bank подтверждают, что этот тренд ускоряется. Общие позиции по крупным ростовым и технологическим акциям продолжают сокращаться, в то время как доля в малых компаниях достигла максимума за почти год. По данным по потокам капитала, на прошлой неделе фонды, инвестирующие исключительно в технологический сектор, вышли из рынка почти на 9 миллиардов долларов, а в другие отрасли было привлечено около 83 миллиардов долларов, особенно выделяясь материалы, здравоохранение и промышленность.

Главный стратег Miller Tabak + Co. Мэтт Мейли отметил:

«Этот отчетный сезон очень важен для 493 компаний, кроме «семи технологических гигантов» в индексе S&P 500, а также для малых компаний. Ожидания рынка уже завышены, поэтому пороги по результатам установлены очень высоко.»

Он добавил, что, несмотря на то, что институциональные инвесторы в целом остаются переориентированными на технологический сектор после сокращений, они активно ищут следующий сектор для «переключения». Поэтому даже соответствие прибыли ожиданиям может вызвать более заметное внутреннее перераспределение капитала на рынке.

Политические стимулы поддерживают рынок

Главный стратег Piper Sandler Кантровиц ясно заявил, что в настоящее время он особенно оптимистичен по поводу транспортных, жилищных и производственных секторов циклического характера. Он отметил:

«Мягкая политика Федеральной резервной системы, снижение цен на нефть, смягчение условий кредитования — все это создает потенциальные благоприятные условия для слабых «K-образных» нижних сегментов экономики.»

Эти меры считаются ключевыми драйверами восстановления прибыли несвязанных с технологическим сектором. Инвесторы делают ставку на то, что при совокупности этих факторов экономика США сможет ускорить рост в первой половине 2026 года и даже за весь год, что поможет превзойти оценки по традиционным циклическим секторам и технологическим акциям с высокими оценками.

Тем не менее, устойчивость этого перераспределения требует подтверждения со стороны фундаментальных показателей. Компании должны предоставить сильные руководства по результатам, чтобы оправдать вывод средств из технологического сектора. За последние годы рост рынка во многом поддерживался несколькими крупными игроками, связанными с искусственным интеллектом; сейчас рынку необходимы более широкие и устойчивые показатели прибыли, чтобы поддержать общую оценку и продолжить текущий тренд перераспределения.