Подкаст Ep.335——Создание дохода без скрытых рисков… InfiniFi открывает эру структурированных стейблкоинов

Между стабильными монетами и доходностью на денежном рынке выбор инвесторов, стремящихся к более высокой прибыли, ограничен непрозрачными экспериментальными пулами и структурированными продуктами. InfiniFi — именно тот протокол, созданный для заполнения этого пробела. Основанный на стратегиях blue-chip DeFi и реальных активов (RWA), с ясной структурой иерархии долей и системой резервных средств на блокчейне, он предлагает надежную модель доходности стабильных монет.

Проблема традиционного DeFi в том, что попытки одновременно обеспечить доходность, ликвидность и платежеспособность часто терпят неудачу. Как и в банковской сфере — особенно в случае с событием в Silicon Valley Bank (SVB) в США в 2023 году — DeFi также не может избежать кризиса ликвидности при крахе доверия. Недавние неудачи Stream с xUSD и Elixir с deUSD полностью раскрыли хрупкость рекурсивного рычага и непрозрачной структуры контрагентов.

Для решения этих проблем InfiniFi использует иерархическую структуру приоритетных/вторичных долей. После выпуска базового токена iUSD пользователи могут выбрать ликвидность высокий siUSD (приоритетная доля) или более долгий срок блокировки и больший риск liUSD (вторичная доля). siUSD обеспечивает доходность выше простой денежного рынка, тогда как liUSD, основанный на модели высокой доходности и риска, становится первой линией защиты при убытках. Эта разделенная структура, основанная на одном и том же портфеле резервных средств, удовлетворяет потребности инвесторов с разными уровнями риска.

На архитектурном уровне InfiniFi — это слой преобразования доходности, расположенный поверх основных протоколов, таких как Pendle, Morpho, Aave. Через механизм белого списка только стратегии, не имеющие истории дефолтов, соответствующие требованиям по залогам, аудиту и ликвидности выкупа, могут быть включены в цепочку. Резервные средства вкладчиков управляются отдельно в динамически регулируемых буферах ликвидности и долгосрочных стратегиях, спроектированных так, чтобы при стрессовых сценариях запросы на немедленный выкуп могли обрабатываться в порядке очереди и параллельно с ликвидностью DEX.

Стратегии управления реальными активами (RWA) также остаются надежными. InfiniFi может интегрировать RWA в портфель без изменения своей структуры. Токенизированные частные кредитные фонды, ступенчатые государственные облигации и другие RWA-продукты работают под неликвидными долями liUSD, следуя предсказуемым графикам погашения. Благодаря этой модели эмитенты могут рассматривать InfiniFi как канал доверительного распределения средств, а распределители — как источник диверсифицированных залогов и ликвидности через структурированные продукты, а не держать отдельные RWA-токены.

Согласно анализу Alea Research, InfiniFi — один из немногих проектов, не подвергшихся рискам, связанным с высокорискованными продуктами, такими как xUSD и deUSD. Кроме того, к 2025 году его общая заблокированная стоимость (TVL) превысила примерно 160 миллионов долларов, и он продемонстрировал быструю способность к восстановлению после нескольких кризисов, что делает его примером успешного отбора рисков. siUSD обеспечивает доходность 7-10%, превосходящую продукты голубых фишек на денежном рынке, а liUSD привлекает сторонников вторичного капитала с годовой доходностью 10-12%.

ИнфиниFi, сосредоточенный на рисковом отборе как ядре своей конструкции, развивается не за счет простого максимизации дохода, а благодаря тщательному выбору того, что «отказаться» в структуре. Смогут ли эти модели сохранить свою масштабируемость в будущем, определит, сможет ли InfiniFi стать устойчивым шлюзом в сфере DeFi.