Статья подготовлена Tiger Research, одним из ключевых нарративов 2026 года является «Конфиденциальность». По мере того как институциональные участники доминируют в сфере криптовалют, конфиденциальность становится важнейшей технологической характеристикой, связывающей блокчейн с реальным бизнесом.
Основные моменты
- Основное преимущество блокчейна — прозрачность, которая может раскрывать коммерческие тайны и инвестиционные стратегии компаний, создавая существенные риски.
- Полностью анонимные модели конфиденциальности, такие как Monero, не поддерживают KYC или AML, что делает их неподходящими для регулируемых организаций.
- Финансовым институтам необходимо выбирать уровень конфиденциальности, который защищает транзакционные данные и одновременно совместим с нормативным соответствием.
- Финансовым организациям нужно определить, как подключиться к открытому рынку Web3 для расширения.
1. Почему конфиденциальность в блокчейне необходима?
Одной из ключевых характеристик блокчейна является прозрачность. Любой может в реальном времени проверять транзакции в цепочке, включая отправителя, получателя, сумму и время отправки.
Однако с точки зрения институциональных участников эта прозрачность создает очевидные проблемы. Представим ситуацию, когда рынок может наблюдать, сколько NVIDIA перевела Samsung Electronics или когда хедж-фонд точно развернул капитал. Такая видимость кардинально меняет конкурентную динамику.
Информация, которую личные пользователи могут допускать к раскрытию, отличается от того, что приемлемо для компаний и финансовых институтов. История транзакций и сроки инвестиций — это очень чувствительная информация.
Поэтому ожидать, что организации будут работать на полностью раскрытой блокчейн-платформе, нереалистично. Для этих участников система без конфиденциальности скорее является абстрактной концепцией с ограниченным практическим применением, чем реальной инфраструктурой.
2. Формы конфиденциальности в блокчейне
Конфиденциальность в блокчейне обычно делится на две категории:
- Полностью анонимная конфиденциальность
- Выборочная конфиденциальность
Ключевое отличие — можно ли раскрывать информацию при необходимости проверки другой стороной.
2.1. Полностью анонимная конфиденциальность
Полностью анонимная конфиденциальность, проще говоря, — скрывать всё.
Отправитель, получатель и сумма транзакции скрыты. Эта модель прямо противоположна традиционному блокчейну, где прозрачность считается приоритетом.
Основная цель систем полной анонимности — предотвращение слежки со стороны третьих лиц. Они не предназначены для выборочного раскрытия, а направлены на полное исключение возможности внешних наблюдателей извлекать значимую информацию.
Источник: Tiger Research
На изображении показана транзакционная история Monero — пример полностью анонимной конфиденциальности. В отличие от прозрачных блокчейнов, детали, такие как сумма перевода и контрагент, недоступны.
Два свойства объясняют, почему такую модель считают полностью анонимной:
- **Общий вывод: ** В книге транзакций не отображаются конкретные цифры, а значения показываются как «секретно». Транзакции регистрируются, но их содержание невозможно интерпретировать.
- Размер кольцевой подписи: хотя транзакция инициируется одним отправителем, книга объединяет её с несколькими приманками, создавая видимость, что деньги отправлялись несколькими участниками одновременно.
Эти механизмы обеспечивают прозрачность данных транзакций для всех внешних наблюдателей без исключений.
2.2. Выборочная конфиденциальность
Выборочная конфиденциальность основана на иных предположениях. Транзакции по умолчанию открыты, но пользователь может сделать их приватными, используя специально настроенные адреса с включенной функцией конфиденциальности.
Яркий пример — Zcash. При создании транзакции пользователь может выбрать между двумя типами адресов:
- Прозрачный адрес: все детали транзакции видимы, как в биткоине.
- Засекреченный адрес: детали транзакции зашифрованы и скрыты.
Источник: Tiger Research
На изображении показано, какие элементы Zcash может зашифровать при использовании зашифрованных адресов. Транзакции, отправленные на зашифрованный адрес, регистрируются в блокчейне, но их содержимое хранится в зашифрованном виде.
Хотя сама существование транзакции остается видимым, скрыты следующие сведения:
- Тип адреса: использование зашифрованного (Z) вместо прозрачного (T).
- Записи транзакций: книга подтверждает, что транзакция произошла.
- Сумма, отправитель, получатель: все зашифрованы и недоступны для внешнего наблюдения.
- Права доступа: только стороны, обладающие ключами просмотра, могут проверить детали транзакции.
Это и есть суть выборочной конфиденциальности. Транзакции остаются в цепочке, но пользователь контролирует, кто может видеть их содержание. При необходимости пользователь может поделиться ключами просмотра с другой стороной, чтобы доказать детали транзакции, при этом все остальные третьи лица не смогут получить доступ к этой информации.
3. Почему финансовые институты предпочитают выборочную конфиденциальность
Большинство финансовых институтов обязаны соблюдать требования KYC (знай своего клиента) и AML (борьба с отмыванием денег). Они должны хранить транзакционные данные внутри компании и немедленно реагировать на запросы регуляторов или надзорных органов.
Однако в среде, построенной на полностью анонимной конфиденциальности, все транзакционные данные безвозвратно скрыты. Поскольку информация недоступна и не может быть раскрыта при любых условиях, структурно невозможно выполнить свои нормативные обязательства.
Яркий пример — Canton Network, которая уже внедрена в доверительный центр по клирингу и расчетам (DTCC) и используется более чем 400 компаниями и организациями. В то время как Zcash, несмотря на наличие выборочной конфиденциальности, в реальных условиях использования в институциональной среде очень ограничен.
В чем причина такой разницы?
**
**Источник: Tiger Research
Zcash предлагает выборочную конфиденциальность, но пользователи не могут выбрать, какую информацию раскрывать. Вместо этого им приходится решать, раскрывать ли всю транзакцию.
Например, при транзакции «A отправляет B 100 долларов», Zcash не позволяет скрыть только сумму. Вся транзакция должна быть полностью скрыта или полностью раскрыта.
В институциональных сделках разные участники требуют разную информацию. Не все участники нуждаются во всех данных по одной транзакции. Однако структура Zcash вынуждает делать бинарный выбор между полной прозрачностью и полной конфиденциальностью, что делает его неподходящим для рабочих процессов организаций.
В отличие от этого, Canton позволяет разделять транзакционные данные на отдельные компоненты. Например, если регулятору нужно только знать сумму между A и B, Canton позволяет предоставить только эту информацию. Эта функция реализована с помощью языка смарт-контрактов Daml, используемого в Canton Network.
Другие причины внедрения Canton описаны в предыдущем исследовании Canton.
4. Конфиденциальность в эпоху организаций
Конфиденциальные блокчейны развиваются в соответствии с меняющимися требованиями.
Ранние проекты, такие как Monero, были ориентированы на защиту личной анонимности. Однако по мере того как финансовые институты и компании начинают входить в блокчейн-среду, смысл конфиденциальности меняется.
Конфиденциальность больше не определяется как невидимость транзакций для всех. Основная цель теперь — защищать транзакции, одновременно соблюдая нормативные требования.
Этот сдвиг объясняет, почему модели выборочной конфиденциальности, такие как Canton Network, привлекают внимание. Институтам нужны не только технологии конфиденциальности, но и инфраструктура, разработанная для соответствия реальным финансовым рабочим процессам.
В ответ на эти потребности продолжают появляться новые проекты, ориентированные на институциональный сегмент. В будущем ключевым фактором дифференциации станет эффективность применения технологий конфиденциальности в реальных условиях транзакций.
Могут появиться альтернативные формы конфиденциальности, противоположные текущему тренду, ориентированному на организации. Однако в краткосрочной перспективе конфиденциальные блокчейны, скорее всего, продолжат развиваться вокруг институциональных сделок.
Источник: Tiger Research
